[Compte rendu de la réunion matinale SMM Cobalt-Lithium] Les matières premières se consolident à des niveaux élevés avec des divergences ; les attentes pour la haute saison des matériaux se renforcent progressivement

Minerai de lithium :

Cette semaine, le marché du minerai de lithium a globalement consolidé à des niveaux élevés. Les cotations côté minerai sont restées relativement fermes, mais l’acceptation des ressources à prix élevés a commencé à diverger entre l’amont et l’aval. Sur le plan des fondamentaux, les perturbations du côté de l’offre chinoise de carbonate de lithium se sont poursuivies. La maintenance de certaines usines de produits chimiques du lithium, conjuguée à un repli par phases de la production des lacs salés, a maintenu des anticipations de resserrement de l’offre de produits chimiques du lithium à court terme et a continué de soutenir les prix du minerai. Parallèlement, après la hausse précédente des prix du lithium, la volonté des mines de maintenir des prix fermes s’est nettement renforcée, et les concentrés de spodumène disponibles à bas prix sont restés limités. Toutefois, alors que les prix du minerai demeuraient élevés, les marges de fusion pour le spodumène acheté à l’extérieur ont été davantage comprimées. La volonté des usines de produits chimiques du lithium de se précipiter pour acheter du minerai à prix élevé dans un contexte de hausse continue des prix a diminué, et les achats sont progressivement revenus à un approvisionnement juste-à-temps, intensifiant le bras de fer sur les prix entre acheteurs et vendeurs. La contradiction centrale des prix actuels du minerai s’est progressivement déplacée de la précédente « offre tendue tirant la hausse » vers « la capacité des marges de fusion à absorber durablement des prix du minerai élevés ». Les prix du minerai de lithium devraient rester fortement soutenus à court terme, mais une nouvelle hausse nécessiterait une progression de concert des prix du carbonate de lithium et des transactions effectives. Si les prix des produits chimiques du lithium se stabilisaient à des niveaux élevés tandis que les marges de fusion continuaient de se comprimer, le potentiel de hausse des prix du minerai pourrait être progressivement limité.

Carbonate de lithium :

Cette semaine, le prix spot du carbonate de lithium a reculé après une hausse rapide et a globalement dérivé à la baisse. La volatilité s’intensifie sur le marché à terme. La fourchette de prix du contrat 2701 le plus échangé a fortement baissé, passant de 161 500–162 500 yuans/t au début de la semaine à 148 300–154 900 yuans/t. Après avoir atteint un plus haut intrajournalier de 162 500 yuans/t en milieu de semaine, il a continué de se replier, avec un plus bas à 148 300 yuans/t. L’amplitude hebdomadaire était d’environ 8,7 %. L’intérêt ouvert a d’abord diminué puis augmenté, avec un bras de fer intense entre positions longues et courtes. Les transactions de marché ont montré le schéma « repli après hausse rapide, activité sur les baisses »Usines chimiques de lithium en amont : parmi les entreprises non en maintenance, la volonté de vendre des lots au comptant a nettement augmenté lorsque les prix ont dépassé les récents sommets ; à l’approche de la fin de mois, cette volonté s’est quelque peu ralentie, certaines se préparant à expédier dans le cadre de contrats de long terme ; les entreprises en maintenance ont continué à assurer l’approvisionnement principalement via des contrats de long terme. Usines de matériaux en aval : à l’approche de la fin de mois, elles ont activement constitué des stocks pour la production du mois suivant. En dessous de 150 000 yuans/t, l’enthousiasme était relativement élevé pour une fixation de prix différée afin de clôturer des positions et pour des achats juste-à-temps ; toutefois, après la flambée des prix, la volonté de poursuivre la hausse est restée insuffisante. Dans l’ensemble, les demandes de cotation et les transactions effectives sont restées relativement actives. La production côté offre s’est quelque peu redressée, la maintenance des lacs salés ayant pris fin et la production reprenant progressivement. Cette semaine, l’offre chinoise de carbonate de lithium s’est légèrement rétablie, principalement parce que la maintenance a pris fin dans certaines usines chimiques de lithium de lacs salés et que la production a repris graduellement ; les autres segments de matières premières ont maintenu une production normale. Du point de vue des variations de stocks : les usines chimiques de lithium en amont hors maintenance, portées par une hausse des prix en phase de consolidation, ont progressivement renforcé leur volonté de vendre au comptant ; les entreprises en période de maintenance ont continué à approvisionner surtout via des contrats de long terme, avec des stocks qui ont poursuivi leur baisse ; les usines de matériaux en aval ont continué à s’approvisionner juste-à-temps lors des replis, certaines ayant déjà commencé à constituer des stocks pour septembre, mais, préoccupées par la tendance des prix le mois prochain, elles sont restées relativement prudentes ; les négociants, avec les expéditions au comptant en amont et le réapprovisionnement en aval pour des besoins juste-à-temps, ont vu les stocks globaux évoluer dans une tendance au déstockage. Les fluctuations de prix de cette semaine ont été alimentées par plusieurs facteurs : premièrement, des changements répétés des anticipations côté offre. En début de semaine, des reprises de production dans les mines du Jiangxi plus lentes que prévu ont fortement tiré les prix à la hausse ; ensuite, l’amélioration des attentes de reprise, conjuguée à un affaiblissement du sentiment macroéconomique, a entraîné un repli rapide des prix. Deuxièmement, à l’approche de la fin de mois, les acteurs en aval ont constitué des stocks pour la production du mois suivant, renforçant la volonté d’achat au comptant et apportant un soutien par phases aux prix. Troisièmement, sur le plan macroéconomique, une baisse généralisée de l’appétit pour le risque a exercé une pression sur les prix du lithiumÀ court terme, les prix du carbonate de lithium devraient rester relativement fermes. Du côté de l’offre, la fin des opérations de maintenance dans les lacs salés et la reprise progressive de la production ont apporté une hausse marginale, mais le rythme des redémarrages dans les mines du Jiangxi est resté la variable clé. Du côté de la demande, la demande de reconstitution des stocks en aval pour septembre a soutenu les prix, mais les achats de stockage sont restés relativement prudents, avec un élan insuffisant pour poursuivre la hausse. Le fort resserrement des décotes au comptant et les achats actifs des acteurs en aval en dessous de 150 000 yuans/tonne ont apporté un soutien de base aux prix. À l’avenir, les principaux points d’attention restent l’avancement réel des redémarrages de production dans les mines du Jiangxi, l’évolution du rythme de stockage en aval pour septembre, le moment où les warrants seront absorbés, ainsi que les plannings de production de septembre.

