Cette semaine, les primes au comptant du cuivre au SHFE ont reculé par rapport à leurs sommets. En début de semaine, l'offre disponible était limitée et le report entre les contrats rapprochés et le mois suivant restait élevé, incitant les fournisseurs à maintenir leurs prix. Les primes au comptant ont atteint en moyenne 610 yuans/tonne, un nouveau plus haut annuel. Par la suite, certaines cargaisons importées retardées par la congestion portuaire sont progressivement entrées sur le marché, atténuant la tension de l'offre. Parallèlement, les prix du cuivre sont restés élevés et l'acceptation par l'aval de primes élevées a diminué. L'élargissement du report a encore renforcé la volonté de vente des fournisseurs, et les primes moyennes sont retombées à 265 yuans/tonne jeudi. Côté stocks, au 3 septembre, SMM a enregistré des stocks sociaux à Shanghai de 55 500 tonnes, en baisse de 11 000 tonnes par rapport à lundi. Les stocks dans le Jiangsu s'élevaient à 23 200 tonnes, en hausse de 3 200 tonnes sur la semaine. Le déstockage combiné des deux régions de l'est de la Chine a totalisé 7 800 tonnes.
Pour la semaine prochaine, les primes au comptant du cuivre au SHFE devraient se consolider. La baisse rapide des stocks à Shanghai, principalement due à l'augmentation des achats à la baisse de l'aval après le repli des prix du cuivre et des primes, ainsi qu'aux arrivages limités récents, soutient les primes au comptant. Le Jiangsu, en revanche, a vu ses stocks augmenter avec l'arrivée de cargaisons de certaines fonderies, soulignant une divergence régionale de l'offre. Côté offre, certaines cargaisons importées sont déjà arrivées dans les ports, mais l'ampleur du réapprovisionnement supplémentaire reste à surveiller. Si les arrivages continuent d'augmenter, la tension de l'offre à Shanghai pourrait s'atténuer davantage. Côté demande, les achats de l'aval restent largement des achats à la baisse pour des besoins immédiats, et les prix élevés du cuivre continueront de freiner la volonté de courir après les prix. Dans le même temps, le report entre les contrats rapprochés et le mois suivant reste élevé. S'il s'élargit davantage, la volonté de vente des fournisseurs pourrait se renforcer. Globalement, les faibles stocks à Shanghai soutiennent les primes, mais le réapprovisionnement importé, le report élevé et l'insuffisance de la durabilité de la demande restent des vents contraires. Les primes au comptant du cuivre au SHFE par rapport au contrat 2609 devraient se maintenir la semaine prochaine, le centre global se consolidant probablement à des niveaux bas.
