[Analyse SMM] Le soutien des coûts en août a fait grimper les prix ; une poursuite de la hausse est attendue en septembre en pleine saison haute.

I. Analyse du marché des tôles laminées à froid et galvanisées en août
Le prix moyen national des tôles laminées à froid en août était de 3 776 yuans/tonne, en hausse de 2,68 yuans/tonne par rapport à juillet (3 773,26 yuans/tonne).
Le prix moyen national des tôles galvanisées en août était de 4 075,21 yuans/tonne, en hausse de 4,04 yuans/tonne par rapport à juillet (4 071,17 yuans/tonne).
En août, le marché des tôles laminées à froid et galvanisées s'est consolidé à des niveaux bas tout en montant progressivement, principalement sous l'impulsion des nouvelles du côté des coûts. Début août, Shanxi Coking Coal a tenu une réunion mettant l'accent sur la sécurité des mines, ce qui a pesé sur les anticipations d'offre, et avec les rumeurs de grève chez BHP, le soutien des coûts s'est renforcé, entraînant des hausses passives des produits sidérurgiques finis. Les informations sur les coûts ont continué de perturber le marché, et bien que la demande de produits finis reste atone, les aciéries ont augmenté leurs prix pour septembre tandis que le marché conservait des attentes de haute saison, ce qui a permis aux prix de progresser modestement plutôt que de flamber. La tendance de consolidation s'est poursuivie graduellement jusqu'à la fin août. Fin août, le coke a amorcé des hausses de prix, et les prix au comptant et à terme du charbon à coke et du coke se sont renforcés simultanément, ce qui a considérablement accru le soutien des coûts et provoqué une forte hausse des produits finis. À la fin du mois, le sentiment du marché s'est réchauffé, mais comme la vitesse des hausses précédentes a dépassé celle de la demande, les prix des produits finis sont restés léthargiques.

Prix moyen national SMM des tôles laminées à froid

Source : SMM

Prix moyen national SMM des tôles galvanisées

Source : SMM

II. Analyse des fondamentaux du marché des tôles laminées à froid et galvanisées en août
Du point de vue fondamental, les commandes des aciéries se sont améliorées en août par rapport à juillet, et avec la transition de la basse saison à la haute saison, les commandes ont progressivement repris. En août, les tendances des stocks des tôles laminées à froid et galvanisées ont divergé. Le stock total de tôles laminées à froid s'élevait à environ 1,6376 million de tonnes, en baisse de 22 700 tonnes par rapport à juillet, tandis que le stock total de tôles galvanisées était d'environ 1,963 million de tonnes, en hausse de 40 000 tonnes par rapport à juillet. En août, les négociants ont commencé à constituer des stocks avant la haute saison, mais la reprise de la demande en aval n'a pas répondu aux attentes. Le marché des tôles laminées à froid était plus liquide que celui des tôles galvanisées, et bien que les conditions générales du marché ne soient pas encore rétablies, les tôles laminées à froid ont montré une meilleure réduction des stocks, avec une pression sur les stocks inférieure à celle des tôles galvanisées.

Stock total SMM de tôles laminées à froid

Source : SMM

Stock total SMM de tôles galvanisées

Source : SMM

Du côté de la demande, la production d'automobiles, d'électroménager et d'autres secteurs manufacturiers a divergé en juin par rapport à mai, n'apportant qu'un soutien modeste à la demande d'acier. En juin 2026, la production automobile totale de la Chine était de 2,76 millions d'unités, en hausse d'environ 5,5 % sur un mois par rapport à mai, mais en baisse d'environ 1,2 % sur un an par rapport à juin 2025. En juin 2026, la production totale des quatre principaux appareils électroménagers en Chine était de 60,106 millions d'unités, en baisse d'environ 0,5 % sur un mois par rapport à mai, et en baisse d'environ 4,9 % sur un an par rapport à juin 2025.

Production automobile de la Chine

Source : Bureau national des statistiques (BNS)

Production d'appareils électroménagers de la Chine

Source : Bureau national des statistiques (BNS)
3. Perspectives du marché des tôles laminées à froid et galvanisées en septembre
Pour septembre, les prix des tôles laminées à froid et galvanisées devraient progresser. Du côté des coûts, selon les statistiques de SMM, de nombreuses aciéries ont été en maintenance en août. Après la fin de la période de maintenance, la production de fonte brute devrait augmenter, la demande de minerai de fer devrait s'accroître et sa tendance de prix devrait être ferme. Le coke a encore des attentes d'une troisième hausse de prix. Globalement, le soutien des coûts en septembre sera relativement solide. Du côté de la demande, septembre reste dans la haute saison, et la demande devrait se reprendre. Cependant, compte tenu de la faiblesse de la demande globale cette année et de l'absence d'amélioration significative de la demande actuelle, la marge de hausse de la demande en septembre devrait être limitée. Dans l'ensemble, les prix des tôles laminées à froid et galvanisées en septembre devraient augmenter, soutenus par la demande de haute saison, mais en même temps plafonnés par le pic de demande, de sorte que la marge de hausse des prix devrait être restreinte. Il conviendra néanmoins de surveiller la demande spécifique des secteurs en aval en septembre. Si la demande s'améliore plus que prévu, les prix pourraient franchir des niveaux nettement plus élevés.