Hydroxyde de lithium :

Cette semaine, les prix de l’hydroxyde de lithium ont d’abord baissé puis remonté, évoluant globalement de manière latérale dans une fourchette.Les producteurs en amont ont continué à maintenir les prix, avec des offres élevées à 145 000-155 000 yuans/tonne, et quelques transactions ont été enregistrées durant la semaine ; en aval, les demandes de renseignements ont été sporadiques, la volonté de conclure des transactions au comptant est restée moyenne, et le marché a globalement adopté une attitude attentiste. Les cotations du segment négoce se situaient essentiellement dans la fourchette 130 000-140 000 yuans/tonne, et les transactions effectives ont été relativement atones. Du côté de l’offre, certaines lignes de production ont redémarré ce mois-ci, et la production hebdomadaire de raffinage a augmenté. Du côté des stocks, le marché a connu une légère baisse des stocks cette semaine. Par segment : les stocks en amont ont légèrement reculé grâce aux expéditions vers les usines de matériaux et les négociants ; les usines de matériaux ont enregistré une nette hausse de la consommation, avec le déstockage le plus marqué ; bien que certains négociants aient affiché une volonté de vendre relativement forte, l’approvisionnement via contrats de long terme et les achats additionnels des usines de matériaux ont suffi à couvrir les besoins de production, limitant les expéditions effectives, et certains négociants ont au contraire connu une légère accumulation de stocks cette semaine. À court terme, l’écart de niveaux de prix psychologiques entre l’amont et l’aval persiste, les haussiers et les baissiers poursuivant leur bras de fer, ce qui rend difficile, pour l’instant, une sortie de la dynamique en range.

Cobalt raffiné :

Cette semaine, les contrats à terme sur le cobalt raffiné ont cessé de baisser et ont rebondi, et le centre des prix au comptant a légèrement progressé. Du côté de l’offre, en début de semaine, un mineur hors de Chine a annoncé des achats de produits intermédiaires à bas prix sur le marché, envoyant un signal clair de fermeté des prix. Portés par cette annonce, les bas prix sur le marché électronique ont rebondi d’environ 290 000 yuans/t à plus de 300 000 yuans/t, puis sont restés en consolidation dans une fourchette étroite. Avec le redressement du sentiment de marché, les négociants qui avaient auparavant suspendu leurs cotations ont progressivement repris leurs offres externes cette semaine, avec un écart spot-futures coté avec une prime de 1 000 à 13 000 yuans/t ; dans le même temps, les fonderies de référence ont abaissé les prix départ usine (EXW) à 310 000 yuans/t. Du côté de la demande, les congés d’été des entreprises en aval n’étaient pas encore terminés, et les achats globaux étaient principalement tirés par le réapprovisionnement pour les besoins incompressibles, avec seulement une amélioration limitée de l’activité de transaction. À court terme, les efforts des mineurs pour soutenir les prix ont apporté un certain appui, mais dans un contexte de basse saison de consommation, l’insuffisance du relais de la demande pourrait limiter le potentiel de hausse d’un rebond des prix. À l’avenir, il conviendra de suivre le rythme du réapprovisionnement en aval après la fin des congés d’été et la durabilité des achats de produits intermédiaires.

