SMM, 31 août — La production chinoise d'oxyde de praséodyme-néodyme (PrNd) a augmenté d'environ 10 % en glissement mensuel en août. Du côté de l'offre, la hausse est venue principalement des recycleurs de rebuts, tandis que la séparation du minerai primaire n'a pas encore affiché d'augmentation marquée des volumes — les performances d'exploitation des deux filières de production ont nettement divergé.
Les recycleurs de rebuts ont été le principal moteur de la croissance de ce mois, relevant nettement leurs taux d'utilisation par rapport aux niveaux antérieurs, soutenus par deux facteurs. D'abord, du côté des matières premières : bien que certains recycleurs aient programmé des arrêts pour maintenance, ils n'ont pas interrompu leurs achats pendant cette période et ont en réalité maintenu un rythme normal de réapprovisionnement, laissant des stocks de matières premières relativement abondants. Une fois la maintenance achevée, ils ont pu relever leurs taux d'utilisation et libérer rapidement de la production, sans attendre un nouveau cycle de préparation des matières. Ensuite, le sentiment du marché est devenu haussier : la plupart des acteurs ont des attentes haussières pour les prix de l'oxyde de PrNd en septembre et estiment généralement qu'augmenter la production et accélérer les expéditions dans une fenêtre de hausse des prix est rentable. À l'approche de la fin de la maintenance, les recycleurs ont agi de manière proactive pour relever leurs taux d'utilisation et capter de la production, amplifiant encore l'apport supplémentaire du segment du recyclage des rebuts.
En revanche, les séparateurs de minerai primaire n'ont connu qu'une hausse limitée de leurs taux d'utilisation ce mois-ci, le gain de volume réel n'étant pas significatif. En termes de calendrier, une reprise significative des taux d'utilisation du côté de la séparation du minerai primaire pourrait ne se matérialiser que progressivement vers octobre, ce qui signifie qu'en septembre et même avant, le recyclage des rebuts restera la variable clé soutenant l'offre d'oxyde de PrNd.
Dans l'ensemble, la reprise d'août de la production d'oxyde de PrNd présente un schéma de « progression tirée par le recyclage, séparation primaire en retard ». Les recycleurs de rebuts, sous le double effet de stocks abondants et d'attentes haussières, ont été les premiers à augmenter les volumes, reconstituant efficacement l'offre du marché ; le segment de la séparation du minerai primaire, contraint par le calendrier et les matières premières, dispose d'une fenêtre d'augmentation de la production relativement plus tardive. Deux points méritent une attention particulière à l'avenir : premièrement, le rythme auquel les recycleurs écoulent les stocks accumulés précédemment — si les stocks s'épuisent rapidement alors que les prix augmentent comme prévu, leurs taux d'utilisation pourraient rester élevés ; deuxièmement, une fois que les séparateurs de minerai primaire augmenteront leurs taux d'utilisation vers octobre, le cumul de l'offre supplémentaire pourrait affecter les attentes de prix et les modes d'achat en aval. En bref, l'assouplissement marginal de l'offre à court terme est dominé par le segment du recyclage, tandis qu'à moyen terme, il faudra observer comment la production supplémentaire issue de la séparation du minerai primaire rééquilibre l'offre et la demande.
