Les métaux ont généralement baissé, le carbonate de lithium chutant de plus de 5 %. Le charbon à coke, l'argent SHFE, le polysilicium, l'acier inoxydable et l'alumine figuraient parmi les plus fortes baisses [SMM Midday Review].

Actualités SMM du 25 août :

Marché des métaux :

À la clôture de mi-journée, les métaux de base nationaux ont généralement baissé. Le cuivre SHFE a augmenté de 0,16 %, l'aluminium SHFE a baissé de 0,19 %. Le plomb SHFE a baissé de 0,43 %. Le zinc SHFE a augmenté de 0,25 %. L'étain SHFE a baissé de 0,66 %. Le nickel SHFE a augmenté de 0,75 %.

Par ailleurs, le contrat à terme le plus échangé sur l'aluminium de fonderie a augmenté de 0,13 %, le contrat le plus échangé sur l'alumine a baissé de 1 %. Le contrat le plus échangé sur le carbonate de lithium a baissé de 5,11 %. Le contrat le plus échangé sur le silicium métal a augmenté de 0,29 %. Le contrat à terme le plus échangé sur le polysilicium a baissé de 1,47 %.

Les métaux ferreux ont affiché une performance mitigée. Le minerai de fer s'est établi à 715,5 yuan/tonne, l'acier à béton a augmenté de 0,13 %, le laminé à chaud a augmenté de 0,39 %. L'acier inoxydable a baissé de 1,12 %. Pour le charbon à coke et le coke : le contrat le plus échangé sur le charbon à coke a baissé de 2,56 %, le contrat le plus échangé sur le coke a baissé de 1,35 %.

Pour les métaux de base à l'étranger, à 11 h 39, les métaux du LME ont généralement baissé. Le cuivre LME, l'aluminium LME, le plomb LME et le zinc LME ont tous baissé de moins de 0,2 %. L'étain LME a augmenté de 0,04 %. Le nickel LME a baissé de 0,38 %.

Pour les métaux précieux, à 11 h 39, l'or COMEX a baissé de 0,1 %, l'argent COMEX a baissé de 0,99 %. Métaux précieux nationaux : l'or SHFE a augmenté de 0,45 %, le contrat le plus échangé sur l'argent SHFE a baissé de 2,07 %.

En outre, à la clôture de mi-journée, le contrat à terme le plus échangé sur le platine a baissé de 1,47 %, le contrat à terme le plus échangé sur le palladium a baissé de 0,82 %.

À la clôture de mi-journée, le contrat à terme le plus échangé sur le transport maritime de conteneurs en Europe a baissé de 2,63 %, à 1 924 points.

Au 25 août à 11 h 39, quelques cotations de mi-journée des contrats à terme :

Marché au comptant et fondamentaux

Zinc : Aujourd'hui, les prix de transaction dominants pour le zinc #0 étaient compris entre 25 915 et 26 085 yuan/tonne, avec le Shuangyan principalement négocié entre 26 055 et 26 215 yuan/tonne, et le zinc #1 principalement négocié entre 25 845 et 26 015 yuan/tonne. En séance matinale, le marché offrait des primes de 60 à 70 yuan/tonne par rapport au prix moyen SMM, sans cotation sur le contrat à terme pour l'instant...

Actualités macroéconomiques

National :

[Projet de révision de la loi sur la sécurité routière ajoute un chapitre spécial sur les véhicules autonomes] Le 25 août, le projet d'amendement à la loi sur la sécurité routière, soumis pour première lecture lors de la réunion du Comité permanent de la 14e Assemblée nationale populaire, a créé un chapitre spécial « Dispositions spéciales relatives aux véhicules autonomes », clarifiant les concepts de véhicules autonomes et de fonctions d'assistance à la conduite, et stipulant que si une infraction à la sécurité routière se produit pendant que la fonction de conduite autonome est activée, le producteur ou l'importateur du véhicule autonome doit accepter la pénalité. Pour les véhicules autonomes dont la fonction de conduite autonome n'est pas activée et les véhicules équipés uniquement de fonctions d'aide à la conduite circulant sur les routes, ils seront gérés conformément à la réglementation applicable aux véhicules non autonomes. (Agence Xinhua)

PBoC : Aujourd'hui, elle a effectué une opération de prise en pension à 7 jours de 386 milliards de yuans, avec un montant d'offre de 386 milliards de yuans et un montant adjugé de 386 milliards de yuans, à un taux d'intérêt opérationnel de 1,40 %, inchangé par rapport à avant. (Jin Shi Data APP)