Produit intermédiaire :

Cette semaine, le marché des produits intermédiaires de cobalt est resté dans une impasse, mais le centre du bras de fer s’est nettement déplacé vers le bas. Récemment, une entreprise hors de Chine a vendu de faibles volumes de matière hors spécifications à 15 $/lb, pesant fortement sur le sentiment de marché ; afin de stabiliser les anticipations, en début de semaine, un mineur hors de Chine a annoncé des achats de produits intermédiaires à bas prix à 16 $/lb et en dessous, envoyant un signal clair de fermeté des prix. Du point de vue des cotations, la plupart des mineurs maintenaient encore leurs prix cibles au-dessus de 20 $/lb, mais les prix cibles d’achat en aval, entraînés par la baisse des prix des sels de cobalt, ont encore reculé à 15–18 $/lb. L’écart de prix entre acheteurs et vendeurs a persisté ; les appels d’offres récents ont largement échoué et les transactions sont restées difficiles. À ce jeudi, les produits intermédiaires de cobalt SMM (CIF Chine) s’établissaient à 18–20 $/lb, avec une moyenne de 19 $/lb, en baisse de 2,5 $/lb sur une semaine. À court terme, les actions de soutien des prix des mineurs via l’achat de cargaisons à bas prix pourraient apporter un certain appui au plancher des prix, mais tant que l’écart psychologique de prix entre l’amont et l’aval ne se resserre pas, il est peu probable que le marché voie des transactions substantielles se conclure, et l’impasse devrait se poursuivre

Sels de cobalt (sulfate de cobalt et chlorure de cobalt) :

Cette semaine, la faiblesse du marché du sulfate de cobalt a été difficile à inverser, le centre des prix continuant de s’effriter et les négociations entre acheteurs et vendeurs s’intensifiant davantage. Récemment, des transactions à bas prix sur du sulfate de cobalt indonésien à 63 000 yuans/t ont eu un impact marqué sur le marché, devenant la principale source de pression baissière sur les prix cette semaine. Côté offre, les payables de cobalt issus du MHP sont retombés autour de 70 %, et le coût de production au comptant a reculé à environ 69 000 yuans/t, affaiblissant encore le soutien des coûts. Les stratégies de cotation des entreprises utilisant des matières premières et des matières recyclées ont convergé, les deux maintenant des offres au seuil de 70 000 yuans/t ; si les entreprises en aval manifestaient une volonté d’achat claire, des expéditions pourraient être envisagées autour de 65 000–68 000 yuans/t. Côté demande, les prix d’achat cibles en aval sont généralement restés alignés sur les précédentes transactions à bas prix à 63 000 yuans/t, avec des prix cibles ramenés à 63 000 yuans/t et en dessous. Avec un écart de prix important entre acheteurs et vendeurs, les transactions effectives sont restées difficiles. À l’approche de la fin du mois, certaines entreprises ont commencé à signer de nouvelles commandes. Actuellement, les prix cibles en aval se situaient à 90 % et en dessous du bas de la fourchette SMM, tandis que les niveaux cibles en amont étaient à 93–95 %. À ce jeudi, le sulfate de cobalt au comptant SMM était coté à 70 000–72 000 yuans/t, avec une moyenne de 71 000 yuans/t, en baisse cumulée de 2 500 yuans/t par rapport à vendredi dernier. À court terme, à l’approche de la haute saison de septembre-octobre, la demande en aval s’est redressée lentement et les entreprises ont des besoins de constitution de stocks ; les prix pourraient progressivement cesser de baisser et se stabiliser de fin août à début septembre. Toutefois, le sentiment de marché reste faible, et toute amélioration des prix nécessite encore des signaux clairs d’achats concentrés en aval.

Cette semaine, le marché du chlorure de cobalt a légèrement reculé, les transactions restant atones et sans amélioration notable.Côté coûts, même le recyclage aux coûts les plus bas fait désormais face à des pertes sur le nickel, le cobalt et le lithium ; côté sentiment, bien que le moral des entreprises reste pessimiste, une amélioration est clairement perceptible — confrontées à des stocks en entrepôt achetés à des prix élevés et à des matières premières coûteuses, les entreprises ont davantage de volonté de maintenir fermement les prix du chlorure de cobalt ; côté demande, la demande actuelle reste faible — il y aura quelques achats sur le marché, mais les achats de petits volumes ne suffisent pas à faire remonter les prix. Récemment, un acteur de premier plan en amont a envisagé d’acheter un produit intermédiaire à 16 USD sans plafond, ce qui a apporté un certain soutien à la confiance du marché, mais cela n’a toujours pas suffi à provoquer un rebond des prix. Globalement, les prix du chlorure de cobalt devraient rester faibles mais stables à court terme.

