L'indice chinois de l'acide sulfurique recule pour la neuvième semaine consécutive, avec une baisse qui s'accentue ; le commerce intérieur du soufre rebondit depuis ses plus bas, tandis que l'acide sulfurique hors de Chine cesse de baisser et se stabilise [Revue hebdomadaire de l'acide sulfurique SMM]

       Pour la semaine close le 4 septembre, le marché intérieur de l'acide sulfurique est resté faible. L'indice SMM de l'acide de fusion du cuivre en Chine s'établissait à 1 539,5 yuans/tonne, en baisse de 44 yuans/tonne par rapport à vendredi dernier (1 583,5 yuans/tonne), la baisse s'accentuant nettement par rapport à la semaine précédente (-12 yuans/tonne). Il s'agit de la neuvième baisse hebdomadaire consécutive depuis la semaine du 10 juillet et d'un nouveau plus bas depuis août. Contrairement à la recherche accélérée d'un plancher en Chine, les marchés étrangers ont montré des signes de stabilisation cette semaine : les marchés asiatiques qui avaient mené la baisse (CFR Indonésie, FOB Corée du Sud) sont restés stables cette semaine après la « baisse » de fin août, tandis que les prix élevés de la ceinture de cuivre africaine sont inchangés depuis un mois. Côté soufre, les prix départ usine du Shandong ont rebondi depuis leurs plus bas cette semaine après une forte baisse fin août, envoyant un premier signal de stabilisation du côté des coûts.

       Les divergences régionales se sont creusées cette semaine : le Yunnan a résisté à la tendance avec une hausse de 30 yuans/tonne pour stabiliser le marché, l'est de la Chine le long du Yangtsé (Anhui, Jiangxi, Shandong) a principalement suivi la tendance baissière, certaines entreprises du Guangxi ont réduit leurs prix de 50 à 100 yuans/tonne, le Heilongjiang a effectué une baisse de rattrapage de 120 yuans/tonne, et la plupart des autres régions sont restées stables. Dans l'ensemble, une divergence apparaît au sein de la chaîne de l'acide sulfurique — « une réalité intérieure faible persiste tandis que les marchés étrangers et du LME se stabilisent à la marge » — et la confirmation d'un plancher intérieur attend toujours un suivi du côté de la demande.

       Performance régionale

       Est de la Chine : Cette semaine, l'est de la Chine a principalement suivi la tendance baissière, avec des baisses notables au Jiangxi et dans l'Anhui, un léger déplacement à la baisse du centre des prix au Fujian, et une hausse à contre-tendance du centre des prix au Shandong en raison des sorties de cargaisons. Les prix départ usine dans la zone de Tongling, dans l'Anhui, ont été abaissés à 1 400-1 450 yuans/tonne (contre 1 455-1 505 yuans/tonne la semaine dernière), principalement en raison des faibles taux d'exploitation des engrais et de la lenteur des ventes d'acide de fusion ; la maintenance d'une grande fonderie locale est toujours en cours, et la réduction de l'offre s'est matérialisée mais n'a pas encore apporté de soutien aux prix. Les principaux producteurs d'acide du Jiangxi ont procédé à des baisses concentrées de 50 à 140 yuans/tonne cette semaine, suivant clairement la tendance baissière. Les prix départ usine au Fujian étaient de 1 580 à 1 600 yuans/tonne, avec un prix moyen en baisse de 20 yuans en glissement mensuel et un sentiment d'attentisme prédominant. En Chine, dans le Shandong, la fourchette de prix était de 1 440 à 1 550 yuans/t, les prix haut de gamme ayant augmenté de 50 yuans en glissement hebdomadaire.

       Chine du Sud-Ouest : une divergence est apparue cette semaine dans le Sud-Ouest — le Yunnan a relevé ses prix à contre-courant, le Guangxi a suivi la tendance baissière et le Sichuan a légèrement reculé. Les entreprises leaders du Yunnan ont augmenté leurs prix de 30 yuans/t à partir du 1er septembre, avec une intention claire de stabiliser le marché. Les prix départ usine au Sichuan étaient de 1 320 à 1 450 yuans/t, le prix moyen ayant baissé de 10 yuans en glissement mensuel. Certaines fonderies du Guangxi ont réduit leurs prix de 50 à 100 yuans/t, principalement en raison des baisses synchrones dans les régions environnantes ; une fonderie locale prévoit une maintenance en octobre, ce qui pourrait perturber l'offre régionale à l'avenir.

