Les coûts de l'alumine ont légèrement augmenté en août, avec un soutien qui devrait bien se maintenir en septembre [Analyse SMM]

SMM, 3 septembre :

En août 2026, le coût complet moyen pondéré national de l'alumine s'élevait à 2 731 yuans/tonne, en hausse de 14 yuans/tonne par rapport au mois précédent ; le coût moyen pondéré en espèces était de 2 558 yuans/tonne. Le coût a poursuivi sa tendance haussière en août, principalement sous l'effet du minerai et de l'énergie : les coûts du minerai ont légèrement augmenté, les prix du minerai importé ont progressé modérément et le minerai domestique est resté élevé ; côté énergie, les prix du charbon se sont maintenus à des niveaux relativement élevés en raison d'événements antérieurs, soutenant la composante énergétique ; la soude caustique a affiché des divergences régionales, avec des performances contrastées selon les régions et une variation globalement stable d'un mois sur l'autre. Dans l'ensemble, le minerai et l'énergie ont contribué à la hausse des coûts, la soude caustique a eu un impact neutre et les coûts totaux ont légèrement augmenté.

Par composante de coût :

Bauxite : les coûts globaux du minerai ont légèrement augmenté en août. Pour le minerai importé, les prix en provenance de différents pays ont généralement progressé d'environ 1 dollar/tonne, une hausse relativement modérée ; combinés à une hausse du fret maritime et à une légère contraction du taux de change du dollar américain par rapport à juillet, les coûts à l'arrivée ont tout de même été poussés à la hausse dans une certaine mesure. Le minerai domestique est resté stable à des niveaux élevés, avec des prix inchangés d'un mois sur l'autre. Côté offre, bien que la saison des pluies traditionnelle soit toujours en cours, les perturbations sur les expéditions ont été relativement limitées cette année. Dans l'ensemble, les expéditions de bauxite ont bondi de 41 % d'un mois sur l'autre en août, élargissant considérablement l'offre. Sous l'effet combiné de la pression à la baisse des prix en aval et d'une offre abondante, la dynamique haussière des coûts du minerai a été efficacement contenue.

Soude caustique et énergie : côté énergie, les prix du charbon sont restés globalement à des niveaux relativement élevés en raison d'événements antérieurs, apportant un soutien continu aux coûts énergétiques de l'alumine. Le marché de la soude caustique a montré un net schéma de divergence régionale : en août, le prix d'achat de la soude caustique liquide au Guangxi a été réduit de 150 yuans/tonne, tandis que les prix d'achat au Shanxi et au Henan, dans le nord, ont augmenté respectivement de 50 à 100 yuans/tonne. Globalement, les prix sont restés pratiquement stables d'un mois sur l'autre, avec un impact relativement neutre sur les coûts d'août. En septembre, la pression sur la soude caustique s'est accrue : le prix d'achat de la soude caustique liquide au Guangxi a été relevé de 50 yuans/tonne, celui du Shanxi de 70 yuans/tonne et celui du Henan de 50 yuans/tonne. Les coûts de la soude caustique devraient se renforcer progressivement en septembre, créant une nouvelle hausse du côté des coûts de l'alumine.

Dans l'ensemble, avec une légère hausse des coûts du minerai, des coûts énergétiques toujours élevés et un raffermissement progressif des prix de la soude caustique, le coût complet moyen pondéré national de l'alumine en septembre devrait se situer entre 2 730 et 2 850 yuans/tonne, et le coût au comptant moyen pondéré devrait se situer entre 2 550 et 2 670 yuans/tonne.

(Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données de marché et l'évaluation globale de l'équipe de recherche de SMM. Les informations fournies ici le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas utiliser ceci comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.)

Source des données : SMM

(Zhao Baichuan 021-51666812)