Sel de cobalt (Co3O4) :

Cette semaine, les transactions sur le marché du Co3O4 sont également restées relativement limitées, et le marché dans son ensemble a évolué de manière stable mais faible.Bien que les prix du chlorure de cobalt en amont aient reculé, les acteurs de premier plan ont maintenu des cotations externes relativement fermes et n’ont pas fortement réduit leurs prix en suivant la baisse des matières premières, ce qui montre que les entreprises cherchent encore à stabiliser les anticipations de prix dans un contexte de commandes insuffisantes. La volonté d’achat en aval est restée faible, avec un fort attentisme sur le marché ; les transactions effectives ont principalement porté sur de petits volumes, tirés par une demande rigide. À court terme, les prix du Co3O4 devraient surtout évoluer latéralement dans une fourchette étroite, avec un potentiel de baisse limité et des moteurs insuffisants pour une hausse.

Sulfate de nickel :

À ce jeudi, le prix moyen SMM du sulfate de nickel de qualité batterie a diminué.

Côté demande, cette semaine a marqué l’entrée dans la période d’achats de fin de mois ; certaines entreprises ont constitué des stocks, tandis que certaines entreprises en aval ont principalement enlevé des marchandises dans le cadre de contrats de long terme, avec un sentiment de constitution de stocks sur le marché spot faible et une faible acceptation des prix des sels de nickel. Côté offre, certaines entreprises en amont affichaient des niveaux de stocks relativement élevés et prévoyaient de réduire leur taux d’exploitation et de rechercher des expéditions afin de déstocker. À court terme, le marché devrait rester globalement dominé par le déstockage, et les prix devraient rester sous pression dans l’ensemble.

Stocks : cette semaine, l’indice de stocks des fonderies de sels de nickel en amont s’est maintenu à 8,1 jours ; l’indice de stocks des usines de précurseurs en aval est passé de 10 jours à 9,3 jours ; l’indice de stocks des entreprises intégrées a reculé de 9,7 jours à 9,4 jours. En termes d’intensité d’achat et de vente, cette semaine, le facteur de sentiment de volonté de vendre des fonderies de sels de nickel en amont s’est maintenu à 2, le facteur de sentiment de volonté d’achat des usines de précurseurs en aval s’est maintenu à 2,3, et le facteur de sentiment des entreprises intégrées s’est maintenu à 2,3. (Les données historiques sont accessibles via la base de données)

Précurseur de cathode ternaire :

Cette semaine, la tendance s’est affaiblie ; les prix du sulfate de nickel ont baissé au cours de la semaine, tandis que le marché est resté stable.

Sur les remises, pour les commandes de septembre et du T3, les coûts des matières premières de sulfate ayant été relativement élevés auparavant, certains producteurs ont encore montré une volonté de maintenir fermement les prix. Pour les contrats de long terme, certains producteurs avaient déjà conclu des contrats annuels en début d’année ; pour la plupart, les coefficients n’avaient pas encore été relevés. Pour les contrats trimestriels, l’acceptation en aval des hausses de coefficients était également faible. À l’exception de quelques producteurs de premier rang disposant d’un certain pouvoir de négociation, la plupart des producteurs sont restés globalement stables par rapport au T2. Pour les commandes au comptant, les prix des sels de nickel et de cobalt ayant été relativement faibles récemment, certaines entreprises en aval ont recherché le façonnage de matières premières ou ont accru leur production interne ; les coefficients des commandes de septembre sont restés sous pression.

Côté production, les commandes à l’exportation des producteurs de premier rang sont restées solides ce mois-ci, et les programmes de production de septembre devraient se maintenir à un niveau relativement élevé. En Chine, ces producteurs ont également conservé des taux d’utilisation élevés, mais certains petits et moyens producteurs n’avaient pas encore bénéficié de la haute saison, avec des perspectives de programmes de production septembre-octobre plutôt faibles.

À l’avenir, les prix des sulfates n’ont pas encore montré de rebond clair, et la fixation des prix des nouvelles commandes à venir devrait se concentrer sur la demande réelle en aval durant la haute saison de septembre-octobre.

Matériau de cathode ternaire :

Cette semaine, les prix des matériaux de cathode ternaires ont reflué après leurs sommets.Du côté des coûts, les prix du sulfate de nickel se sont de nouveau affaiblis ; le rythme des baisses du sulfate de cobalt a ralenti et les prix se sont progressivement stabilisés. Les prix du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium, après avoir fortement grimpé en début de semaine, ont reculé de manière successive, tirant conjointement les prix des matériaux de cathode ternaires vers le bas. Côté transactions, la volatilité marquée des prix des matières premières a maintenu une faible volonté de reconstitution des stocks chez les fabricants de cellules, et les échanges de marché sont restés relativement atones, principalement centrés sur l’exécution des commandes existantes. Côté demande, sur le marché chinois des véhicules électriques, certains fabricants de cellules ont ralenti le rythme des enlèvements, principalement parce que les commandes des constructeurs automobiles étaient inférieures aux attentes ; les commandes à l’exportation sont restées à un niveau élevé et devraient continuer de s’améliorer. Sur le marché grand public, la performance récente est restée médiocre, sans signe d’amélioration pour l’instantEn ce qui concerne les calendriers de production, les commandes nationales de cathodes ternaires en août ont augmenté régulièrement ; en septembre, la dynamique de la demande du marché des VE a semblé légèrement insuffisante et, la base du calendrier de production d’août devant atteindre un niveau record, la croissance en septembre devrait être relativement limitée.

