Le marché indonésien de l'acier présente deux récits contrastés selon l'indicateur retenu. Les données relatives à la production indiquent une industrie en maturation, structurellement en croissance ; les données d'utilisation et de dépendance aux importations révèlent un secteur soumis à une pression extérieure soutenue. L'analyse ci-dessous examine les principaux moteurs de demande et de politique publique avant d'évaluer les capacités, les flux commerciaux et la dynamique des prix à court terme.

Principaux moteurs de la demande

Projets stratégiques nationaux (PSN)

Les PSN demeurent le principal moteur structurel de la demande intérieure d'acier, bien que la dynamique se soit atténuée par rapport au pic de l'administration précédente. Sous la présidence de Joko Widodo, environ 190 projets stratégiques nationaux ont été achevés ou sont en construction active, entraînant une hausse de 32 % de la consommation d'acier entre 2015 et 2020 et soutenant une expansion de 168 % de la production d'acier brut sur la même période. Sous la présidence de Prabowo Subianto, les priorités budgétaires se sont orientées vers des programmes sociaux tels que l'initiative de repas gratuits, freinant — sans toutefois l'éliminer — le portefeuille de PSN. Pour 2026, 219 projets restent actifs, dont seulement 7 ont été lancés récemment ; 74 concernent les routes et les transports, notamment les sections 2 et 3 de l'autoroute à péage Serang–Panimbang (en cours depuis 2016, achèvement prévu en 2027). Des programmes plus récents, dont le projet d'écoles publiques et l'initiative des coopératives villageoises Rouge et Blanc, apparaissent comme des moteurs de demande supplémentaires, bien que tous deux connaissent des retards de mise en œuvre et fassent l'objet d'un examen public, le décaissement pouvant être reporté jusqu'en novembre.

Investissements directs étrangers

Ces investissements continuent de façonner la structure du parc sidérurgique indonésien, les capitaux en provenance du Japon (Nippon Steel), de Corée du Sud (POSCO), de Chine (Tsingshan, Dexin) et d'Inde (Ispat) étant généralement déployés via des coentreprises avec des producteurs nationaux tels que PT Krakatau Steel et PT Gunung Raja Paksi — par exemple, Krakatau POSCO et Krakatau Nippon Steel Synergy. Des capacités supplémentaires issues de coentreprises devraient être mises sur le marché, les partenaires étrangers continuant d'étendre leur empreinte en Indonésie.

Aspects techniques et opérationnels

Sur le plan technique, l'industrie reste fortement exposée à une production à forte intensité de carbone. Environ 80 % des aciéries indonésiennes fonctionnent encore selon la filière haut fourneau-convertisseur à oxygène (BF-BOF), un handicap structurel à mesure que le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF) de l'UE commence à évincer l'acier à forte intensité de carbone de ce marché par un effet de prix. Malgré les engagements climatiques nationaux — objectif de réduction des émissions de 31,9 % d’ici 2030 et neutralité carbone d’ici 2060 —, l’expérience limitée en technologies vertes et le manque de dispositifs d’action publique rendent ces objectifs difficiles à atteindre ; les projections actuelles évaluent les émissions du secteur sidérurgique national à 24,9 millions de tonnes de CO₂ d’ici 2030. L’adoption du four à arc électrique (EAF) reste limitée à un petit nombre d’opérateurs comme PT Garuda Yamato Steel, tandis que Krakatau Steel, Gunung Raja Paksi et d’autres évaluent les filières EAF, de fer à réduction directe (DRI) et de CCS/CCUS. L’intensité capitalistique de la conversion à l’EAF — environ 2 à 3 fois celle du BF-BOF — signifie que de tels projets ne sont généralement viables que par des coentreprises entre grands producteurs, et aucune vague de nouvelles capacités EAF n’est attendue avant 2030.

Politiques locales et étrangères

Quatre instruments réglementaires encadrent actuellement l’équilibre entre l’offre et la demande d’acier en Indonésie :

SNI (norme nationale obligatoire)

Les produits, notamment les barres d’armature (SNI 2052:2024) et les tubes en acier (SNI 39:2024), sont désormais soumis à des spécifications techniques et de sécurité nationales obligatoires. Le 20 mai 2026, deux nouveaux textes sont entrés en vigueur : le règlement Kemenperin n° 344/2026, établissant une norme locale pour le fil machine en acier, et le règlement Permendag n° 18/2026, imposant une certification numérique de l’acier importé afin de freiner les importations à bas coût non conformes. En tant que barrière non tarifaire, la conformité à la SNI alourdit principalement la charge administrative et les délais pour les importateurs, ce qui devrait progressivement favoriser l’utilisation de la production nationale à moyen terme ; à ce jour, les effets restent limités compte tenu de la mise en œuvre récente de ces règles.

