Le rapport des prix SHFE/LME est inversé et la structure de backwardation s'élargit, la volonté d'achat en aval est faible [Cathode cuivre au comptant SMM Yangshan]

[SMM cuivre spot Shanghai] En perspective de demain, l'offre de cathodes de cuivre spot disponibles sur le marché de Shanghai reste tendue. Après que quelques cargaisons à bas prix ont été négociées en début de matinée, les offres ont rapidement diminué. La volonté des fournisseurs de maintenir les prix fermes et de retenir les ventes s'est encore renforcée. À l'approche de la fin du mois, certains consommateurs avals et négociants doivent encore se réapprovisionner en cargaisons avec des factures datées de ce mois, mais l'offre de ces cargaisons est relativement limitée, ce qui élargit progressivement l'écart de facturation. Le sentiment d'achat a continué de rebondir au cours de la journée, reflétant que la demande de reconstitution des stocks existe toujours, ce qui offre un fort soutien aux primes au comptant. Cependant, avec les prix du cuivre et les primes à des niveaux élevés, l'acceptation par les avals des cargaisons à prix élevé pourrait diminuer progressivement, et la volonté de surenchérir pourrait être freinée. En résumé, en raison de la rareté des offres disponibles, de la demande de facturation de fin de mois et de la fermeté des fournisseurs sur les prix, les prix du cuivre spot à Shanghai par rapport au contrat 2609 devraient rester en prime demain, avec un centre global susceptible de bien se maintenir.

Le 26 août, les contrats à terme sur le cuivre du COMEX pour livraison en septembre ont grimpé de 1,8 % à 6,7270 $/lb (environ 14 830 $/t), dépassant le précédent record de 6,7140 $/lb établi le 12 août et atteignant un nouveau sommet historique. Les contrats à terme à trois mois sur le cuivre du LME ont grimpé à 14 437 $/t, se rapprochant du prix historique le plus élevé de 14 527,5 $/t enregistré en janvier, l'écart de prix entre le COMEX et le LME étant d'environ 500 $/t. Les anticipations du marché selon lesquelles les États-Unis pourraient imposer un droit de douane de 15 % sur les cathodes de cuivre à partir de janvier 2027 (passant à 30 % à partir de 2028) perturbent les flux mondiaux du commerce du cuivre. Les données ont montré que les États-Unis ont importé 889 800 t de cathodes de cuivre au premier semestre 2026, soit une hausse de 2,1 % sur un an, tandis que 2025 a été l'année avec les importations les plus élevées jamais enregistrées, avec 1,6544 million de t sur l'ensemble de l'année. Au 24 août, les stocks de cuivre du COMEX avaient atteint un record de 676 104 t. Si les importations américaines maintiennent leur rythme de croissance actuel, les marchés du cuivre hors des États-Unis connaîtront en réalité un déficit d'approvisionnement.