Cette semaine, les primes du cuivre au comptant à Shanghai ont d’abord baissé avant de remonter. En début de semaine, les fournisseurs ont abaissé leurs offres pour faciliter les transactions, ramenant la prime moyenne au comptant à 210 yuans par tonne. Cependant, les stocks en Chine de l’Est ont enregistré une forte baisse hebdomadaire, conjuguée à une congestion portuaire et à des retards d’expédition, ce qui a limité le réapprovisionnement en cargaisons importées. L’ouverture de la fenêtre d’exportation a également détourné une partie de l’offre nationale. À partir du milieu de semaine, l’offre disponible sur le marché n’a cessé de se resserrer et les cargaisons à bas prix se sont écoulées rapidement. À l’approche de la fin du mois, certains négociants avaient besoin de facturation, ce qui a progressivement creusé l’écart de facturation. Les fournisseurs étaient alors plus enclins à maintenir des prix fermes et à restreindre leurs ventes, poussant la prime moyenne à 450 yuans par tonne. Selon les données SMM, au 27 août, les stocks sociaux à Shanghai s’élevaient à 72 300 tonnes, en baisse de 10 800 tonnes par rapport au jeudi précédent. Les stocks dans le Jiangsu étaient de 20 900 tonnes, en baisse de 6 600 tonnes. La baisse cumulée des stocks pour ces deux régions a totalisé 17 400 tonnes.
Pour la semaine prochaine, les primes du cuivre au comptant à Shanghai devraient rester élevées, mais la marge de hausse supplémentaire pourrait se réduire. Côté offre, les niveaux de stocks sont toujours bas et les pertes à l’importation se sont creusées, de sorte que les arrivées de cargaisons étrangères devront continuer à être surveillées. L’élargissement de l’écart de prix entre Shanghai et Guangdong pourrait inciter à réorienter certaines cargaisons du Guangdong vers Shanghai, mais il faudra encore du temps pour qu’elles entrent effectivement dans les entrepôts. Côté demande, avec le début d’un nouveau cycle d’approvisionnement, une partie de la demande de restockage en aval pourrait se manifester. Cependant, les niveaux élevés du cuivre et des primes au comptant devraient continuer à freiner la volonté de payer des prix excessifs. Par ailleurs, le début du nouveau mois devrait atténuer le soutien aux primes provenant de la demande de facturation de fin de mois. Dans l’ensemble, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 devraient rester en prime la semaine prochaine, les primes se consolidant globalement à des niveaux élevés. Il conviendra de surveiller l’arrivée effective des cargaisons importées et des expéditions interrégionales.
