Les baissiers réduisent leurs positions tandis que les haussiers augmentent les leurs, les prix du cuivre devraient évoluer à la hausse avec de faibles fluctuations [Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Mercredi 26 août 2026
Futurs : Cette nuit, le cuivre du LME a ouvert à 14 292,5 $/t, puis a glissé à un plus bas de 14 235 $/t, avant de rebondir à un plus haut de 14 384 $/t, et a finalement clôturé à 14 324,5 $/ t, en hausse de 0,56%, avec un volume de transactions de 19 000 lots et un intérêt ouvert de 264 000 lots, soit une baisse de 1 743 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une réduction baissière. Cette nuit, le contrat de cuivre le plus négocié du SHFE, le 2610, a ouvert à 108 300 yuan/t, a atteint un plus haut de 109 030 yuan/t en séance, et un plus bas de 107 880 yuan/t, pour finalement clôturer à 108 700 yuan/t, en hausse de,67%, avec un volume de transactions de 45 000 lots et un intérêt ouvert de 210 000 lots, soit une augmentation de 5 925 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une accumulation haussière.
[SMM Réunion matinale du cuivre] Actualités :
(1) Le mardi 25 août, South32 a publié une mise à jour de l'estimation des réserves de minerai et des ressources minérales (MRE) pour la mine de cuivre Sierra Gorda au Chili. La société a indiqué que cette mise à jour était motivée par le succès d'un programme de forage de densification, qui a amélioré la compréhension géologique du gisement. Entre 2023 et 2025, le projet a réalisé 200 forages totalisant environ 85 000 mètres. Selon la dernière évaluation au 31 juillet 2026 : les réserves de minerai ont augmenté de 61% pour atteindre 1,1 milliard de tonnes, avec une teneur moyenne en cuivre total de 0,39%, une teneur en molybdène total de 0,016%, une teneur en or de 0,06 g/t, et une teneur équivalente en cuivre de 0,46%. La durée de vie initiale des réserves de la mine a été prolongée d'environ cinq ans, portant la durée de vie de la mine à 2045. Les ressources minérales (MRE) s'élevaient à 1,87 milliard de tonnes, avec une teneur moyenne en cuivre total de 0,37%, une teneur en molybdène total de 0,016%, une teneur en or de 0,06 g/t, et une teneur équivalente en cuivre de 0,44%. Sierra Gorda est une grande mine de cuivre à ciel ouvert conventionelle située dans la région d'Antofagasta dans le nord du Chili, avec des installations de traitement modernes sur site. Les concentrés de cuivre produits à la mine sont transportés par camion et par train jusqu'aux ports d'Antofagasta et d'Angamos pour exportation vers les marchés internationaux. Le PDG de South32, Matt Daley, a déclaré dans un communiqué de presse : « Cette mise à jour souligne l'échelle, la qualité et la longue durée de vie du gisement de Sierra Gorda, et nous nous attendons à ce que la mine soit une source importante d'approvisionnement en cuivre pour les décennies à venir. » Daley a déclaré : « Cette mise à jour fait suite à l'approbation en juillet du proet de quatrième ligne de broyage de Sierra Gorda, qui devait augmenter la production de cuivre d'environ 30% à partir de 2031. » « Étant donné que le gisement reste ouvert en profondeur, la mine a le potentiel de croître encore davantage au-delà de l'augmentation actuelle des réserves et de la durée de vie de la mine. Nous continuons à travailler avec notre partenaire de coentreprise pour favoriser le développement continu et la valeur du projet Sierra Gorda. » La société a déclaré que Sierra Gorda comprend également le projet d'exploration Catabela Nord-Est, où des forages ont rencontré une minéralisation cuprifère significative, soulignant le potentiel de prolonger encore la durée de vie de la mine. South32 a acuis une participation de45% dans Sierra Gorda en février 2022 et contrôle conjointement la mine avec son partenaire de coentreprise KGHM Polska Mied, qui détient une participation de55%.
