[SMM News] L'interdiction d'exportation du lithium au Zimbabwe crée des défis fiscaux et de prix de transfert pour les multinationales

La capacité du Zimbabwe à attirer et à retenir les investissements miniers dépend du maintien de la stabilité économique, du développement des infrastructures et de l'accès à des capitaux à long terme, selon Tania Mandaza, vice-présidente mines et métaux de Stanbic Bank Zimbabwe. Les restrictions à l'exportation du lithium au Zimbabwe, visant à encourager la transformation locale, influencent déjà l'allocation des capitaux des investisseurs. La valorisation nécessite un capital initial plus élevé que l'exportation de minerai brut, et cette politique devrait favoriser la consolidation, les petits exploitants optant pour des accords de traitement à façon, des coentreprises ou des acquisitions par de plus grands opérateurs. Stanbic Bank Zimbabwe finance le développement de mines et d'usines de traitement, notamment les installations de lithium, les fonderies de ferrochrome et les raffineries de métaux du groupe du platine, et participe à des financements syndiqués, au financement du commerce, aux garanties, aux lettres de crédit et aux facilités de fonds de roulement. La demande de financements de projets structurés à plus long terme augmente, certains projets nécessitant des durées allant jusqu'à sept ans, actuellement les plus fortes pour l'expansion des mines d'or en raison de la hausse des prix de l'or, parallèlement à des demandes croissantes de financement d'usines de traitement. La sécurité de l'approvisionnement en électricité demeure une priorité pour le secteur. Le gouvernement a demandé aux exploitants miniers de développer leurs propres solutions énergétiques, et la banque finance des opérations d'énergie renouvelable ainsi que des partenariats public-privé pour la relance du rail et de la logistique. Au-delà du lithium, Mandaza cite les métaux du groupe du platine, l'or, le chrome et le nickel comme offrant des opportunités d'investissement, les terres rares étant une perspective à plus long terme. La demande de nickel est portée par les marchés des véhicules électriques et des batteries. La production d'or du Zimbabwe est passée de 38,5 tonnes en 2024 à 50,5 tonnes en 2025, avec un objectif d'environ 55 tonnes cette année ; les prix de l'or proches de 4 000 dollars l'once attirent l'intérêt des investisseurs pour les actifs locaux. Les réformes proposées — le projet de loi sur les mines et les minéraux et un système numérique de permis miniers — visent à offrir une sécurité réglementaire sur les droits miniers, la fiscalité, les règles de change et la politique d'exportation. Les exigences ESG, couvrant l'énergie verte, la gestion de l'eau et des résidus, les émissions, le développement communautaire et la gouvernance, sont de plus en plus prises en compte dans les décisions de financement. L'investissement chinois devrait rester important dans le secteur du lithium au Zimbabwe, avec un intérêt supplémentaire émergent du Moyen-Orient, des Amériques et de l'Inde, les investisseurs s'étendant vers la transformation et la fabrication pour sécuriser les chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques. Les restrictions à l'exportation redéfinissent la position du Zimbabwe dans la chaîne d'approvisionnement mondiale du spodumène : le concentré brut disponible à l'exportation est limité à court terme à mesure que les capacités de valorisation se développent, tandis que le profil d'exportation du pays devrait évoluer vers des produits de lithium transformés à plus forte valeur ajoutée au fil du temps.

Le 4 septembre, Anson Resources, cotée à l'ASX, a obtenu un incitatif commercial de 193 millions de dollars de la Utah Inland Port Authority (UIPA) pour son projet de lithium de Green River, accordé à sa filiale A1 Lithium. L'incitatif sera versé sous forme de remise d'impôt sur la durée d'exploitation de 20 ans de Green River, soit environ 8 millions de dollars par an, sur la base des recettes fiscales foncières projetées. L'UIPA a également proposé une structure alternative fondée sur des obligations pour financer les améliorations des infrastructures publiques — électricité, eau, gaz, rail et routes — nécessaires au soutien du projet. Une combinaison des deux options est possible, et Anson étudie ces structures, car des améliorations d'infrastructures sont requises pour l'usine prévue de carbonate de lithium de 10 000 t/an à Green River, dont une étude de cadrage de mars a estimé l'investissement total en capital à 569 millions de dollars. L'approbation de l'UIPA est distincte de la demande en attente d'Anson auprès du Bureau du gouverneur de l'Utah pour le développement économique (GOED) concernant un soutien à la réduction d'impôt, qui doit être examinée lors de la réunion du conseil d'administration du GOED le 10 septembre. Anson a déclaré que cet incitatif marque une progression dans la constitution du montage financier de Green River, alors que la société continue d'explorer des options de financement de pré-production visant à limiter la dilution des actionnaires tout en soutenant la dette et l'investissement stratégique.