Depuis fin août, le centre des prix au comptant des concentrés de tungstène domestiques s'est consolidé à la baisse. Une entreprise leader du tungstène à Chongyi a annoncé ses prix d'achat contractuels à long terme pour la première quinzaine de septembre, avec des cotations pour les concentrés de wolframite et de scheelite légèrement abaissées, tandis que la cotation APT est restée inchangée. L'ajustement des contrats à long terme fait écho à la tendance récente du marché au comptant. Le marché du tungstène se trouve actuellement dans une configuration d'offre et de demande toutes deux faibles. Bien que le marché nourrisse des attentes pour la traditionnelle « haute saison de septembre », il est peu probable que les prix du tungstène connaissent un mouvement majeur avant que la consommation réelle en aval n'affiche une augmentation significative.
Une entreprise leader du tungstène abaisse ses cotations contractuelles à long terme pour la première quinzaine de septembre
Les cotations d'achat contractuelles à long terme d'une entreprise leader du tungstène à Chongyi pour la première quinzaine de septembre sont les suivantes : 1. Concentrés de wolframite à 55 % : 413 000 yuans/tonne standard (base 65 % WO3), en baisse de 2 000 yuans/tonne standard par rapport à la ronde précédente ; 2. Concentrés de scheelite à 55 % : 412 000 yuans/tonne standard, en baisse de 2 000 yuans/tonne standard par rapport à la ronde précédente ; 3. APT (qualité zéro standard nationale) : 600 000 yuans/tonne métrique, inchangé par rapport à la ronde précédente.
Les attentes de haute saison ne se sont pas encore concrétisées ; le centre des prix de la wolframite s'est déplacé à la baisse depuis fin août
Selon les données de prix de SMM, le prix moyen des concentrés de wolframite (≥65 %) au 7 septembre était de 412 500 yuans/tonne standard, en baisse de 0,24 % par rapport au jour de négociation précédent. En revenant sur la tendance des prix de la wolframite, depuis que le prix moyen a commencé à reculer le 27 août, son centre de prix a généralement légèrement baissé. Le prix moyen de 412 500 yuans/tonne standard au 7 septembre était en baisse de 6 000 yuans/tonne standard, soit 1,43 %, par rapport aux 418 500 yuans/tonne standard du 26 août.
La saison des inondations en juillet-août a perturbé la production de certaines mines de tungstène domestiques ; cependant, l'aval était dans la morte-saison traditionnelle, les utilisateurs finaux ne procédant qu'à des réapprovisionnements de stricte nécessité. Le réapprovisionnement concentré à grande échelle anticipé par le marché pour la « haute saison de septembre » ne s'est pas encore matérialisé. De plus, les stocks des fonderies APT étaient à des niveaux relativement élevés auparavant, et les négociants montraient une faible volonté de constituer des stocks. Tant le côté minier que le côté fonderie APT adoptaient généralement des modèles de production réduite, les activités de production privilégiant les livraisons contractuelles à long terme, laissant la circulation au comptant relativement mince. Avant que les stocks ne soient digérés dans une certaine mesure, le marché manque d'un fort moteur haussier.
Perspectives : à court terme, tout dépend de la validation de la « haute saison de septembre » ; à moyen et long terme, cela dépend de la résonance entre l'ancienne et la nouvelle demande
En regardant vers l'avenir, le cœur du marché du tungstène en septembre n'est pas une direction unilatérale, mais la question de savoir si les attentes de haute saison peuvent se réaliser. À court terme, la probabilité d'une forte hausse ou d'une forte baisse est faible, et le marché est plus susceptible d'évoluer latéralement, avec un centre de prix ayant une marge pour légèrement augmenter. À moyen et long terme, la logique de resserrement de l'offre de minerai de tungstène et d'expansion de la demande émergente reste inchangée, mais un marché tendanciel doit encore attendre une réduction substantielle des stocks et une résonance de la demande.
Côté offre, le resserrement du minerai primaire est le thème principal à moyen et long terme, mais il est compensé à court terme par la croissance et les stocks. Les contrôles du volume total d'extraction de minerai de tungstène domestique se poursuivent, rendant l'offre tendue de minerai primaire une certitude ; cependant, l'augmentation des importations de ressources étrangères et une hausse notable en glissement annuel de l'offre de recyclage de déchets de tungstène ont partiellement atténué la pression du côté minier. Parallèlement, les stocks de produits intermédiaires tels que l'APT et la poudre de tungstène restent élevés. Avant que l'aval ne se redresse, la contraction de l'offre est difficile à traduire directement en élasticité des prix.
Côté demande, l'aval traditionnel détermine le rythme à court terme, tandis que les secteurs émergents influencent la marge de hausse à moyen et long terme. Les entreprises de carbure cémenté en sont encore principalement à digérer les stocks et à produire en fonction des ventes. Une reprise des taux d'utilisation dépend de la mise en œuvre réelle de la haute saison manufacturière terminale. Même si les conditions s'améliorent, la croissance de la demande sera relativement modérée. La demande émergente des micro-forets PCB IA, de l'hexafluorure de tungstène et du fil de tungstène photovoltaïque croît rapidement, mais ne représente actuellement qu'environ 7 % de la consommation de tungstène, ce qui rend difficile de dominer les prix domestiques du tungstène à court terme. C'est davantage une variable de plancher à moyen et long terme.
Les variables étrangères fournissent un soutien au sentiment, mais la transmission est lente. Les contrôles à l'exportation américains sur les déchets de tungstène ont resserré les flux mondiaux de ressources recyclées et augmenté les coûts de fonderie à l'étranger, contribuant à réparer l'écart de prix APT entre la Chine et l'étranger et à améliorer le sentiment du marché domestique. Cependant, les chaînes industrielles européennes et américaines sont encore dans une phase de déstockage, et le rythme de libération de la demande externe est relativement lent, rendant difficile la formation d'achats concentrés de type impulsionnel. Il est difficile de provoquer directement une forte hausse des prix au comptant domestiques à court terme.
Dans l'ensemble, septembre est une fenêtre de transition entre les « attentes de haute saison » et la « vérification de la réalité ». Si la reprise de la demande finale de tungstène est inférieure aux attentes et que les commandes restent durablement faibles, le marché du tungstène pourrait revenir à une consolidation stagnante. Ce n'est que lorsque la consommation réelle de carbure cémenté se redressera clairement, entraînant un déstockage substantiel des stocks de produits intermédiaires, et que la demande étrangère se libérera simultanément en volume, que les prix du tungstène auront les conditions pour ouvrir une marge de hausse. À moyen et long terme, la direction des contraintes d'offre et de la croissance de la demande émergente est claire, mais un marché tendanciel majeur nécessite encore que la reprise de la consommation traditionnelle et la montée en volume des secteurs émergents forment une résonance.
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