PMK n° 31/2026

Ce règlement actualise le PMK n° 103/2024 régissant les bobines laminées à chaud (HRC) importées et les produits en alliage connexes. À l’issue d’une enquête antidumping confirmant que Wuhan Iron and Steel Co. Ltd. (WISCO) avait causé un préjudice important à l’industrie nationale, un droit additionnel provisoire de 17,5 % sur le prix CIF de WISCO (BMADS) a été imposé — ensuite révisé à 4,87 % par le PMK n° 32/2026 —, parallèlement à des taux de droit différenciés pour les autres pays exportateurs. La mesure est entrée en vigueur le 27 mai 2026 en tant que mesure provisoire de six mois. La règle agit comme une barrière tarifaire directe, augmentant les coûts des importations à l’arrivée et favorisant un déplacement de la demande vers l’offre nationale.

Source : PMK n° 31/2026, SMM

Droits de douane américains au titre de la section 232

En vigueur depuis le 12 mars 2018 à un taux de 25 % sur les produits sidérurgiques, porté à 50 % sur les produits de base en acier et en aluminium en juin 2025, puis étendu en avril 2026 pour appliquer 50 % aux produits sidérurgiques primaires et 25 % aux produits dérivés, les droits de douane américains ne s’appliquent pas directement aux exportations indonésiennes, mais exercent un effet indirect substantiel : les volumes d’importation d’acier des États-Unis ont reculé d’environ 26 % entre janvier et mai 2026, déplaçant ce volume — en grande partie d’origine chinoise — vers des marchés alternatifs, dont l’Indonésie. L’effet net est une réorientation des flux d’exportation chinois vers le marché indonésien plutôt qu’une contrainte directe sur les producteurs indonésiens.

CBAM (mécanisme d’ajustement carbone aux frontières)

En vigueur depuis le 1er janvier 2026, le CBAM soumet les importations à une tarification fondée sur leur contenu en carbone intrinsèque, en référence au prix du carbone du SEQE de l’UE. L’Indonésie se classe au 7e rang parmi les plus grands fournisseurs d’acier de l’Union européenne en volume ; selon une étude, sur la base des volumes commerciaux de 2023, le mécanisme augmenterait le coût des importations de fer et d’acier dans l’UE d’environ 226 millions de dollars US (Nam Do et al., 2026). Le ministère de l’Industrie (Kemenperin) a défini une réponse en trois volets : accélérer le déploiement des technologies de production à faibles émissions, adopter des procédés alignés sur la neutralité carbone et mettre en place une infrastructure de suivi des émissions transparente et vérifiable. Cependant, en l’absence de soutien budgétaire ou non budgétaire complémentaire, ces mesures ne suffiront probablement pas à compenser entièrement la perte de compétitivité sur le marché de l’UE, et un risque secondaire est apparu : les produits chinois non exposés au CBAM sont redirigés vers des marchés ouverts comme l’Indonésie.

Droits antidumping (application élargie)

Au-delà du PMK n° 31/2026, l’Indonésie maintient un ensemble plus large de mesures antidumping visant les produits d’origine chinoise, augmentant généralement les prix à l’importation et réduisant les volumes importés tout en réorientant les échanges vers des pays d’origine non ciblés — une dynamique qui, dans l’ensemble, soutient l’économie de l’industrie nationale. Les détails sont résumés dans le tableau ci-dessous.

Source : SMM, GTT

Capacité, taux d’utilisation et expansion prévue

La capacité sidérurgique installée s’élevait à environ 25 Mt en 2025 — atteignant déjà l’objectif de 25 Mt fixé pour 2035 par le plan directeur national de développement industriel, avec dix ans d’avance — une trajectoire qui, faute de gestion active, accroît le risque de surcapacité structurelle, avec des implications à la baisse pour les prix intérieurs et la rentabilité des aciéries. Plus pressante est la question du taux d’utilisation, qui reste limité à 50–52 %, contre un seuil de 80 % généralement nécessaire pour une rentabilité durable. Trois facteurs structurels expliquent cet écart : le vieillissement des équipements de production, qui nuit à la compétitivité en matière de coûts et d’émissions (selon Faisol Riza, vice-ministre de l’Industrie) ; une gamme de produits concentrée sur l’acier de construction à faible valeur ajoutée, avec une diversification minimale vers les nuances alliées ou spéciales ; et une offre excédentaire chinoise persistante qui — selon Kimron Manik, directeur de la durabilité de la construction au ministère des Travaux publics et du Logement public (PUPR) — continue de tirer les prix intérieurs vers le bas, en raison des économies d’échelle des producteurs chinois et de la faiblesse de la demande intérieure chinoise.

