[Analyse SMM] Les contrats à terme ont cassé un support clé et ont reculé ; la préchauffe de la haute saison a échoué, et les stocks d’acier inoxydable ont continué à augmenter légèrement

SMM a rapporté le 27 août que les stocks sociaux d’acier inoxydable ont continué d’augmenter cette semaine, le point médian des stocks poursuivant sa hausse et la pression liée à l’accumulation de l’offre sur le marché s’intensifiant régulièrement. Les stocks totaux dans les deux marchés clés de Wuxi et Foshan ont encore progressé, passant de 925 100 t au 20 août 2026 à 927 300 t sur la dernière période, soit +0,24 % en glissement hebdomadaire. Le rythme de constitution des stocks s’est maintenu et la pression sur les stocks à l’échelle du secteur a continué de s’accentuer.

Cette semaine, les attentes d’un rebond de l’acier inoxydable en haute saison se sont totalement dissipées, la faiblesse persistante de la demande finale étant le principal moteur de l’accumulation des stocks. À l’approche de la fin août, la demande traditionnelle de constitution de stocks en amont de la haute saison de septembre-octobre ne s’est pas matérialisée, et aucun redressement de la demande finale incompressible n’a été observé. Parallèlement, les contrats à terme sur l’inox ont encore reculé au cours de la semaine et ont effectivement cassé le niveau de support clé de 14 000 yuans/t. Le pessimisme du marché a continué de se renforcer, l’attentisme des acteurs en aval et des négociants s’est accentué, les transactions d’achats au comptant sont restées atones et l’efficacité d’absorption de l’offre est demeurée faible. La pression du côté de l’offre a également augmenté. Les programmes de production des aciéries ont quelque peu rebondi ce mois-ci, les volumes d’offre sont restés globalement abondants et, conjugués à une pression relativement forte pour réduire les stocks propres des aciéries, la volonté de vendre est restée élevée. L’offre disponible sur le marché a continué d’être libérée, entraînant une accumulation régulière des stocks sociaux. Globalement, les principales raisons de la poursuite de la hausse des stocks d’inox cette semaine sont la rupture et l’affaiblissement des contrats à terme, qui ont sapé la confiance du marché, l’absence de demande de pré-haute saison et la persistance de transactions finales moroses. Les niveaux élevés de production des aciéries, associés à des ventes proactives, ont encore amplifié la pression sur les stocks. À l’heure actuelle, la faiblesse des fondamentaux de l’acier inoxydable continue de dominer le marché, et aucun signe clair de redressement de la demande à court terme n’apparaît. Dans un contexte de décalage entre une offre libérée de manière continue et une demande durablement faible, la tendance à l’accumulation des stocks sociaux pourrait se poursuivre, et la pression sur les stocks dispose encore d’une marge de hausse.