Les prix du cuivre se consolident sous pression, l'offre se détendant légèrement et la demande restant faible [Compte rendu de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Jeudi 3 septembre 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 14 127 $/t, a baissé jusqu'à un creux de 14 102,5 $/t en début de séance, puis a fortement rebondi jusqu'à un sommet de 14 292,5 $/t avant de refluer pour clôturer à 14 236,5 $/t, en hausse de 0,31 %. Le volume de transactions a atteint 22 700 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 268 600 lots, en hausse de 3 229 lots par rapport à la séance précédente, sous l'effet de positions longues. Pendant la nuit, le contrat de cuivre le plus traité du SHFE, le 2610, a ouvert à 108 500 yuans/t, a baissé à 108 310 yuans/t en début de séance, puis a rebondi jusqu'à un sommet de 108 760 yuans/t avant de refluer pour clôturer à 108 390 yuans/t, en hausse de 0,26 %. Le volume de transactions a atteint 28 300 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 206 000 lots, en baisse de 876 lots par rapport à la séance précédente, sous l'effet de rachats de positions courtes.
[Briefing matinal SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Selon Mining.com citant Reuters, l'Argentine et le Chili visent à débloquer des milliards de dollars d'investissements miniers en améliorant les politiques réglementaires, notamment en permettant aux entreprises de partager les infrastructures et les ressources à travers les Andes. Le Chili et l'Argentine ont signé le Traité d'intégration et de complémentation minière en 1997, mais son impact est resté limité pendant des décennies. Pour faire avancer une nouvelle génération de projets de mines de cuivre, les responsables des deux pays ont tenu un nouveau cycle de négociations pour redynamiser le traité. Bien qu'aucun détail supplémentaire n'ait été divulgué, le gouvernement chilien a déclaré que lors des discussions, les deux pays ont approuvé les projets miniers Vicuña, NexoAndino et Filo Sur, dont les gisements sont situés le long de la frontière entre la province argentine de San Juan et la région chilienne d'Atacama. Les deux gouvernements cherchent à attirer les investissements privés, rendant l'initiative mutuellement bénéfique. Le ministre chilien des Mines, Daniel Mas, a déclaré ce mois-ci que ce cadre pourrait aider à débloquer 20,7 milliards de dollars d'investissements dans des projets miniers et augmenter la production mondiale annuelle de cuivre de 540 000 tonnes. Un attrait clé pour les investisseurs est que les projets du côté argentin adjacents au Chili peuvent accéder aux infrastructures chiliennes telles que les ports, réduisant les coûts et raccourcissant les itinéraires de transport, aidant ainsi les nouvelles mines à entrer en production plus tôt.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le 2 septembre, les primes au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotées entre 300 et 450 yuans/t, avec une moyenne de 375 yuans/t, en baisse de 120 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le contrat SHFE cuivre 2609 a reflué avant de se stabiliser à des niveaux bas. Après l'ouverture, les prix se sont brièvement consolidés dans la fourchette de 108 850 à 108 950 yuans/t, puis se sont rapidement affaiblis, tombant à un creux intrajournalier proche de 108 150 yuans/t. Les prix ont ensuite légèrement progressé et évolué latéralement dans la fourchette de 108 350 à 108 500 yuans/t, clôturant près de 108 440 yuans/t avant la mi-journée. L'écart de report entre le contrat courant et le mois suivant s'est établi entre 550 et 670 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 était en perte de 690 à 790 yuans/t. Au cours de la journée, le sentiment de vente de la cathode de cuivre à Shanghai était de 3,41, en hausse de 0,1 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d'achat était de 3,06, en baisse de 0,09 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Pour aujourd'hui, le prix absolu du cuivre SHFE a reculé par rapport à la séance précédente, libérant une partie de la demande d'achat à la baisse en aval, les transactions du marché s'améliorant légèrement par rapport à plus tôt. Cependant, l'écart de report entre le contrat courant et le mois suivant s'est de nouveau élargi au-dessus de 550 yuans/t, augmentant les coûts de report pour les fournisseurs et renforçant considérablement leur volonté de vendre. Les cotations intrajournalières du cuivre de qualité standard ont été abaissées à plusieurs reprises pour faciliter les transactions, exerçant une forte pression sur les primes au comptant. Parallèlement, bien que les utilisateurs en aval aient effectué quelques achats juste à temps, leur acceptation des primes au comptant encore élevées était limitée, les achats se concentrant sur les cargaisons à bas prix avec peu de volonté de poursuivre les prix à la hausse. Dans l'ensemble, avec l'élargissement du report, la vente active des fournisseurs et la pression à la baisse des prix en aval, les primes au comptant du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 devraient subir une légère pression à la baisse aujourd'hui. Cependant, la demande s'améliorant marginalement après le recul des prix du cuivre et les cargaisons à bas prix se négociant relativement bien, la marge de baisse supplémentaire des primes devrait être relativement limitée.
