Les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis ont largement dépassé les attentes, les anticipations de hausse des taux se sont intensifiées, pesant sur les prix du cuivre [Compte rendu de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Lundi 7 septembre 2026
Contrats à terme : vendredi soir dernier, le cuivre au LME a ouvert à 14 332,5 $/t, a reculé à 14 277 $/t en début de séance, puis a progressé lentement, le niveau des prix s'approchant de 14 419 $/t vers la clôture, pour finalement s'établir à 14 378,5 $/t, en hausse de 0,11 %. Le volume de transactions a atteint 17 000 lots et l'intérêt ouvert 266 000 lots, en hausse de 1 102 lots par rapport à la séance précédente, reflétant un positionnement haussier. Vendredi soir dernier, le contrat de cuivre le plus traité au SHFE, le 2610, a ouvert à 108 760 yuans/t, touché un creux de 108 720 yuans/t en début de séance, puis progressé lentement, le niveau des prix s'approchant de 109 390 yuans/t vers la clôture, pour finalement s'établir à 109 290 yuans/t, en hausse de 0,16 %. Le volume de transactions a atteint 26 000 lots et l'intérêt ouvert 211 000 lots, en hausse de 1 608 lots par rapport à la séance précédente, reflétant un positionnement haussier.
[Compte rendu de la réunion matinale de SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le vendredi 4 septembre, Bezant Resources PLC a confirmé que le développement de son projet cuivre-or Hope & Gorob en Namibie progresse comme prévu, le premier minerai brut devant être traité par l'usine de traitement des métaux de Tsoaxaub en septembre 2026. Sous réserve de l'achèvement des travaux de mise en service restants, le traitement ce mois-ci devrait produire les premiers concentrés de la mine Hope & Gorob, marquant le passage du projet à la phase de production. Actuellement, le minerai brut des deux premiers tirs de mine a été stocké et est prêt à être transporté, la construction du camp et des infrastructures de surface sur le site est achevée à environ 75 % chacun, et tous les équipements miniers et de transport sont arrivés sur place. Les principaux travaux de génie civil et de structure de l'usine de traitement ont été achevés, l'installation mécanique doit être terminée en septembre, les connexions d'entraînement électrique et d'instrumentation sont achevées à environ 90 %, et l'équipement de tri du minerai devrait arriver sur place sous peu. Parallèlement aux travaux de mise en service, Bezant a accéléré son examen du plan d'expansion de phase 2 après avoir confirmé que du matériel minéralisé supplémentaire à faible teneur peut être intégré au schéma de développement. La direction étudie une stratégie consistant à utiliser des taux de rejet plus élevés sur le trieur de minerai, ce qui pourrait améliorer la récupération globale du cuivre et réduire les pertes de métal, mais entraînerait des teneurs de préconcentré plus faibles.
Comptant :
(1) Shanghai : Le 4 septembre, les prix spot de la cathode de cuivre SMM #1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotés avec des primes de 200 à 380 yuans/t, avec une moyenne de 290 yuans/t, en hausse de 25 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le contrat SHFE cuivre 2609 a montré un schéma de creux après une ouverture en gap haussier. Après l'ouverture, les prix ont rapidement grimpé au-dessus de 109 100 yuans/t, puis se sont consolidés à la hausse, atteignant un sommet intrajournalier proche de 109 220 yuans/t ; les prix ont ensuite reculé depuis les sommets, plongeant brièvement vers environ 108 950 yuans/t avant de se redresser progressivement. Vers la mi-journée, les prix ont rebondi à 109 170 yuans/t. L'écart de report entre les mois adjacents variait de 420 yuans/t à 500 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation pour le SHFE cuivre par rapport au contrat 2609 pour le mois en cours variait d'une perte de 480 yuans/t à une perte de 360 yuans/t. Au cours de la journée, le sentiment de vente pour la cathode de cuivre à Shanghai était de 3,36, en hausse de 0,1 en glissement mensuel, et le sentiment d'achat était de 3,43, en hausse de 0,44 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. En ce qui concerne aujourd'hui, le sentiment d'achat à Shanghai a nettement rebondi au cours de la journée. À l'approche du week-end, certains acheteurs en aval et négociants ont des besoins de stockage, ce qui a amélioré les transactions sur le marché par rapport à la période précédente. Parallèlement, l'écart de report entre les mois adjacents s'est resserré par rapport à la période précédente, atténuant la pression de roulement sur les fournisseurs et réduisant leur volonté de vendre à bas prix. Après que certaines cargaisons avec des primes d'environ 200 yuans/t ont été échangées en début de séance, l'offre disponible sur le marché de Shanghai s'est encore resserrée, et les fournisseurs ont relevé leurs cotations en conséquence, soutenant les primes spot. Cependant, les prix absolus du SHFE cuivre restent à des niveaux élevés, et les achats en aval sont encore principalement motivés par une demande rigide et un réapprovisionnement sur repli, avec une volonté limitée de rechercher des cargaisons à primes élevées. Dans l'ensemble, avec les effets combinés de la demande de stockage de week-end, d'une structure de report qui se resserre et d'une offre disponible limitée, les prix spot par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 devraient rester en prime cette semaine, le centre global étant susceptible de légèrement augmenter, mais la marge de hausse sera encore limitée par les prix élevés du cuivre et l'acceptation en aval.
