Les stocks de billettes d'aluminium ont chuté à 139 500 tonnes, les retraits d'entrepôt se sont redressés et les frais de transformation ont subi des pressions généralisées. Selon les statistiques SMM, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation intérieure se sont établis à 139 500 tonnes le 27 août, en baisse de 5 000 tonnes par rapport à lundi dernier et de 3 500 tonnes par rapport à jeudi dernier, mettant fin à la tendance antérieure d'accumulation continue et passant à une légère baisse au cours de la semaine. Par rapport à la même période, les stocks étaient supérieurs de 5 500 tonnes à ceux de 2025, de 29 400 tonnes à ceux de 2024 et de 69 900 tonnes à ceux de 2023, le stock total restant à un niveau relativement élevé pour les dernières années. Concernant les retraits, 36 500 tonnes de billettes d'aluminium ont été sorties d'entrepôt entre le 17 et le 24 août, en forte hausse de 6 200 tonnes en glissement hebdomadaire. L'activité commerciale sur le marché s'est nettement redressée, principalement en raison de la baisse du niveau central des prix de l'aluminium la semaine dernière, qui a stimulé l'accélération des achats en aval. La légère baisse hebdomadaire des stocks de billettes d'aluminium s'explique par deux facteurs : premièrement, les entrées récentes en entrepôt étaient faibles, le rythme des arrivages ralentissant dans toutes les régions, et les entrées du côté de l'offre ont été inférieures aux attentes ; deuxièmement, le niveau plus bas des prix de l'aluminium la semaine dernière a stimulé des achats concentrés en aval, entraînant une reprise des retraits et provoquant un léger déstockage. Plus précisément, à Foshan, une baisse significative des arrivages a fait reculer les stocks à 62 500 tonnes, ce qui en a fait le principal moteur de la baisse globale ; à Wuxi, l'augmentation des arrivages a entraîné une légère accumulation à 25 500 tonnes. Cependant, la tendance à la hausse de l'accumulation des stocks de billettes d'aluminium n'a pas été inversée. Les taux d'exploitation en amont des producteurs de billettes d'aluminium augmentent progressivement, la capacité du Yunnan continue d'être libérée et l'offre continue de croître. Dans un contexte de suroffre, les stocks devraient repartir à la hausse la semaine prochaine, et il conviendra de surveiller l'évolution du sentiment d'achat en aval et des taux d'exploitation des producteurs de billettes d'aluminium.
Cette semaine, le niveau des prix de l'aluminium a cessé de baisser et a rebondi. Les prix spot SMM A00 de l'aluminium sont passés de 23 600 yuan/tonne jeudi dernier à un sommet de 23 920 yuan/tonne cette semaine, soit une hausse globale d'environ 320 yuan/tonne par rapport à jeudi dernier. Dans un contexte de rebond des prix de l'aluminium, l'attentisme en aval s'est intensifié, la demande du marché s'est affaiblie et les frais de transformation des billettes d'aluminium ont fortement chuté dans toutes les régions. Au cours de la semaine, ils ont montré une tendance à la consolidation puis au repli avant de s'accélérer pour toucher le fond. Par région, à Foshan, les frais de transformation des billettes d'aluminium φ90 étaient cotés à 140 yuan/tonne et ceux de φ120 à 90 yuan/tonne, tous deux en baisse de 170 yuan/tonne par rapport à jeudi dernier ; à Wuxi, φ90 était coté à 320 yuan/tonne et φ120 à 240 yuan/tonne, en baisse de 240 yuan/tonne et 260 yuan/tonne respectivement ; à Nanchang, φ90 était coté à 200 yuan/tonne et φ120 à 150 yuan/tonne, tous deux en baisse de 250 yuan/tonne. Les tendances des frais de transformation ont fortement divergé au cours de la semaine : à Foshan, alors que les prix de l'aluminium rebondissaient et que l'attentisme en aval augmentait, les frais de transformation ont sensiblement baissé, le φ120 tombant à un plus bas de 90 yuan/tonne ; à Wuxi, il y a eu une volonté de maintenir les prix en début de semaine, mais à mesure que l'offre s'est étendue et que la demande s'est affaiblie, la baisse des frais de transformation s'est nettement accentuée, le φ120 reculant de 260 yuan/tonne par rapport à jeudi dernier, menant la baisse. La situation de suroffre persistant et les taux d'exploitation des producteurs de billettes augmentant progressivement, l'offre continue de croître. Il est attendu que la semaine prochaine, les frais de transformation des billettes d'aluminium restent sous pression aux niveaux actuels, avec une marge de baisse supplémentaire. Il conviendra de surveiller les arrivages dans chaque région et la transmission des tendances des prix de l'aluminium aux frais de transformation.
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