LFP :

Cette semaine, la structure offre-demande du marché chinois du LFP n’a pas connu de changement significatif en glissement hebdomadaire.Côté prix, le prix moyen du LFP cette semaine a augmenté de 927,5 yuans/t en glissement hebdomadaire, soit environ +1,63 %. La hausse du prix moyen du LFP cette semaine a été principalement tirée par l’augmentation des prix de la matière première, le carbonate de lithium : le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie a progressé de 3 400 yuans/t en glissement hebdomadaire, soit environ +2,23 %. La hausse des coûts des matières premières a tiré vers le haut le centre de gravité des prix du LFP. Côté production, les entreprises de LFP ont maintenu une forte dynamique de production cette semaine, soutenue par une demande robuste de commandes en aval. Certaines nouvelles lignes de production ont achevé leur mise en service et ont progressivement libéré des volumes ce mois-ci. Les volumes additionnels provenaient principalement d’entreprises intégrées et d’entreprises adoptant des procédés sans voie « phosphate de fer ». Malgré la libération progressive de nouvelles capacités, l’offre globale de LFP dans l’industrie est restée tendue. Les entreprises ont continué à puiser dans leurs stocks pour assurer les livraisons, et les stocks de produits finis de matériaux ont prolongé leur tendance baissière. Globalement, le marché a maintenu un équilibre serré entre l’offre et la demande. À l’avenir, les calendriers de production du secteur en septembre devraient continuer d’augmenter. À court terme, la configuration d’une demande robuste et d’une offre tendue devrait se maintenir. Il est recommandé de suivre la montée en cadence et l’avancement de la mise en production des nouvelles lignes, l’évolution des stocks du secteur et la croissance des nouvelles commandes en aval.

Phosphate de fer :

Cette semaine, les variations globales du marché du phosphate de fer SMM ont été relativement faibles et les prix sont restés relativement stables. Les entreprises en amont et en aval ont commencé les négociations pour les nouvelles commandes de septembre. Compte tenu de la structure actuelle d’un marché à l’offre et à la demande tendues, les entreprises en amont avaient encore la volonté d’augmenter davantage les prix, mais la hausse globale devrait être inférieure à celle du mois dernier, avec un ralentissement du rythme des augmentations. Les entreprises en aval, en revanche, ne souhaitaient pas que les prix continuent de monter, estimant que les prix des matières premières en amont, telles que l’acide phosphorique et le phosphate de fer, n’avaient pas augmenté davantage, laissant le volet coûts sans soutien clairLes deux parties présentant encore certaines divergences, le marché était actuellement dominé par une attitude attentiste, dans l’attente de la finalisation des résultats des négociations. À court terme, les prix du phosphate de fer devraient rester stables, et l’évolution ultérieure dépendra des négociations de commandes de septembre ainsi que des changements de l’offre et de la demande.

LCO :

Cette semaine, la tendance du marché du LCO est restée globalement stable par rapport à la semaine dernière, avec une consolidation dans un contexte globalement morose. Côté offre, les taux d’exploitation des entreprises sont restés faibles. Les baisses de prix continues depuis le début de l’année ont fortement comprimé les marges, mais l’effet sur les expéditions est resté limité, et les entreprises ont montré une faible volonté d’augmenter proactivement la production. Côté demande, les plans de production des fabricants de cellules étaient également faibles, sans soutien évident à la demande réelle de LCO. Par ailleurs, la substitution en aval vers des matériaux de cathode ternaires a continué de progresser, comprimant davantage la libération de la demande de LCO. La structure offre-demande ne s’est pas améliorée et la résorption des stocks a avancé lentement. À court terme, les prix du LCO devraient encore subir une pression baissière relativement limitée, même si le recul pourrait rester modéré.

Anode :

Cette semaine, les prix des matériaux d’anode en graphite artificiel en Chine sont restés globalement stables. Côté offre, le marché est resté dans l’ensemble dans l’état de tension observé précédemment, avec une poursuite du déstockage. Côté coûts, les prix du coke, matière première, ont peu fluctué sur la semaine, mais la pression haussière accumulée lors des périodes précédentes n’a pas été entièrement absorbée, continuant d’apporter un fort soutien aux coûts des anodes. Compte tenu de l’offre et de la demande ainsi que des facteurs de coûts, la volonté des entreprises de maintenir fermement les prix était manifeste ; toutefois, les cotations ayant déjà été légèrement relevées en début de mois, le marché se trouvait actuellement dans une phase d’absorption et de transition. À l’avenir, le graphite artificiel bénéficie d’attentes de demande en amélioration et d’un resserrement croissant de l’offre, laissant une marge de hausse supplémentaire des prix.