(2) Guangdong : Le 2 septembre, la cathode de cuivre n° 1 au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat du mois courant : le cuivre de haute qualité était coté à une prime de 260 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté à une prime de 180 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté à une prime de 110 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 dans le Guangdong était de 108 665 yuans/t, en baisse de 1 595 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 108 555 yuans/t, en baisse de 1 595 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le sentiment d'achat de la cathode de cuivre dans le Guangdong s'est établi à 2,51, en baisse de 0,08 par rapport à la séance précédente, tandis que le sentiment de vente s'est établi à 2,92, en hausse de 0,03 par rapport à la séance précédente (les données historiques peuvent être consultées dans la base de données). Le sentiment d'achat de la cathode de cuivre dans le Guangdong s'est établi à 2,51, en baisse de 0,08 par rapport à la séance précédente, tandis que le sentiment de vente s'est établi à 2,92, en hausse de 0,03 par rapport à la séance précédente (les données historiques peuvent être consultées dans la base de données).
(3) Cuivre importé : Le 2 septembre, le prix moyen des warrants a augmenté de 4 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 76 $/t (fourchette de prix 72-80 $/t) ; le prix moyen des connaissements a augmenté de 4 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 74 $/t (fourchette de prix 68-80 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a augmenté de 10 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 40 $/t (fourchette de prix 30-50 $/t), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant en septembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 2 septembre à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme était de 108 440 yuans/t, en baisse de 1 440 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 375 yuans/t, en baisse de 120 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente. Aujourd'hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont baissé de 600 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est tombé à 2,84, tandis que l'indice de sentiment d'achat est monté à 1,79. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 3 329 yuans/t, en baisse de 875 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 350 yuans/t. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont reculé après une hausse rapide. À court terme, les négociants en matières premières de cuivre secondaire se sont abstenus de vendre et ont retenu leurs cargaisons. Bien que les entreprises de tiges de cuivre secondaire aient voulu profiter des prix bas pour s'approvisionner en matières premières de cuivre secondaire, les fournisseurs n'étaient pas disposés à vendre leurs stocks à prix réduit, de sorte que l'activité commerciale du marché a considérablement diminué.
Prix : Sur le plan macroéconomique, concernant la situation au Moyen-Orient, Trump a déclaré qu'il était prêt à frapper à nouveau l'Iran à tout moment mais a nié avoir facilité des négociations ; ses conseillers poussent à une gestion « discrète » du conflit en raison de la pression électorale ; le président du Parlement iranien a souligné que le détroit ne serait rouvert qu'après que les États-Unis auront rempli leurs obligations. L'emploi ADP américain d'août n'a augmenté que de 38 000, manquant les attentes. Williams a déclaré que les taux d'intérêt étaient appropriés, et le Livre beige a montré que les perspectives économiques étaient globalement positives, bien que l'incertitude ait quelque peu augmenté. L'indice du dollar américain a clôturé en baisse, offrant un certain soutien haussier aux prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, l'arrivée de cargaisons importées dans les ports, combinée à la demande de roulement des contrats, a incité les fournisseurs à vendre activement, laissant l'offre globale légèrement plus détendue. Du côté de la demande, après le repli des prix du cuivre, certains acheteurs en aval ont acheté la baisse, mais les achats globaux sont restés principalement basés sur les besoins, avec une amélioration limitée. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note modérée aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'a aucun rapport avec SMM.]