       Chine centrale : cette semaine, la Chine centrale est restée globalement stable, certaines zones ayant pris l'initiative d'ajuster les prix. Les fonderies de la région de Daye, dans le Hubei, ont ouvert la voie avec une baisse de 50 yuans/t vendredi dernier (28 août), une réduction que les entreprises environnantes, comme celles de Tongling dans l'Anhui, ont considérée comme le point de départ de cette série de baisses de prix le long du Yangtsé, l'Anhui et le Jiangxi ayant emboîté le pas cette semaine. Les prix départ usine dans le Hunan étaient de 1 400 à 1 500 yuans/t, le prix moyen ayant baissé de 75 yuans. Les bas prix de l'acide ont continué de comprimer les marges de fonderie.

       Nord-Ouest et Chine du Nord : cette semaine, le Nord-Ouest et la Chine du Nord sont restés globalement stables, sans ajustements de prix concentrés. Les prix départ usine dans le Shanxi étaient de 1 380 à 1 420 yuans/t, stables en glissement mensuel, se maintenant après des mouvements antérieurs de rattrapage à la baisse ; l'attention reste portée sur le mouvement des cargaisons à bas prix en provenance du Shandong. Les cotations départ usine au Gansu étaient de 1 700 à 1 910 yuans/t, restant les plus élevées du pays, sans changement de prix au cours de la semaine ; l'équilibre régional entre l'offre et la demande est intact et les expéditions sont fluides. Une grande fonderie de cuivre du Qinghai a maintenu ses prix autour de 1 630 yuans/t après l'ajustement du 26 août, signalant des volumes de vente modérés et des opérations stables après l'entrée en vigueur du changement de prix. Les cotations au Xinjiang étaient d'environ 1 500 yuans/t, les entreprises ne signalant pratiquement aucun changement et une pression limitée sur les stocks.

       Nord-Est de la Chine et Mongolie-Intérieure : une divergence est apparue cette semaine dans le Nord-Est : le Heilongjiang a réduit ses prix, le Jilin était en berne, et le Liaoning et Chifeng sont restés globalement stables. Les prix de l'acide au Heilongjiang ont été réduits de 120 yuans/t, la baisse précédemment attendue par le marché s'étant matérialisée cette semaine. Le Jilin était en plein marasme : les cotations restaient à 2 400 yuans/t, les entreprises signalant des coûts élevés et des prix essentiellement inchangés, tandis que certaines régions réduisaient les prix de 80 à 120 yuans/t. Les cotations au Liaoning se maintenaient entre 1 580 et 1 800 yuans/t ; l’impact progressif de la maintenance chez un grand consommateur d’engrais magnésien sur la demande régionale reste à observer. Les cotations à Chifeng, en Mongolie-Intérieure, s’établissaient entre 1 510 et 1 610 yuans/t, les prix départ usine dominants restant inchangés et certaines entreprises réduisant leurs prix aux négociants de 100 yuans/t.

       Les prix internationaux de l’acide sulfurique ont cessé de baisser et sont restés stables sur l’ensemble des marchés cette semaine, les marchés asiatiques se stabilisant après des replis antérieurs et le marché africain se maintenant à des niveaux élevés. Prix CFR Indonésie de l’acide sulfurique SMM : 305 à 325 $/t, soit une moyenne de 315 $/t, stables en glissement hebdomadaire. Prix FOB Corée du Sud de l’acide sulfurique SMM : 300 à 320 $/t, soit une moyenne de 310 $/t, stables en glissement hebdomadaire. Prix départ usine RDC de l’acide sulfurique SMM : 910 à 960 $/t, soit une moyenne de 935 $/t, stables en glissement mensuel, inchangés depuis cinq semaines consécutives depuis août, le déficit d’offre local persistant et les prix se maintenant à des sommets mondiaux. Prix départ usine Zambie de l’acide sulfurique SMM : 380 à 420 $/t, soit une moyenne de 400 $/t, stables en glissement mensuel, inchangés depuis cinq semaines consécutives depuis août.

       Du côté du soufre, les prix ont rebondi depuis leurs points bas après une chute rapide et marquée fin août. Les prix de transaction dominants du soufre SMM (départ usine Shandong) s’établissaient entre 7 450 et 8 500 yuans/t, soit une moyenne de 7 975 yuans/t, en hausse de 575 yuans/t par rapport à la semaine dernière (6 900 à 7 900 yuans/t, soit une moyenne de 7 400 yuans/t), soit un gain hebdomadaire d’environ 7,8 %. Les transactions bas de gamme se sont améliorées et le sentiment du marché s’est redressé.

       Perspectives : à court terme, la faiblesse à la recherche d’un plancher de l’acide sulfurique domestique ne devrait pas changer, et l’attention reste portée sur la mise en œuvre des politiques liées aux exportations d’engrais phosphatés après l’échéance du 31 août et sur l’avancement du stockage des engrais. Les prix nationaux de l’acide sulfurique la semaine prochaine devraient se consolider sur une note faible et chercher progressivement un plancher, la baisse se réduisant probablement par rapport à cette semaine.