[Chengdu : Pour l'achat de logements commerciaux neufs dans la ville faisant une demande de prêt de fonds de prévoyance logement, le ratio d'apport minimum est de 15 %]Le Bureau municipal du logement et du développement urbain-rural de Chengdu, le Bureau municipal de la planification et des ressources naturelles de Chengdu, le Bureau municipal des finances de Chengdu et le Centre de gestion des fonds de prévoyance logement de Chengdu ont conjointement publié l'« Avis sur l'optimisation supplémentaire des politiques et mesures visant à promouvoir le développement stable et sain du marché immobilier ». Il précise que pour l'achat de logements commerciaux neufs dans la ville faisant une demande de prêt de fonds de prévoyance logement, le ratio d'apport minimum est de 15 %, et une subvention d'intérêts de 20 % sur un an sera accordée, avec un montant maximum de subvention de 25 000 yuans. Pour l'achat de logements commerciaux neufs répondant à la norme d'une étoile de construction écologique ou supérieure, le plafond maximum du prêt de fonds de prévoyance logement sera augmenté de 20 %. Les districts (villes) et les comtés, en fonction des politiques existantes, émettent des subventions ou des bons de consommation dans des domaines tels que les achats groupés, l'achat de places de stationnement et le remplacement, en fonction des conditions locales, afin de stimuler la demande potentielle et d'accélérer sa libération.

Côté dollar américain :

À 11 h 39, l'indice du dollar américain a augmenté de 0,06 % à 99,05. Selon CNBC, deux hauts responsables du Trésor américain ont révélé que le Trésor américain pourrait utiliser près de 1 000 milliards de dollars du compte général (TGA) pour financer son plan d'achat d'obligations d'État récemment élargi. L'utilisation du compte TGA donnera au Trésor une plus grande capacité à influencer les rendements obligataires à long terme. La semaine dernière, le Trésor américain a annoncé de manière inattendue qu'il augmenterait le rachat de « titres hors de cours » à long terme de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars. Le secrétaire au Trésor américain, Bessent, a déclaré que l'ampleur de ces opérations pourrait même dépasser ce nouveau niveau minimum. Cependant, le Trésor n'a pas expliqué à ce moment-là comment il financerait ces achats. La plupart des acteurs du marché pensaient auparavant que le Trésor lèverait des fonds en augmentant l'émission de bons du Trésor à court terme (T-bills). Si le compte TGA est utilisé, l'avis du marché sur ce plan pourrait changer. Le TGA est essentiellement le « compte courant » du gouvernement américain auprès de la Fed, semblable à un fonds d'urgence du gouvernement. Les fonds de ce compte proviennent déjà des recettes fiscales existantes. (Jin Shi Data APP)

La recherche CICC a noté que l'accent du marché cette semaine est sur la réunion de Jackson Hole et le discours de Warsh. Plus tôt, la déclaration de Warsh « laissez le marché augmenter les taux d'intérêt pour la Fed » n'a pas apaisé les inquiétudes concernant l'inflation, associée à l'échec de l'intervention du Trésor, la crédibilité politique a été endommagée et les rendements des bons du Trésor américain ont continué d'augmenter. Nous nous attendons à ce que Warsh réitère les risques d'inflation cette fois et conserve l'option de relever les taux d'intérêt pour rétablir la crédibilité, mais il continuera également à adhérer à des opinions de longue date telles que la réduction de l'intervention de la banque centrale et la diminution de la fréquence des communications. Nous pensons que Warsh n'a pas abandonné la philosophie politique de « réduction du bilan + baisse des taux », mais les prémisses sur lesquelles elle repose ne correspondent pas à la réalité actuelle et nécessitent une coordination et une expression plus claire. Si Warsh peut faire preuve d'une flexibilité politique suffisante, les inquiétudes du marché concernant les bons du Trésor américain pourraient être partiellement atténuées, soutenant le dollar américain ; sinon, la confiance continuera de s'éroder, les rendements des bons du Trésor américain à long terme continueront d'augmenter et le dollar américain sera sous pression.

Citadel Securities a déclaré que la tentative du Trésor américain de freiner les coûts d'emprunt à long terme par le biais de rachats d'obligations constitue une « répression financière », ce qui pourrait affaiblir le dollar américain et faire grimper l'inflation. CNBC a rapporté lundi que le secrétaire au Trésor américain, Bessent, pourrait utiliser le solde de trésorerie du Trésor à la Fed américaine – le compte général du Trésor (TGA) – pour financer les rachats d'obligations. Citadel Securities estime que cette intervention pourrait modifier la voie de réaction du marché aux perspectives fiscales américaines et aux inquiétudes concernant l'inflation, déplaçant la pression vers le marché des changes, car des rendements plus faibles réduisent l'attractivité du dollar américain et pourraient faire grimper les prix des biens importés. Shah a noté que la suppression des rendements à long terme n'élimine pas les facteurs économiques qui poussent les rendements à la hausse, car des politiques budgétaires et monétaires laxistes stimulent l'économie dans un contexte de plein emploi et d'investissements massifs dans l'intelligence artificielle. « Le message du marché obligataire est clair : la politique budgétaire ou monétaire doit se resserrer », a écrit Shah. « La solution durable n'est pas une intervention répétée, mais prendre des décisions plus difficiles en matière de politique budgétaire et les banques centrales étant prêtes à agir avant l'inflation, y compris en relevant les taux d'intérêt si nécessaire. »

