9.1 Compte rendu de la réunion matinale sur l’aluminium SMM
Contrats à terme : L’aluminium au SHFE a clôturé à 24 015 yuans/tonne hier, en hausse de 0,23 %, avec des fluctuations intrajournalières entre 23 980 et 24 095. Les prix sont restés au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés (MA5=23 918, MA10=23 809, MA30=23 757, MA60=23 571), le système de moyennes mobiles conservant un alignement haussier et la tendance haussière à moyen terme restant intacte. L’indicateur MACD affichait DIF=87,03 et DEA=87,26, l’histogramme devenant légèrement négatif à -0,46. DIF et DEA étaient presque convergents, indiquant un épuisement de la dynamique haussière à court terme et un choix directionnel imminent. Le volume de transactions s’est contracté à 53 400 lots, reflétant un fort sentiment d’attentisme sur le marché. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium au SHFE est de 23 800 à 24 400. L’aluminium au LME a clôturé à 3 250 $/tonne, en hausse de 0,25 %, avec des fluctuations intrajournalières entre 3 243 et 3 253. Les prix sont restés au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés (MA5=3 237,9, MA10=3 228,55, MA30=3 228,72, MA60=3 237,64), le système de moyennes mobiles étant en alignement haussier. L’indicateur MACD affichait DIF=1,20 et DEA=1,93, formant un croisement de la mort près de l’axe zéro, avec un histogramme à -1,46, indiquant une dynamique faible tant pour les acheteurs que pour les vendeurs. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium au LME est de 3 220 à 3 280.
Sur le plan macroéconomique : Le président américain Trump a déclaré que les frappes contre l’Iran seraient limitées ; la situation dans le détroit d’Ormuz est en très bon état ; de grands volumes de pétrole sont expédiés hors du détroit d’Ormuz. Trump a réitéré que les taux d’intérêt sont trop élevés, affirmant qu’il respecte grandement le président de la Fed Warsh et qu’il fera ce qu’il doit faire. Le secrétaire au Trésor américain Bessent a déclaré que les sanctions américaines exercent une pression économique sur le régime iranien, poussant l’Iran à entreprendre une action militaire. Bessent a indiqué que le gouvernement américain continuera d’appliquer la pression, que l’économie iranienne « n’a pas à s’effondrer », mais que le régime iranien doit « revenir à la raison ».
Fondamentaux : Sur les marchés hors de Chine, les reprises de production d’aluminium à l’étranger et les nouvelles capacités ont continué de monter en puissance comme prévu, tandis que les capacités endommagées au Moyen-Orient se rétablissent progressivement. Les anticipations d’un passage du marché mondial de l’aluminium d’une situation tendue à une situation excédentaire à plus long terme persistent, continuant de limiter le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. Toutefois, les stocks visibles au LME restent à un niveau historiquement bas, autour de 250 000 tonnes, ce qui soutient le bas de la fourchette des prix de l’aluminium au LME. Avec le repli des prix du pétrole, les coûts énergétiques de fonderie à l’étranger se sont légèrement détendus à la marge, affaiblissant le soutien des coûts aux prix de l’aluminium. Les primes au comptant ne se sont que modestement améliorées, laissant les acheteurs sans élan suffisant pour prolonger la hausse. Sur le marché chinois, du côté des stocks, les stocks sociaux nationaux d’aluminium ont poursuivi leur tendance au déstockage cette semaine. À lundi, les stocks sociaux nationaux de lingots d’aluminium ont baissé de 15 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, à 837 000 tonnes, et de 23 000 tonnes par rapport au lundi précédent, affichant une caractéristique de déstockage contracyclique qui soutient fortement les prix de l’aluminium. Côté demande, les entreprises de transformation en aval fonctionnent actuellement à des taux neutres. À l’approche du traditionnel « pic saisonnier de septembre », le marché nourrit des attentes d’amélioration ultérieure de la demande, mais le pré-stockage en aval reste limité, les acheteurs attendant de voir si la demande de haute saison se matérialise réellement. Les transactions au comptant sont principalement basées sur les besoins.
Marché de l’aluminium primaire : les contrats à terme de l’aluminium SHFE 2609 ont légèrement baissé avant de rebondir rapidement, mais le sentiment sur le marché au comptant est resté relativement médiocre, les primes au comptant étant pratiquement au même niveau que la séance précédente. Les transactions au comptant de lingots d’aluminium A00 se sont faites avec une décote de 20 yuans/tonne par rapport au pair. Aujourd’hui était le dernier jour ouvré d’août, et les contrats à terme sur l’aluminium ont consolidé dans une fourchette étroite. Le sentiment d’achat sur le marché est resté modéré, seules quelques grandes entreprises de transformation en aval maintenant de petits achats basés sur les besoins. Dans l’ensemble, les transactions ont été atones. Au final, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se situaient autour d’une décote de 110 à 140 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 09. Les prix de l’aluminium ont légèrement progressé aujourd’hui, tandis que le marché au comptant était faible. Les cargaisons du nord n’étaient pas encore arrivées et les stocks continuaient de baisser. Les fournisseurs étaient partagés : certains choisissaient de maintenir les prix et de vendre lentement en s’appuyant sur le déstockage, tandis que d’autres adoptaient une vision baissière et réduisaient proactivement leurs offres pour encaisser d’abord, laissant circuler relativement plus de cargaisons décotées. Les acheteurs en aval se montraient quelque peu prudents et peu enclins à courir après la hausse, la demande d’achat s’affaiblissant par rapport à plus tôt. Les négociants ont montré un intérêt modéré pour les achats, mais les transactions réelles sont restées limitées, se concentrant généralement sur des cargaisons à prix réduit et montrant une faible acceptation des offres fermes. Dans l'ensemble, les transactions ont été ternes.