Source : Miani, 2025 ; rapport annuel de GRP ; GTT, SMM

Les capacités supplémentaires à venir restent concentrées autour des deux écosystèmes industriels établis de Cilegon (Java occidental) et d’IMIP (Indonesia Morowali Industrial Park, Sulawesi central), avec de nouveaux projets à four électrique (EAF) — largement structurés sous forme de coentreprises en raison du coût d’investissement élevé par rapport à la filière BF-BOF — dont la mise en service est prévue vers 2030.

Source : SMM

Offre

La production d’acier brut a fortement progressé entre 2015 et 2020 grâce à la mise en service de grandes aciéries, notamment Dexin Steel (2020) et Krakatau POSCO (2014), ainsi qu’à l’extension en 2019 du laminoir à bandes à chaud n° 2 de Krakatau Steel, parallèlement à une demande soutenue par le PSN. La croissance a ralenti sur la période 2021-2025 dans un contexte de pandémie et de réduction des nouvelles capacités en projet. La production reste concentrée à Cilegon (le pôle historique de l’acier au carbone pour l’ouest de l’Indonésie) et à IMIP (intégré à la production d’acier inoxydable et desservant l’est de l’Indonésie), avec des sites secondaires, notamment PT New Asia International dans l’est de Java pour la production d’acier au carbone.

Source : StatBase, SMM

Au niveau des aciéries, les performances ont été très contrastées en 2025. Krakatau Steel a enregistré une hausse de 69,2 % de sa production en glissement annuel après le redémarrage en janvier 2025 du laminoir à bandes à chaud n° 1, qui était à l’arrêt depuis mai 2023 en raison de problèmes d’alimentation électrique. À l’inverse, PT Gunung Raja Paksi et PT Ispat Indo ont tous deux enregistré des baisses de production en glissement annuel sous la pression continue des importations à bas coût : GRP a fait état d’une perte d’environ 36,83 millions de dollars US en 2025, tandis qu’Ispat Indo a cessé ses activités en août 2025 après avoir déterminé qu’importer de l’acier fini était plus économique que la production nationale — son taux d’utilisation final était tombé à seulement 40 %. Krakatau Osaka Steel — qui a également arrêté sa production — constitue la victime la plus récente de la pression des importations. Cette situation souligne que la croissance globale de la production masque une détresse financière aiguë au niveau des usines, due à la concurrence des importations.

Source : SMM

Côté demande

Source : Miani, 2025 ; SMM

En 2025, la construction représente 78 % de la consommation intérieure d’acier, suivie par les transports (8 %), le pétrole et le gaz, la mécanique et les autres secteurs se partageant le reste. La consommation d’acier brut a progressé bien plus modestement que la production globale : elle a augmenté de 32 % entre 2015 et 2020 et de 29 % entre 2021 et 2026E, contre une croissance de la production de 168 % et de 48 % sur les mêmes périodes — ce qui révèle une inadéquation structurelle entre une base de production de plus en plus orientée vers l’offre et l’exportation et la demande intérieure finale réelle.

Source : données douanières pour l’Indonésie, SMM

La pression sur les usines nationales est aggravée par une dépendance aux importations qui reste élevée : en 2025, les importations ont couvert 55 % de la consommation intérieure de produits finis en acier, la Chine représentant à elle seule 46 % des volumes importés. Cet afflux de produits chinois à bas prix résulte d’une conjonction de facteurs — une crise immobilière chinoise prolongée, des avantages de coûts liés à l’échelle, un soutien financier adossé à l’État, un ralentissement de l’activité de construction en Chine et une réaction relativement lente des pouvoirs publics indonésiens. L’Indonésie produit certes des volumes substantiels d’acier de construction — poutrelles H, poutrelles I et profilés similaires provenant d’aciéries telles que Garuda Yamato Steel — mais ces produits ne sont pas compétitifs en prix face aux importations, tandis que les catégories qui le sont, comme les ronds à béton, restent des produits de base à faible valeur ajoutée.