Le graphite naturel est resté faible, sans amélioration de la demande finale ; les prix ont évolué à de bas niveaux proches du seuil de coût pendant une période prolongée, et l’impasse entre acheteurs et vendeurs s’est poursuivie.

Séparateur :

Cette semaine, les prix des séparateurs ont continué d’évoluer latéralement, les fourchettes de cotation de toutes les spécifications restant globalement inchangées par rapport à la semaine dernière. En ce qui concerne les cotations spécifiques, les prix des séparateurs voie humide de milieu à haut de gamme sont restés fermes : 5 μm (5 μm + 2 μm) à 1,57-1,87 yuan/m², 7 μm (7 μm + 2 μm) avec des cotations dominantes à 1,14-1,337 yuan/m², et 9 μm (9 μm + 3 μm) à 1,135-1,29 yuan/m². Derrière cette stabilité des prix se trouvait l’effet combiné de l’élargissement de l’écart offre-demande et d’un bras de fer entre l’amont et l’aval. Les plans de production des applications finales en août devaient augmenter d’environ 8 % en glissement mensuel, tandis que la croissance de la production de séparateurs s’est réduite à environ 3 %. La croissance de la production a continué de rester en deçà de celle de la demande en aval, et l’écart offre-demande a continué de se creuser. Toutefois, après plusieurs vagues d’ajustements de prix plus tôt, l’acceptation marginale des hausses de prix des séparateurs par les fabricants de cellules a diminué, et le bras de fer amont-aval est entré dans une impasse. Par produit, les produits enduits sont restés relativement fermes, soutenus par la demande du stockage d’énergie et des applications de puissance haut de gamme, tandis que le film de base est resté plafonné par des cotations compétitives d’entreprises de deuxième et troisième rang, avec un potentiel de hausse limité. À court terme, les prix d’août devraient rester stables. À l’approche du cycle traditionnel de négociation des commandes de septembre, ainsi que compte tenu de la probabilité d’une nouvelle hausse des plans de production en aval, la volonté des producteurs de séparateurs d’augmenter les prix devrait se renforcer progressivement. Le marché se concentrait sur l’ampleur réelle de mise en œuvre du nouveau cycle de négociations de commandes. Les produits enduits devraient rester le principal moteur des hausses de prix, tandis que les hausses du film de base pourraient être relativement modérées en raison du paysage concurrentiel.

Électrolyte

Cette semaine, les prix de marché de l’électrolyte ont augmenté.Côté coûts, le LiPF6 a continué de progresser cette semaine. Cela s’explique principalement par la croissance de la demande, alors que le taux d’utilisation global du secteur était déjà élevé. Bien qu’un petit nombre de producteurs disposent de capacités à l’arrêt, leur volonté d’augmenter rapidement la production est restée relativement faible, car ils entendaient privilégier la hausse des prix. L’élasticité de l’offre était insuffisante, l’offre et la demande sur le marché étaient tendues, et les producteurs avaient une forte confiance pour maintenir les prix. Ils ont relevé leurs cotations les uns après les autres, tirant les prix de marché vers le haut. Côté additifs, les prix du VC ont également augmenté. Les négociations de commandes ont commencé successivement récemment ; comme l’offre globale du marché n’a pas montré d’augmentation nette, la configuration tendue offre-demande s’est encore renforcée avec la croissance de la demande. Les producteurs ont relevé leurs cotations par rapport aux niveaux précédents, tirant les prix du marché vers le haut. Du côté des solvants, les précédents conflits géopolitiques au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole brut, et les coûts des solvants ont augmenté en conséquence. Les solvants étant déjà proches du seuil de rentabilité, la pression sur les coûts était difficile à absorber en interne et ne pouvait être répercutée qu’en aval, entraînant une hausse des cotations. La hausse des prix des matières premières a renchéri les coûts des électrolytes et a été partiellement transmise aux prix des électrolytes, ce qui a conduit à une augmentation des prix des électrolytes. Du côté de l’offre et de la demande, les usines de batteries de puissance ont commencé à constituer des stocks à l’avance en vue de la haute saison de septembre-octobre, tandis que la forte dynamique du stockage d’énergie s’est poursuivie. Ces deux facteurs positifs ont soutenu une progression régulière de la production de cellules. Les entreprises d’électrolytes ont généralement produit en fonction des ventes et, à mesure que les commandes en aval augmentaient, le taux d’activité du secteur s’est accru en parallèle. Globalement, les coûts des électrolytes n’avaient pas encore été entièrement répercutés sur les clients en aval, et l’évolution ultérieure des prix nécessite encore un suivi continu des variations des prix des matières premières et de la situation de répercussion.