Feraille d'aluminium : Aujourd'hui, l'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 23 970 yuans/tonne, en hausse de 70 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les prix de la ferraille d'aluminium domestique ont généralement légèrement augmenté, certaines régions et catégories restant stables dans l'attente. Dans un contexte de rebond continu des prix de l'aluminium primaire, les fluctuations de la ferraille d'aluminium ont été relativement limitées, et le mécanisme de transmission des prix a été entravé, principalement en raison de deux facteurs : premièrement, à l'approche de la haute saison traditionnelle, la demande en aval d'alliages d'aluminium secondaires n'a pas montré d'amélioration nette ; deuxièmement, les stocks élevés de ferraille d'alliage d'aluminium corroyé, comme les portes et fenêtres, dans le Henan et d'autres régions ont affaibli l'élasticité des hausses de prix de la ferraille d'aluminium. De plus, la contrainte de la politique de « facturation inversée » du côté de l'offre persiste, et la rareté de la ferraille d'aluminium facturée conforme offre un soutien plancher aux prix de la ferraille d'aluminium. Concernant les importations, la fenêtre d'importation s'est récemment améliorée par rapport à avant, les négociants montrant un intérêt accru pour les demandes et les achats, et l'offre d'importation a quelque peu augmenté. À court terme, le marché se trouve en fin de basse saison traditionnelle, et les commandes des entreprises en aval utilisatrices de ferraille n'ont pas encore montré de reprise nette. L'effet pré-haute saison n'est pas significatif, et les entreprises utilisatrices de ferraille continuent d'acheter selon leurs besoins et de maintenir des stratégies de stocks faibles, avec une acceptation limitée des prix plus élevés. Certaines entreprises ont choisi de rester stables et d'attendre après les hausses de prix précédentes. Concernant les importations, les cargaisons précédemment négociées arrivant dans les ports ont fourni un certain réapprovisionnement, mais les effets plus profonds de l'interdiction des Émirats arabes unis et de l'augmentation des droits de douane de l'UE limiteront encore le volume des importations de ferraille de qualité supérieure.
Alliage d'aluminium secondaire : Au comptant : les cotations du marché ADC12 se sont bien maintenues aujourd'hui. Le prix SMM ADC12 a augmenté de 100 yuans/tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 24 050 yuans/tonne, principalement soutenu par des contrats à terme d'alliage d'aluminium de fonderie plus fermes et un déplacement à la hausse du centre des prix du marché. Actuellement, les gains des contrats à terme ont dépassé ceux du comptant, et l'écart de prix comptant-contrats à terme s'est légèrement affaibli. Le rebond des contrats à terme a apporté un certain soutien aux prix au comptant. Cependant, la hausse des prix de l'aluminium primaire est restée relativement limitée. Le soutien des coûts s'est légèrement renforcé, mais avec une progression relativement faible, et la demande finale n'a pas encore montré d'amélioration nette. Les transactions sur le marché sont restées globalement atones, de sorte que les entreprises ont fait preuve de prudence en suivant la tendance haussière, la plupart augmentant leurs prix d'un modeste 100 yuans/tonne et certaines maintenant leurs cotations inchangées pour le moment. Dans l'ensemble, le centre des prix de l'ADC12 s'est déplacé à la hausse à court terme, soutenu par des contrats à terme et des coûts plus fermes, mais la faiblesse de la demande a continué de limiter les gains au comptant. La possibilité d'une nouvelle hausse des prix dépendra de l'évolution des contrats à terme et de l'amélioration des transactions finales.
Perspectives globales : Perspectives globales : Sur le plan macroéconomique, le symposium des banques centrales de Jackson Hole a envoyé des signaux restrictifs. Le président de la Fed, Warsh, a adopté un ton restrictif lors de son premier discours, et les responsables de la BCE ont penché pour une hausse des taux en septembre. Les attentes d'un resserrement de la liquidité mondiale se sont intensifiées, pesant sur le sentiment macroéconomique et exerçant une pression sur les prix de l'aluminium. Cependant, le déstockage continu en Chine et les attentes de l'approche de la « haute saison de septembre » ont fourni un solide soutien sous les prix de l'aluminium. Avec des facteurs haussiers et baissiers entremêlés, les prix de l'aluminium devraient continuer à se consolider à des niveaux élevés.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]
![Les contrats à terme se consolident à des niveaux élevés ; l'alliage d'aluminium au comptant légèrement relevé [Commentaire matinal SMM sur l'alliage d'aluminium coulé]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BrEfh20251217171652.jpg)