Les mesures adoptées à ce jour — certification SNI obligatoire, durcissement des licences d’importation (lartas), tarification ciblée du gaz naturel (HGBT) et exonération de droits pour les matières premières telles que les billettes — sont intervenues trop tard pour empêcher la fermeture de producteurs tels que Krakatau Osaka Steel. À l’horizon 2026, la consommation d’acier brut devrait continuer de croître, mais à un rythme ralenti, traduisant une contraction des investissements dans les infrastructures, une réorientation budgétaire vers des priorités hors infrastructures telles que le programme de repas gratuits, et une opinion publique défavorable à l’égard d’initiatives récentes, notamment la coopérative villageoise Rouge et Blanc et les projets d’écoles publiques.

Flux commerciaux

Par volume

Les volumes d’exportation et d’importation ont historiquement suivi l’évolution des priorités politiques de l’Indonésie, avec une forte expansion entre 2015 et 2020 portée par la demande du secteur de la construction et une politique volontariste de développement de l’aval, des perturbations liées au COVID entre 2020 et 2021, puis un retour à la croissance tendancielle à partir de 2022. Pour 2026, les volumes exportés et importés devraient tous deux augmenter, quoique à un rythme annuel plus lent. À l’exportation, la croissance est soutenue par la progression continue de la production et par les mesures antidumping imposées par d’autres marchés — notamment contre les produits chinois entrant au Vietnam —, mesures qui devraient profiter aux fournisseurs indonésiens compte tenu de la compétitivité-prix de l’Indonésie par rapport au Vietnam. À l’importation, le recours continu aux produits chinois à bas coût et à faible valeur ajoutée devrait persister, bien que la croissance doive être limitée par les exigences de conformité à la norme SNI et les mesures antidumping existantes.

Source : Statistics Indonesia, SMM

Par produit

L’acier inoxydable représente près de la moitié des exportations indonésiennes d’acier, suivi des billettes et des HRC — une structure découlant de l’interdiction d’exporter du minerai de nickel, qui impose de transformer localement le nickel en produits inoxydables semi-finis avant exportation, en tirant parti des importantes réserves de nickel du pays. À l’importation, la billette reste la catégorie dominante, reflétant la dépendance continue à la demande du secteur de la construction et la disponibilité limitée de ferraille au niveau national, suivie des HRC et des produits en acier revêtus.

Source : données douanières pour l’Indonésie, SMM

Par pays

La Chine est le principal partenaire commercial aussi bien à l’exportation qu’à l’importation. À l’exportation, les sidérurgistes chinois exploitant des installations de produits inoxydables semi-finis en Indonésie — une organisation rendue nécessaire par l’interdiction d’exporter du minerai de nickel — représentent une part substantielle des expéditions sortantes vers la Chine. À l’importation, l’offre excédentaire chinoise, portée par la faiblesse de la demande immobilière intérieure et par le détournement de flux commerciaux lié aux mesures tarifaires américaines et européennes, continue de faire de l’Indonésie un marché de débouché privilégié.

Source : données douanières  pour l’Indonésie, SMM

Compétitivité de l’ASEAN : prix des HRC

Les prix régionaux des HRC en Chine, en Thaïlande, en Malaisie, en Indonésie et au Vietnam au cours des douze mois précédant août 2026 ont étroitement suivi l’évolution des prix chinois, soulignant l’influence continue de la Chine sur la fixation des prix dans toute l’ASEAN. Le prix moyen du HRC chinois sur la période s’est établi à environ 481 USD/tonne, contre une moyenne de l’ASEAN de 520 USD/tonne — soit un écart d’environ 39 USD/tonne.

Source : SMM

Les prix dans la région ont fortement augmenté entre février et avril 2026 dans un contexte d’escalade des tensions au Moyen-Orient, compte tenu du rôle de l’Iran comme grand fournisseur de brames pour l’ASEAN (l’ASEAN a importé 3,9 Mt de produits sidérurgiques en provenance du Moyen-Orient en 2025) ; le prix du HRC indonésien a culminé le 21 avril 2026, les acheteurs ayant anticipé leurs achats face à l’incertitude sur l’offre. La période a également coïncidé avec une dépréciation marquée de la roupie indonésienne — la roupie s’est affaiblie d’environ 600 IDR face au dollar entre janvier et avril 2026, et d’environ 1 000 IDR à son plus bas niveau de 2026 (18 336 IDR/USD en juillet 2026). Les prix ont commencé à se corriger à partir de juin, l’Iran ayant levé ses restrictions à l’exportation le 30 mai 2026 et les stocks régionaux s’étant normalisés. Au 27 août 2026, le HRC FOB Indonésie s’établissait à environ 515 USD/tonne — toujours le plus bas parmi les pays de l’ASEAN — ce qui suggère qu’en l’absence de nouvelles pressions monétaires ou géopolitiques, les prix indonésiens restent les plus compétitifs au sein de l’ASEAN.