Batterie sodium-ion :

les expéditions dans le segment des cathodes NFPP ont été livrées de manière régulière,et le taux d’utilisation des capacités des acteurs de premier plan est resté élevé. Toutefois, les principaux clients en aval ont fortement demandé des augmentations de volumes, et les capacités existantes étaient déjà sous tension. Le secteur accélérait l’expansion des capacités via des coopérations de façonnage, et l’ensemble de l’industrie devrait entrer en pleine production au T4. En termes de voies de procédé, les produits issus de la voie « précurseur » présentaient des avantages de performance, mais restaient rares sur le marché et se maintenaient à des cotations élevées, avec une compétitivité-coût insuffisante ; la voie acide phosphorique–fer, s’appuyant sur un système d’approvisionnement interne en matières premières et sur un potentiel de réduction des coûts à long terme, demeurait le choix dominant des acteurs de premier plan, avec des transformations technologiques et de nouvelles lignes de production en progression. Les expéditions de carbone dur ont augmenté mois après mois ; les prix ont suivi une tendance baissière, mais le recul a été inférieur aux attentes des clients. Le bras de fer sur la réduction des coûts s’est poursuivi, et il subsiste une marge de baisse des prix après la mise en œuvre de la vérification de nouveaux procédés. Par scénario d’application, les produits offrant un taux C élevé et de bonnes performances à basse température affichaient une prime nette, tandis que la petite puissance et le stockage d’énergie à température ambiante constituaient les principaux moteurs de volumeLes deux-roues sont restés le premier scénario à monter en puissance, les usines de batteries de premier rang bénéficiant d’une visibilité des commandes relativement élevée et prévoyant de s’étendre à des domaines tels que le stockage d’énergie ; la certitude de la demande en stockage d’énergie et en traitement des péages a continué de se renforcer, et plusieurs clients avaient déjà sécurisé les volumes de l’an prochain. Tendance générale : légère amélioration de la demande, la capacité de cathodes constituant le goulot d’étranglement actuel de l’offre, divergence des trajectoires du côté des coûts et poursuite des négociations de prix sur les anodes.

Recyclage :

Côté matières premières, les prix du carbonate de lithium et du sulfate de nickel ont fluctué cette semaine, tandis que les prix du sulfate de cobalt ont reculé régulièrement.Cette semaine, par types de matériaux ternaires, LCO et LFP, du côté de l’hydrométallurgie LFP : en prenant comme exemple la black mass d’électrodes LFP, le prix actuel de la black mass d’électrodes LFP était de 6 600 à 7 000 yuans par % de lithium, globalement stable par rapport au niveau de transaction de jeudi dernier en hebdomadaire. Parallèlement, le prix actuel de la black mass de batteries LFP était de 5 700 à 6 300 yuans par % de lithium, et l’écart de prix par rapport à la black mass d’électrodes s’est progressivement creusé. Côté ternaires et LCO, les coefficients de paiement du nickel et du cobalt pour la black mass d’électrodes ternaires se situaient autour de 75,5–77 %. Les transactions sur certaines séries à haute teneur en nickel, telles que les ternaires de série 8 et série 9, étaient encore autour de 78 %, mais toutes ont montré une légère baisse. Les coefficients de paiement du cobalt pour la black mass d’électrodes LCO étaient de 73–75 %, et les coefficients de paiement du lithium pour la black mass d’électrodes LCO de 72–75 %. À ce stade, alors que les prix du sulfate de cobalt secondaire continuaient de légèrement reculer, les entreprises d’hydrométallurgie LCO en aval étaient très prudentes dans leurs achats, les transactions de marché étaient atones, et les coefficients de paiement pour des black mass telles que le cobalt pur et les grades à forte teneur en cobalt continuaient d’être cotés séparément pour le cobalt et le lithium ; les prix actuels étaient légèrement inférieurs à ceux du segment ternaire.

Aval et usages finaux :

Cette semaine, les prix ex-Chine des packs batterie ont légèrement reculé, principalement sous l’effet de la baisse du carbonate de lithium.Le 27 août, l’annonce des candidats présélectionnés pour le marché EPC (ingénierie, achats et construction) en contractant général du projet ESS autonome de stockage d’énergie JiQi Energy, comté de Shache, 200 000 kW/1,2 million de kWh, de type « grid-forming », a été publiée. Le candidat présélectionné n° 1 était China Energy Engineering Group Anhui Electric Power Design Institute Co., Ltd., avec un prix d’offre de 878,292425 millions de yuans et un prix unitaire d’offre de 0,7319 yuan/Wh ; le candidat présélectionné n° 2 était China Energy Engineering Group Jiangsu Electric Power Construction n°"""3 Engineering Co., Ltd. et Zhejiang Bohua Electric Power Design Institute Co., Ltd., avec un prix d’offre de 892,7538936 millions de yuans et un prix unitaire d’offre de 0,744 yuan/Wh ; le 3e candidat présélectionné était PowerChina Group Fujian Electric Power Survey & Design Institute Co., Ltd., avec un prix d’offre de 898,75465263 millions de yuans et un prix unitaire d’offre de 0,749 yuan/Wh.