(2) Guangdong : Le 4 septembre, la cathode de cuivre #1 spot au Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 340 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 240 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 180 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 au Guangdong était de 110 020 yuans/t, en hausse de 575 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 109 910 yuans/t, en hausse de 575 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le sentiment d'achat pour la cathode de cuivre au Guangdong s'établissait à 2,74, en hausse de 0,12 par rapport au jour de bourse précédent, tandis que le sentiment de vente s'établissait à 2,80, en baisse de 0,02 par rapport au jour de bourse précédent (les données historiques peuvent être consultées dans la base de données). Dans l'ensemble, les stocks ont atteint un nouveau plus bas, les primes ont continué d'augmenter, et il convient de prêter attention aux arrivages futurs.
(3) Cuivre importé : Le 4 septembre, le prix moyen warrant a baissé de 2 $/t par rapport à la séance précédente, à 72 $/t (fourchette de prix 66-78 $/t) ; le prix moyen B/L est resté stable par rapport à la séance précédente, à 75 $/t (fourchette de prix 70-80 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté stable par rapport à la séance précédente, à 55 $/t (fourchette de prix 50-60 $/t), les cotations se référant aux cargaisons arrivant en septembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 4 septembre, à 11h30, le cours de clôture à terme s'établissait à 109 600 yuans/t, en hausse de 430 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 290 yuans/t, en hausse de 25 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente. Aujourd'hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 300 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est tombé à 2,82, et l'indice de sentiment d'approvisionnement est tombé à 1,80. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 3 547 yuans/t, en hausse de 112 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 710 yuans/t. Selon l'enquête SMM, au cours de la première semaine de la haute saison traditionnelle, de nombreuses entreprises de tiges de cuivre secondaire ont signalé qu'après que les prix du cuivre ont touché 110 000 yuans puis reculé, de nombreuses entreprises de fils et câbles en aval ont passé des commandes activement, principalement portées par les attentes d'une poursuite de la hausse des prix du cuivre. Les utilisateurs finaux comme les négociants achetaient activement, mais les entreprises de tiges de cuivre secondaire étaient limitées par des stocks de matières premières toutes taxes comprises restreints, ce qui a entraîné une prise de commandes limitée, avec une production planifiée sur 4 à 6 jours.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis en août ont enregistré une augmentation de 162 000, dépassant largement les attentes du marché. Le marché parie que la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre est montée à près de 60 %, et la remontée des attentes de hausse des taux exerce une certaine pression sur la marge de hausse des prix du cuivre. Côté fondamentaux, la circulation des cargaisons du côté de l'offre a montré une divergence localisée, l'offre disponible à Shanghai continuant de se resserrer et la configuration globale restant tendue. Côté demande, les prix du cuivre restent à des niveaux élevés, et les achats en aval reposent principalement sur la demande rigide et le réapprovisionnement à des prix plus bas. Dans l'ensemble, sous l'effet de la montée des attentes de hausse des taux, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note modérée aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ce contenu comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'a aucun lien avec SMM]