Spot :
(1) Shanghai : Le 25 août, les prix spot de la cathode de cuivre #1 de SMM par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotés avec une prime de 180 à 320 yuan/tonne, la prime moyenne étant de 250 yuan/tonne, en hausse de 40 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. Le contrat SHFE cuivre 2609 a reculé après une hausse rapide dans l'ensemble. Les prix ont bondi après l'ouverture du marché, le plus haut intraday atteignant près de 108 550 yuan/tonne, avant de rapidement reculer. Ensuite, le centre des prix s'est consolidé à la baisse et s'est progressivement déplacé sous la ligne de prix moyen. Vers midi, il est brièvement descendu à environ 108 050 yuan/tonne, pour finalement remontrer à 108 120 yuan/tonne. L'écart de déport inter-mensuel a varié de 160 à 250 yuan/tonne. La marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 du mois en cours a varié entre une perre de 1 370 yuan/tonne et une perre de 1 280 yuan/tonne. Au cours de la journée, le sentiment de vente pour la cathode de cuivre dans la région de Shanghai était de 2,94, en baisse de 0,12 MoM, et le sentiment d'achat était de 3,25, en hausse de 0,27 MoM. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Pour aujourd'hui, le marché spot de la cathode de cuivre à Shanghai devrait être actif pendant la journée, avec un sentiment d'achat en net rebond. Selon SMM, les cargaisons spot disponibles sur le marché sont relativement limitées. Après la deuxième période, les cargaisons à bas prix ont rapidement diminué, et les fournisseurs ont augmenté leurs cotations en conséquence. D'une part, la récente congestion portuaire a affecté le rythme d'accostage et d'entrée en entreôt de certains cuivres importés, limitant l'apport de cargaisons importées sur le marché spot domstique. D'autre part, avec l'ouverture de la fenêtre d'exportation du cuivre, la volonté d'exporteer de certains acteurs du marché a augmenté, détournant également une partie des cargaisons domstiques disponibles. De plus, le déstockage rapide des stocks a renforcé les attentes d'une offre spot tendue. Dans ce contexte, les fournisseurs ont une forte volonté de maintenir des prix fermes et de retenir les ventes, tandis que les acteurs en aval et les traders ont toujours des besoins de reconsitutio des stocks. Il est attendu qu'aujourd'hui, les prix spot par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 maintiendront une prime, le centre global devant proablement augmenter légèrement. Le niveau absolu des prix du cuivre reste élevé. Si la prime continue d'augmenter rapideent, la volonté d'achat en aval pourrait être quelque peu freinée, et la prime devrait augmenter dans une mesure relativement limitée.
(2) Guangdong : Le 25 août, les prix spot du cuivre cathodique #1 du Guangdong par rapport au contrat à terme du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 250 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 150 yuans/tonne, en hausse de 70 yuans/tonne ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 90 yuans/tonne, en hausse de 80 yuans/tonne. Le prix moyen du cuivre cathodique #1 dans le Guangdong était de 108 505 yuans/tonne, en hausse de 665 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 108 395 yuans/tonne, en hausse de 660 yuans/tonne. Le sentiment d'achat du cuivre cathodique dans la région du Guangdong était de 2,89, en hausse de 0,07 par rapport au jour de bourse précédent, et le sentiment d'expédition était de 2,88, en baisse de 0,11 par rapport au jour de bourse précédent (les données historiques peuvent être consultées en se connectant à la base de données). Dans l'ensemble, les cargaisons spot disponibles sur le marché ont diminué, et les fournisseurs ont activement maintenu des prix fermes, stimulant une prime plus élevée, ce qui a globalement amélioré les transactions.
(3) Cuivre importé : Le 25 août, le prix moyen du warrant a baissé de 2 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent pour s'établir à 88 $/tonne (fourchette de prix 83-93 $/tonne) ; le prix moyen B/L a baissé de 2 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent pour s'établir à 85 $/tonne (fourchette de prix 80-90 $/tonne) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 2 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent pour s'établir à 38 $/tonne (fourchette de prix 30-38 $/tonne), avec des cotations faisant référence à des cargaisons arrivant d'août à mi-septembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 25 août à 11 h 30, le prix de clôture des contrats à terme était de 108 120 yuans/tonne, en hausse de 360 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; la prime moyenne au comptant était de 250 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne MoM par rapport au jour de bourse précédent ; le 25 août, le prix des déchets de cuivre a augmenté de 200 yuans/tonne MoM ; l'indice de sentiment des ventes de déchets de cuivre a augmenté à 2,78, tandis que l'indice de sentiment d'achat a baissé à 1,77 ; l'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre s'établissait à 4 020 yuans/tonne, en hausse de 174 yuans/tonne MoM. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 1 250 yuans/tonne. Selon une enquête de SMM, le centre des prix du cuivre se déplaçant à la hausse, de nombreuses entreprises de recyclage sont surtout en position d'attente. La récente tendance volatile du marché du cuivre a divisé les cotations des entreprises en aval en deux camps : ceux qui se précipitent pour acheter à des prix élevés et ceux qui poussent pour des prix plus bas afin de saisir des bonnes affaires. Les entreprises de recyclage n'ont pas encore clairement ressenti la demande de stockage en aval qui accompagne la saison de pointe, de sorte que le marché des déchets de cuivre a connu des échanges tièdes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le marché a évalué l'expansion des sanctions américaines contre l'Iran et les nouvelles mesures visant à alléger la pression sur les rendements des obligations d'État à long terme. L'indice du dollar américain a d'abord augmenté puis baissé, et les prix du cuivre ont été influencés par cela, d'abord en baisse puis en hausse. Concernant les conflits géopolitiques, des rapports ont indiqué que les États-Unis et l'Iran étaient parvenus à un consensus sur les termes d'un accord de cessez-le-feu, mais l'Iran a déclaré que le détroit d'Ormuz ne serait pas immédiatement rouvert, laissant une incertitude dans la situation géopolitique. Côté fondamentaux, du côté de l'offre, en raison de la récente congestion portuaire, le rythme d'arrivée et d'entreposage de certains cuivres importés a ralenti, limitant le réapprovisionnement des sources importées. Du côté de la demande, les prix élevés du cuivre continuent de freiner la consommation en aval, les achats restant principalement motivés par une demande rigide. En résumé, les prix du cuivre devraient évoluer à la hausse avec de faibles fluctuations aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer leur propre jugement indépendant à cela. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]