L'offre disponible continue de se resserrer, les primes du cuivre au comptant à Shanghai approchent leur plus haut niveau annuel [SMM Shanghai spot copper].

SMM, 27 août :

Aujourd’hui, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n°1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotés avec une prime de 380 à 520 yuans/tonne, pour une prime moyenne de 450 yuans/tonne, en hausse de 140 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le contrat SHFE cuivre 2609 a ouvert en forte hausse puis a globalement poursuivi sa progression. Après l’ouverture, les prix sont rapidement passés d’environ 108 600 yuans/tonne à plus de 108 800 yuans/tonne et, malgré des replis ponctuels, le niveau d’échange n’a cessé de monter ; en séance, les prix se sont rapprochés à plusieurs reprises de 109 000 yuans/tonne. À l’approche de la mi-journée, le cuivre SHFE s’est consolidé sur ses points hauts, pour finalement clôturer autour de 108 970 yuans/tonne. L’écart de déport entre les contrats du mois courant et du mois suivant s’établissait entre 310 et 350 yuans/tonne, et la marge bénéficiaire à l’importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 affichait une perte de 2 110 à 2 160 yuans/tonne.

Dans la région de Shanghai, l’indice de sentiment de vente pour la cathode de cuivre s’élevait à 3,10, en hausse de 0,13 en rythme mensuel, tandis que l’indice de sentiment d’achat était de 3,34, en baisse de 0,10 en rythme mensuel ; les données historiques sont consultables dans la base de données. En début de séance du matin, les fournisseurs proposaient des cargaisons facturées le mois prochain avec une prime de 400 yuans/tonne par rapport au prix JCC et, après des transactions nourries, ils ont relevé leurs cotations à 450 yuans/tonne pour ces mêmes cargaisons. Les cargaisons facturées ce mois-ci en provenance de Zhongtiaoshan et Dajiang HS étaient proposées avec une prime de 400 yuans/tonne, puis les cotations se situaient majoritairement entre 420 et 450 yuans/tonne une fois les opérations réalisées. Pour le cuivre non enregistré, les cargaisons facturées le mois prochain étaient initialement offertes avec une prime de 250 yuans/tonne, avant d’être relevées à 300 yuans/tonne. Lors de la deuxième séance, l’offre disponible s’est encore resserrée, certains fournisseurs tentant d’afficher une prime de 500 yuans/tonne pour les cargaisons de cuivre de qualité standard facturées ce mois-ci.

Pour demain, l’offre de cathode de cuivre disponible sur le marché de Shanghai continue de se raréfier, les propositions s’amenuisant rapidement une fois les cargaisons les moins chères négociées. Les fournisseurs maintiennent fermement leurs prix et montrent une forte propension à retenir leurs ventes, poussant les primes au comptant rapidement vers leurs plus hauts niveaux de l’année. Pendant ce temps, l’écart de prix au comptant entre Shanghai et Guangdong s’est élargi à environ 235 yuans/tonne. Si cet écart peut par la suite couvrir les coûts de transport, d’immobilisation du capital et de temps, certaines cargaisons en provenance du Guangdong pourraient devenir viables pour être acheminées vers Shanghai, atténuant légèrement les anticipations de pénurie de l’offre shanghaienne. Cependant, il faut encore du temps pour que les cargaisons interrégionales soient organisées, expédiées et effectivement livrées en entrepôt, de sorte que l'impact haussier à court terme sur l'offre au comptant restera probablement limité. Du côté de la demande, les prix du cuivre sont demeurés relativement élevés et, avec la hausse rapide des primes au comptant, l'acceptation des cargaisons onéreuses par l'aval s'est affaiblie. Le sentiment d'achat s'est légèrement replié aujourd'hui et la volonté de surenchérir devrait s'estomper progressivement. Dans l'ensemble, soutenues par une offre disponible restreinte et la fermeté des détenteurs, les primes au comptant du cuivre du SHFE par rapport au contrat 2609 devraient se maintenir à un niveau élevé demain. Toutefois, la fenêtre d'arbitrage interrégional entre Shanghai et Guangdong étant sur le point de s'ouvrir, et les prix élevés du cuivre comme les primes élevées pesant sur la demande, la marge de progression supplémentaire des primes pourrait se réduire dans une certaine mesure.