Zijin Mining a publié son rapport semestriel 2026. Au cours de la période considérée, la Société a réalisé un bénéfice total de 63,5 milliards de RMB, en hausse de 84 % en glissement annuel ; un bénéfice net de 49,8 milliards de RMB, en hausse de 74 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 39,2 milliards de RMB, en hausse de 68 % en glissement annuel ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires hors éléments non récurrents de 38,0 milliards de RMB, en hausse de 76 % en glissement annuel, dont le T2 a atteint environ 19,6 milliards de RMB, en hausse de 6 % en glissement trimestriel. Le flux de trésorerie net provenant des activités d'exploitation a atteint 55,5 milliards de RMB, en hausse de 92 % en glissement annuel, reflétant un flux de trésorerie abondant et stable. À la fin de la période, le total des actifs s'élevait à 541,4 milliards de RMB, les actifs nets attribuables aux actionnaires à 205,9 milliards de RMB, et le ratio d'endettement était de 49,55 %, tombant en dessous de 50 % pour la première fois depuis 2012, indiquant une structure d'actifs encore optimisée.
Segment Lithium : "Troisième Pôle de Croissance" atteint une contribution à l'échelle
Au cours de la période considérée, le segment lithium de la Société a réalisé une contribution à l'échelle, avec une production de carbonate de lithium équivalent (LCE) au S1 de 44 000 tonnes, en hausse significative en glissement annuel, dépassant déjà le niveau de l'ensemble de l'année 2025 (25 500 tonnes). Parmi celles-ci, la production du T1 était de 16 000 tonnes, en hausse de près de 11 fois en glissement annuel ; sur cette base, la production du T2 était d'environ 28 000 tonnes, en hausse d'environ 75 % en glissement trimestriel, principalement portée par la montée en puissance de la production des projets "Deux Lacs et Deux Mines" et la mise en service de l'usine de concentration par milieux denses de la mine de lithium de Manono en RDC fin mai.
Dans un contexte de hausse des prix du lithium, la rentabilité du segment lithium s'est également dégagée. Le prix de vente moyen du LCE de la Société au T1 était d'environ 101 500 RMB/tonne, en hausse de 68 % en glissement trimestriel par rapport au T4 2025, et la marge brute du segment a atteint environ 61 %. La Société a déclaré que le segment lithium deviendra un nouveau moteur de croissance central des bénéfices.
Avancement des projets "Deux Lacs et Deux Mines"
Mine de lithium du lac salé de Laguocuo au Tibet : La phase I (projet de sel de lithium de 20 000 tpa) a été mise en service et mise en exploitation ; la phase II (50 000 tpa) est prévue pour être achevée d'ici fin 2027, ce qui portera la capacité totale de sel de lithium à 70 000 tpa à pleine montée en puissance. Le procédé utilise l'extraction par saumure + adsorption + couplage membranaire (adsorbant à base de titane).
Mine de lithium du salar 3Q en Argentine : La phase I (projet de 20 000 t/an de carbonate de lithium) a été mise en service en septembre 2025 ; si la modification technique est approuvée, la production pourrait atteindre 30 000 t/an après avoir atteint sa pleine capacité. La construction de la phase II (40 000 t/an) progresse de manière ordonnée. Le procédé utilise la méthode d'évaporation-précipitation.
Mine polymétallique de lithium à roche dure de Xiangyuan au Hunan : Le projet d'exploitation minière et d'enrichissement de 5 Mt/an ainsi que la fonderie de carbonate de lithium de qualité batterie associée ont été mis en service avec succès et formeront une capacité de 30 000 t/an de carbonate de lithium de qualité batterie en pleine exploitation. Le procédé utilise l'exploitation à ciel ouvert + séparation gravimétrique + séparation magnétique + flottation.
Projet nord-est de la mine de lithium de Manono en RDC : Il s'agit d'un gisement de pegmatite riche en lithium LCT (lithium-césium-tantale). Le projet d'exploitation minière et d'enrichissement de phase I de 5 Mt/an progresse régulièrement ; l'usine d'enrichissement par milieu dense a été mise en service fin mai 2026, et le système de fusion devrait être achevé d'ici fin 2026. En pleine exploitation, il devrait générer une capacité de 130 000 t/an de LCE, ce qui en fait la plus forte augmentation de capacité individuelle parmi les quatre projets.
Les quatre projets phares prévoient ensemble de produire environ 110 000 tonnes de LCE en 2026. Combinés à d'autres actifs lithium, l'objectif de production totale de LCE de la Société pour l'ensemble de l'année 2026 est de 120 000 tonnes, représentant une augmentation d'une année sur l'autre de plus de 400 %.
Plan à moyen terme : 270 000 à 320 000 tonnes d'ici 2028, positionnant la Société parmi les plus grands producteurs mondiaux de lithium.
Selon le Plan triennal (2026-2028) de production majeure de produits minéraux et Vision 2035 publié en février 2026, sous la directive générale « améliorer la qualité, augmenter la production, maîtriser les coûts et améliorer l'efficacité » :
-
D'ici 2028, la production de LCE est ciblée à 270 000 à 320 000 tonnes, en hausse de 980 % à 1 180 % par rapport aux niveaux de 2025 (la Société se classait 10e mondial pour la production de LCE en 2025). Sur la même période, la production d'or est ciblée à 130-140 tonnes et le cuivre à 1,50-1,60 million de tonnes, avec une production de cuivre et d'or entrant dans le top 3 mondial.
-
D'ici 2035, les indicateurs clés devraient connaître une croissance fulgurante par rapport aux niveaux de 2025, certains atteignant la première place mondiale, et la Société vise à devenir un « groupe minier international vert, de haute technologie et de classe mondiale ».
Côté demande : La Société prévoit que la demande mondiale de lithium dépassera 3 millions de tonnes LCE d'ici 2030, et l'industrie du lithium évolue d'un « excédent théorique » vers une situation d'équilibre serré.
Commentaire succinct de SMM :
Les « Deux Lacs et Deux Mines » de Zijin disposent d'un plan clair de montée en production pour 2026-2028. La croissance de 2026 provient principalement de l'exploitation à pleine capacité du lac salé 3Q et de la mine de lithium de Xiangyuan, ainsi que de la mise en service et de la montée en puissance du système de traitement de Manono. En 2027-2028, la croissance supplémentaire sera portée par la phase II de Laguocuo (+50 000 tpa), la modification technique et la phase II de 3Q (+50 000 tpa), ainsi que par la mise en service complète du système de fusion de Manono (130 000 tpa LCE à long terme). Dans le cycle haussier actuel des prix du lithium, Zijin réalise une croissance tant en volume qu'en prix grâce à sa combinaison à faible coût d'actifs de lacs salés et de roches dures. Ses progrès en matière de mise en service et de montée en puissance constitueront une variable clé dans l'équilibre mondial de l'offre de lithium. SMM continuera de suivre les progrès de mise en service du projet de fusion de Manono d'ici fin 2026, ainsi que le rythme de construction de la phase II de Laguocuo et de la phase II de 3Q.
(Source : annonces de Zijin Mining, compilées par SMM)
![[SMM Analysis] August Lithium Battery Recycling Sector Ternary Hydrometallurgy Was Overall Dominated by Production Cuts, Market Transactions Were Sluggish](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JKfXw20251217171731.jpg)