Bilan régional

En comparant la production d’acier brut, les exportations et les importations de l’Indonésie, du Vietnam, de la Thaïlande et des autres pays de l’ASEAN, l’Indonésie et le Vietnam demeurent les deux principaux producteurs de la région sur l’ensemble de 2026. Les trois indicateurs indonésiens — production, exportations et importations — devraient progresser en 2026. La croissance des exportations est soutenue par une demande résiliente de produits finis et par la marge limitée des producteurs chinois pour baisser davantage les prix — les aciéries chinoises ont d’ailleurs commencé à relever leurs offres —, les exportations du premier semestre 2026 affichant une hausse de 18,41 % en glissement annuel. La croissance des importations, bien qu’elle ralentisse dans un contexte de demande intérieure plus faible, reste soutenue par un portefeuille actif de projets PSN (77 projets dont l’achèvement est visé entre 2025 et 2029, au sein d’un portefeuille plus large de 219 projets actifs), avec un risque de baisse si les mesures réglementaires compriment les volumes d’importation plus rapidement que prévu actuellement. Le Vietnam continue de surpasser l’Indonésie en part de marché régionale, soutenu par un investissement public robuste et par la hausse des exportations parallèlement à la baisse des importations liée à une forte absorption intérieure. La Thaïlande reste la plus faible des trois, pénalisée par une forte dépendance aux importations due à des coûts de production intérieurs élevés. Malgré les perturbations de l’approvisionnement en brames liées au Moyen-Orient, l’ensemble du marché sidérurgique de l’ASEAN a fait preuve d’une résilience notable en 2026.

Source : SMM

Conditions actuelles du marché et risques opérationnels

Les prix intérieurs de l’acier ont progressé d’au moins 5 USD/tonne le 27 août 2026, le fil machine passant de 490 à 495 USD/tonne, les brames de 475 à 480 USD/tonne, les tôles laminées à chaud (HRC) de 510 à 515 USD/tonne et les billettes de 470 à 475 USD/tonne. Cette hausse traduit une demande soutenue de réapprovisionnement parallèlement aux maintenances programmées des usines. À l’export, depuis la mi-août, les prix chinois ont cessé de baisser et se raffermissent désormais, portés par une demande intérieure chinoise plus forte, éliminant de fait la pression baissière sur les prix des produits indonésiens. Si les fondamentaux sous-jacents se maintiennent, cette dynamique favorise une poursuite de l’appréciation des prix à court terme sur le marché indonésien.

Un risque opérationnel distinct apparaît autour de l’écosystème IMIP (Indonesia Morowali Industrial Park), où des pénuries d’eau affectent à la fois la production et la logistique. L’eau est un intrant essentiel au refroidissement dans la sidérurgie ; une pénurie prolongée pourrait donc limiter la production, tandis que la baisse des niveaux d’eau complique l’accostage des navires, avec un risque de répercussion sur les coûts de transport et les surestaries. Par ailleurs, une grande usine doit effectuer une maintenance de routine en septembre 2026 ; s’agissant d’un événement courant, cela ne devrait pas entraîner de volatilité marquée à court terme, mais cela reste une variable à surveiller en raison de son effet potentiel sur les prix en Indonésie.

Principales variables à surveiller : (1) le rythme de décaissement du PSN et le sort des projets politiquement contestés (coopérative villageoise Rouge et Blanc, projet d’école publique) ; (2) l’intensité de l’application du PMK n° 31/2026 et de la certification SNI sur les volumes d’importations chinoises ; (3) la répercussion des coûts du CBAM et la mise en œuvre de la feuille de route de décarbonation du Kemenperin ; (4) le calendrier et l’ampleur d’une éventuelle reprise de la production chinoise, qui reste le principal facteur de variation pour les prix des tôles laminées à chaud en ASEAN et l’utilisation des capacités des usines indonésiennes ; (5) la disponibilité en eau à IMIP et le calendrier de maintenance des usines de septembre 2026, qui comportent tous deux un risque d’offre à court terme.

Mention des sources de données : analyse établie à partir des informations publiées par les entreprises, des déclarations du ministère de l’Industrie (Kemenperin) et du ministère des Travaux publics et du Logement (PUPR), ainsi que des données de prix du marché. Les chiffres sont fournis à titre indicatif uniquement et ne constituent pas des recommandations d’investissement ou de trading.