Le déstockage des stocks, associé à la fermeté des prix au comptant, constitue un plancher ; la demande atone maintient les prix du plomb dans une impasse à des niveaux élevés [Résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Vendredi dernier, le contrat plomb 3 mois du LME a dérivé à la baisse le 28 août, ouvrant à 1 915,5 $/t, évoluant latéralement pendant les heures de négociation asiatiques, reculant pendant la séance européenne et la séance de chevauchement Europe-États-Unis, se redressant légèrement à l'approche de la clôture, et clôturant finalement à 1 905,0 $/t, en baisse de 7,5 $/t par rapport à la séance de négociation précédente, soit un recul de 0,39 % ; sa fourchette sur l'ensemble de la journée était de 1 901,5 à 1 919,5 $/t, avec une amplitude de 18 $/t, un volume de 5 072 lots et des positions ouvertes de 175 696 lots.

Vendredi dernier, le contrat plomb 2610 de la SHFE a dérivé à la hausse pendant la séance de nuit, ouvrant à 16 240 yuans/t, tombant brièvement à 16 160 yuans/t après l'ouverture, puis rebondissant pour clôturer à 16 230 yuans/t, en légère baisse de 15 yuans/t par rapport à la clôture de la séance de négociation précédente, soit un recul de 0,09 % ; le volume de la séance de nuit était de 24 235 lots, les positions ouvertes s'élevaient à 72 101 lots, et les positions ont augmenté de 641 lots.

Front macroéconomique :

Le président de la Fed, Warsh, a tenu des propos restrictifs, déclarant qu'il faut s'assurer que l'inflation reflue vers l'objectif, sinon la politique monétaire devrait être utilisée de manière décisive, et préconisant que la Fed réduise son intervention et laisse le marché former la courbe des rendements par lui-même, suggérant qu'un durcissement de la partie longue est préférable à des hausses de taux à court terme. Le chiffre préliminaire des créations d'emplois non agricoles américaines d'août s'est établi à -79 000, bien en deçà des +37 000 attendus, intensifiant les risques de stagflation. Les tensions au Moyen-Orient se sont de nouveau intensifiées, l'Iran déclarant espérer reprendre le transport maritime par le détroit en septembre et accepter un plan de cessez-le-feu, tandis que la situation géopolitique restait volatile. Sous la pression d'un dollar américain plus fort et des anticipations de hausse des taux, les contrats à terme sur le cuivre du LME ont reculé de 0,4 %, l'or au comptant est passé sous 3 500 $/oz et l'argent a chuté de 2,72 %. La réunion des ministres des Finances et des gouverneurs de banque centrale du G20 se tient aujourd'hui, les signaux de politique monétaire étant au centre de l'attention.

Le train de mesures sur la politique immobilière a été renforcé : l'Administration nationale de régulation financière a publié cinq mesures de gestion du financement immobilier ; trois départements gouvernementaux ont promu la vente de logements achevés ; deux départements ont porté la durée maximale des prêts immobiliers aux particuliers de 30 à 40 ans ; la NDRC a tenu une conférence nationale sur la promotion des investissements ; le taux de croissance du bénéfice net hors éléments non récurrents dans les rapports semestriels des sociétés cotées à Shanghai a atteint un nouveau plus haut depuis 2022, et les bénéfices des entreprises se sont améliorés ; le président Xi Jinping a participé au sommet de l'OCS et s'est rendu au Kirghizistan ; Wang Yi s'est entretenu par téléphone avec le ministre iranien des Affaires étrangères au sujet de la situation au Moyen-Orient. Le PMI manufacturier officiel de la Chine pour le mois d’août sera publié aujourd’hui à 9 h 30 et méritera une attention particulière.

Fondamentaux du marché au comptant :

Vendredi dernier, le prix du plomb SMM n° 1 a augmenté de 125 yuans/t. Pour le plomb primaire, les offreurs se sont montrés plus disposés à vendre, mais l’offre disponible est restée limitée et les prix sont restés fermes, certains offreurs se tournant vers des cargaisons à terme ; l’écart de prix entre le nord et le sud de la Chine s’est resserré et les principales zones de production ont coté des primes départ usine de 20 à 50 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb SMM n° 1. Pour le plomb secondaire, les fonderies ont affiché une plus forte volonté de vendre, les décotes départ usine s’élargissant à 125-0 yuans/t, et les décotes dans les zones éloignées s’établissant à 240-200 yuans/t, tandis que l’offre disponible sur le marché a quelque peu augmenté. En aval, le sentiment d’attentisme est resté relativement fort, les achats se faisant principalement par le biais de contrats à long terme et en partie pour les besoins essentiels ; les transactions sont devenues modérées à des prix élevés du plomb. La circulation du plomb importé a été relativement abondante, mais en raison de faibles teneurs, les principaux acheteurs ont été les entreprises de plomb secondaire, tandis que les transactions sur le plomb domestique sont restées globalement atones.

Côté stocks : Au 27 août, le stock social total de lingots de plomb SMM dans les cinq régions a atteint 69 300 t, en baisse de 6 400 t par rapport au 20 août et de 5 400 t par rapport au 24 août. Le stock de plomb au LME s’élevait à 406 250 t, en baisse de 2 250 t par rapport à la séance précédente ; les stocks en warrant de lingots de plomb au SHFE totalisaient 56 940 t, en baisse de 51 t par rapport à la séance précédente.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd’hui :

Le déstockage hebdomadaire s’est poursuivi. L’offre de plomb primaire est restée limitée, les offreurs ont montré une forte volonté de maintenir des prix fermes, et le soutien sous les prix du plomb est solide ; toutefois, l’enthousiasme vendeur des offreurs a rebondi, les vendeurs de plomb secondaire ont élargi leurs décotes et le plomb importé a été abondant, d’où une augmentation marginale de l’offre disponible. De plus, les prix du plomb ayant récemment fluctué à des niveaux élevés, le sentiment d’attentisme en aval est resté relativement fort, l’élan d’achats précipités dans un contexte de hausse continue des prix a été insuffisant et la marge de hausse est restée limitée. Le prix au comptant du plomb devrait continuer d’évoluer latéralement à des niveaux élevés aujourd’hui. Il conviendra de surveiller les données PMI manufacturières, les tendances du LME et le suivi des transactions au comptant.