Actualités :   

[MIIT : les constructeurs automobiles doivent soumettre les résultats d’auto-inspection et de rectification d’ici fin décembre 2026 ; ceux qui constatent des défauts doivent initier proactivement des rappels]Les bureaux généraux de quatre départements, dont le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information, ont publié un avis lançant une campagne spéciale sur la conformité de production et l’amélioration de la qualité des produits de véhicules routiers à moteur. L’avis propose d’organiser les entreprises afin qu’elles procèdent à une auto-inspection et à des rectifications. Les autorités locales de l’industrie et des technologies de l’information doivent organiser les principaux producteurs locaux de véhicules routiers à moteur pour mener de manière exhaustive des auto-inspections et des rectifications conformément aux exigences de gestion de l’accès et aux principaux points à corriger, identifier systématiquement les problèmes dans des domaines tels que la conformité de production, la fiabilité, la durabilité et les essais/vérifications de nouvelles technologies, tant pour les entreprises elles-mêmes que pour les fournisseurs de pièces clés, mener sérieusement les travaux de rectification, renforcer globalement la gestion de la chaîne d’approvisionnement et améliorer la capacité à garantir la conformité de production. Les entreprises doivent soumettre leurs résultats d’auto-inspection et de rectification aux autorités locales de l’industrie et des technologies de l’information d’ici fin décembre 2026. Pour les défauts identifiés, les entreprises doivent déposer rapidement des plans de rappel auprès de l’Administration d’État de la régulation du marché et mettre en œuvre proactivement des rappels. Les autorités locales de l’industrie et des technologies de l’information doivent assumer leurs responsabilités territoriales, inciter et guider les entreprises locales à renforcer les essais et vérifications des conceptions innovantes et offensives des produits automobiles, évaluer pleinement les risques de sécurité et faire progresser prudemment l’application de nouvelles technologies dans les véhicules. (Jin10 Data APP)

[Cui Dongshu : la baisse des bénéfices de l’industrie automobile est restée importante récemment ; la pression sur la rentabilité des constructeurs grand public va encore fortement s’accentuer]Jin10 Data a rapporté le 27 août que Cui Dongshu de la CPCA a publié un article indiquant que les prix à l’exportation des batteries au lithium ont chuté de 26 %, passant de 142 900 yuans en 2024 à 112 300 yuans en 2025, soit une baisse de 21 %. En 2026, ils sont tombés à 105 000 yuans, en baisse de 11 %, le prix moyen des batteries exportées en Chine s’établissant à 106 000 yuans en juillet, en baisse de 3 % en glissement annuel. D’avril à juillet, la baisse des prix après la réduction des remboursements de taxes à l’exportation s’est nettement améliorée par rapport à l’an dernier. Récemment, avec l’extension de l’échelle de production du marché automobile et la hausse du PPI, les coûts amont du carbonate de lithium ont augmenté. Les prix à l’exportation des batteries au lithium ont continué de baisser, les prix domestiques des batteries ont fortement grimpé, et le problème des constructeurs ne produisant pas de batteries était grave, entraînant une baisse durable des profits des constructeurs. Combinée à la tendance baissière des marges bénéficiaires des années précédentes, la diminution des profits de l’industrie automobile est restée importante récemment. Compte tenu des avantages politiques clairs des nouvelles énergies sous l’appui des politiques, et du fait de ne pas produire de batteries et de manquer de pouvoir de négociation, la pression sur la rentabilité des principaux constructeurs continuera d’augmenter fortement. À mesure que les efforts nationaux anti-« involution » se poursuivaient, l’effet de soutien à l’amélioration des profits des industries amont est progressivement devenu évident, tandis que la pression en aval est restée élevée.

[Haohua Technology : le prix moyen des matériaux de batterie au lithium contenant du fluor a augmenté de plus de 63 % en glissement annuel]Haohua Technology a publié le 27 août ses principales données d’exploitation pour le semestre 2026. Au S1, les prix moyens de vente de plusieurs produits majeurs ont augmenté. Parmi eux, les produits chimiques fluorocarbonés, affectés par les quotas et soutenus à la fois par les coûts et la demande, ont progressé de 16,46 % en glissement annuel. Porté conjointement par un équilibre offre-demande tendu pour des matières premières clés telles que le LiPF6, de faibles stocks dans l’industrie, une forte hausse de la demande en aval pour les véhicules à énergie nouvelle et le stockage d’énergie, ainsi que la hausse de coûts tels que le fluorure de lithium en amont, le prix moyen de vente des matériaux de batterie au lithium contenant du fluor s’est établi à 29 900 yuans/tonne, en hausse de 63,49 % en glissement annuel. La demande rigide en aval, notamment dans les batteries au lithium, l’électronique et l’anticorrosion, pour les fluoropolymères s’est libérée de manière régulière, conjuguée à un soutien ferme des coûts des matières premières amont telles que la fluorine et l’acide fluorhydrique, et les conditions globales du marché ont été plus solides que sur la même période des années précédentes. (Jin10 Data APP)

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Équipe de recherche SMM sur les nouvelles énergies

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868