Les prix du nickel ont évolué latéralement autour de 128 000-130 000 yuans/t cette semaine, le contrat le plus traité passant du 2609 au 2610 au cours de la semaine. Lundi, le dollar américain s'est affaibli et le nickel au SHFE s'est approché du seuil de 130 000 yuans/t en séance ; toutefois, la prime géopolitique n'a pas persisté et les contrats à terme ont reculé dans des échanges volatils au cours des quatre séances suivantes, clôturant à 128 310 yuans/t vendredi, en baisse d'environ 630 yuans/t en variation hebdomadaire, soit un repli d'environ 0,5 %. Le contrat LME nickel 3M s'est affaibli dans le même sillage, cédant 180 $/t par rapport à vendredi dernier, soit un recul d'environ 1,1 %. Le repli de l'indice du dollar américain cette semaine n'a pas réussi à soutenir les prix du nickel, la pression exercée par une offre abondante de nickel raffiné l'emportant sur le soutien des vents porteurs macroéconomiques. Sur le marché au comptant, le nickel raffiné SMM n° 1 a affiché une moyenne de 129 910 yuans/t cette semaine, en hausse de 620 yuans/t en variation hebdomadaire. La prime du nickel Jinchuan s'est d'abord élargie avant de se resserrer, atteignant temporairement 1 600 yuans/t en milieu de semaine, puis se réduisant de 150 yuans/t pour s'établir à 1 400 yuans/t vendredi. Les décotes du nickel électrodéposé courant se sont maintenues entre 0 et 500 yuans/t en milieu de semaine ; vendredi, après le roulement des contrats, les cotations sont tombées entre -200 et 400 yuans/t. Dans l'ensemble, les échanges au comptant ont été médiocres cette semaine, avec un intérêt acheteur limité en aval.
Sur le plan macroéconomique, la persistance de l'inflation américaine et les manœuvres politiques ont dominé le sentiment du marché cette semaine. L'indice des prix PCE américain de juillet, publié jeudi, s'est établi à 3,7 % en glissement annuel, inchangé par rapport au mois précédent et supérieur aux 3,6 % attendus par le marché, soulignant la rigidité de l'inflation. Les anticipations d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre ont quelque peu augmenté, pesant sur les valorisations des métaux non ferreux. Sur le marché obligataire, Trump a déclaré que le problème de la dette américaine de 40 000 milliards de dollars devait être résolu par la croissance et qu'il n'avait pas demandé au secrétaire au Trésor Bessent d'intervenir sur le marché obligataire. Le Trésor américain a annoncé cette semaine un élargissement du champ des sanctions secondaires, étendant le dispositif de soutien aux rachats pour la dette à coûts de financement élevés. Sur le plan géopolitique, le bras de fer entre les États-Unis et l'Iran est resté volatil. En Chine, les bénéfices totaux des entreprises industrielles au-dessus de la taille désignée ont progressé de 17,6 % en glissement annuel de janvier à juillet, et l'économie industrielle a poursuivi sa reprise. Shanghai a proposé d'élargir le volume des échanges de métaux clés tels que le cuivre et l'aluminium, et d'accélérer le développement de la gamme de contrats à terme sur les métaux émergents comme le lithium, le cobalt et le nickel.
Stocks : les stocks de la zone sous douane de Shanghai s'élevaient à environ 1 400 t cette semaine, stables en variation hebdomadaire. Les stocks sociaux chinois s'élevaient à environ 130 000 t, avec un déstockage d'environ 1 000 t en variation hebdomadaire.
Les prix du nickel se trouvent actuellement dans une impasse marquée par « la hausse des anticipations de relèvement des taux compensée par un dollar américain plus faible, et les perturbations géopolitiques s'opposant à une offre abondante ». Le soutien à la baisse provient des pertes sur la production de nickel électrodéposé, tandis que des stocks élevés limitent le potentiel de hausse. La fourchette de négociation principale du contrat de nickel SHFE le plus traité (2610) la semaine prochaine devrait se situer entre 126 000 et 131 000 yuans/t.
