Pression macroéconomique et soutien de l'offre coexistent, le contrat d'étain le plus négocié au SHFE oscille fortement au-dessus de 420 000 yuans [Revue de midi de l'étain SMM]

Revue de midi de l'étain pour le 1er septembre 2026

1. Prix

Aujourd'hui, l'étain au comptant SMM 1# était coté à 423 100-426 100 yuans/mt, avec un prix moyen de 424 600 yuans/mt, en hausse de 7 950 yuans/mt par rapport à la séance précédente.

Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a rebondi aujourd'hui, s'établissant à 423 790 yuans/mt dans l'après-midi, en hausse de 4 790 yuans/mt par rapport au cours de compensation de la séance précédente (419 000 yuans/mt), soit un gain d'environ 1,1 %. Les contrats à terme sont repassés au-dessus du niveau de 420 000 yuans/mt.

Sur le LME, les échanges ont repris aujourd'hui après le jour férié bancaire d'été au Royaume-Uni. L'étain à 3 mois du LME a progressé, s'établissant à 55 400 $/mt, en hausse de 905 $/mt par rapport à la séance précédente, soit un gain de 1,66 %.

2. Marché au comptant

Les échanges au comptant ont été globalement médiocres aujourd'hui. Alors que les contrats à terme rebondissaient, les achats en aval se limitaient principalement à de petites commandes pour des besoins immédiats, le sentiment s'affaiblissant davantage par rapport à l'intérêt d'achat d'hier lorsque les prix ont baissé. La plupart des utilisateurs en aval s'étaient déjà réapprovisionnés à l'avance la semaine dernière, et les stocks actuels de matières premières sont suffisants pour couvrir la production à court terme, limitant la volonté d'acheter dans la précipitation face à la hausse continue des prix. La demande finale n'a pas encore montré de signes substantiels de reprise pour le pic saisonnier traditionnel de septembre, et les utilisateurs en aval ont globalement maintenu un rythme d'achat selon les besoins tout en restant sur la touche.

3. Perspectives

À court terme, les prix de l'étain restent dans une impasse prolongée entre les pressions macroéconomiques et le soutien des fondamentaux. Les attentes de resserrement hors de Chine demeurent un frein à moyen terme pour le secteur des métaux non ferreux. La probabilité d'une hausse des taux de la Fed américaine en septembre est passée au-dessus de 60 %, et le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a progressé. Les baisses de vendredi et d'hier avaient en partie intégré les attentes hawkish de la Fed. Le rebond des contrats à terme d'aujourd'hui s'explique principalement par l'absence de nouvelles négatives et par des facteurs positifs marginaux en Chine : le PMI manufacturier d'août a rebondi à 49,8 %, les grandes entreprises sont revenues en zone d'expansion, et des politiques telles que la réforme des ventes de logements existants et l'allongement des durées de prêt hypothécaire ont été mises en œuvre, apportant un certain soutien à l'appétit pour le risque des produits industriels nationaux.

Actuellement, les prix de l'étain sont plafonnés par les anticipations de resserrement de la Fed américaine et la faible demande finale, limitant la hausse. À la baisse, le soutien provient de l'offre, avec de petites reprises de production dans l'État de Wa, au Myanmar, et des expéditions d'étain raffiné en provenance d'Indonésie inférieures aux attentes, ainsi qu'une demande de reconstitution des stocks proche de 400 000 à 410 000 yuans/tonne. Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE devrait se consolider avec de fortes fluctuations dans la fourchette de 415 000 à 428 000 yuans/tonne à court terme.