Selon le « FedWatch » du CME : La probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés jusqu'en septembre est de 58,6 %, et la probabilité d'une hausse cumulative de 25 points de base est de 41,4 %. La probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés jusqu'en octobre est de 43,0 %, la probabilité d'une hausse cumulative de 25 points de base est de 46,0 %, et la probabilité d'une hausse cumulative de 50 points de base est de 11,0 %. (Jin Shi Data APP)

Pour les autres devises :

Les neuf membres du comité de politique de la Banque de réserve d'Australie étaient divisés sur la question de savoir s'il fallait relever les taux lors de la réunion d'août, « plusieurs » membres arguant que, compte tenu des risques d'inflation à la hausse, une hausse des taux pourrait être nécessaire. Les minutes de la réunion publiées mardi par la RBA montrent que d'autres membres estimaient que le taux de trésorerie actuel de 4,35 % fonctionnait, contribuant à réduire l'inflation, et permettait de « laisser du temps » pour observer les développements économiques. Les minutes avertissent que les futures publications de données doivent montrer que l'inflation revient encore vers la fourchette cible de 2 % à 3 % dans un délai raisonnable. Le comité a répertorié le conflit au Moyen-Orient, le boom mondial des investissements dans l'IA et les centres de données, et la faible productivité comme des risques clés. Cependant, certains membres estiment que ces risques restent incertains et que les développements économiques récents impliquent davantage de temps pour maintenir la politique inchangée. La valorisation actuelle du marché montre que la probabilité que la Banque de réserve d'Australie relève le taux de trésorerie à 4,6 % lors de sa prochaine réunion les 28 et 29 septembre n'est que de 13 %, tandis que la probabilité d'une hausse des taux d'ici février de l'année prochaine est d'environ 67 %. (Jin10 Data APP)

Trois membres de BofA Global Research ont déclaré que la Banque du Japon pourrait prendre les devants en utilisant son principal outil de hausse des taux pour stabiliser le yen. « Pour qu'une intervention sur le forex soit durable et permette une stabilité à long terme du yen, le Japon devra finalement ajuster sa combinaison de politiques. Actuellement, la combinaison de politiques la plus probable reste un resserrement monétaire dans un contexte d'expansion budgétaire. » Ils ont ajouté que la BoJ pourrait procéder à un rythme de hausse trimestriel et mettre fin au cycle de hausse des taux après avoir porté le taux terminal à 2 % en juillet 2027. La prévision de BofA pour le taux de change USD/JPY à la fin de 2026 reste inchangée à 149. (Jin10 Data APP)

Données :

Les publications d'aujourd'hui comprennent : la variation de l'emploi ADP américain pour la semaine se terminant le 8 août, l'indice des prix des maisons FHFA américain en variation mensuelle pour juin, l'indice des prix des maisons S&P/CS 20 villes non ajusté des variations saisonnières en variation annuelle pour juin, les ventes de maisons neuves annualisées aux États-Unis pour juillet, la confiance des consommateurs du Conference Board américain pour août, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond pour août, le PIB allemand non ajusté du T2 en variation annuelle (final), l'indice du climat des affaires IFO allemand pour août, et autres. De plus, notez : le votant du FOMC 2027, le président de la Fed de Richmond, Barkin, interviendra sur « L'économie américaine mystérieuse ».

Pétrole brut :

À 11 h 39, les deux prix du pétrole brut ont légèrement augmenté, le brut américain gagnant 0,39 % et le brut Brent 0,28 %. Le marché pèse l'impact de l'élargissement des sanctions américaines contre l'Iran.

Par ailleurs, le ministre japonais de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie, Ryosei Akazawa, a déclaré mardi que le Japon prévoyait de s'abstenir de libérer des réserves nationales supplémentaires de pétrole en septembre et octobre. Il a déclaré qu'en raison du fait que les pétroliers qui transitent normalement par le détroit de Bab el-Mandeb sont redirigés vers la route plus longue du canal de Suez, le volume d'approvisionnement en pétrole brut du Japon en septembre devrait passer de 100 % en août à environ 80 % du volume mensuel moyen de l'année dernière. « Pour les libérations de réserves nationales déjà décidées, certaines portions restent inutilisées en raison des progrès dans l'obtention d'une offre alternative. L'utilisation de ces réserves garantira que l'approvisionnement en pétrole brut en septembre atteigne le niveau mensuel moyen de l'année dernière », a-t-il ajouté. Le Japon s'attend à ce que le volume d'approvisionnement en pétrole brut en octobre retrouve le niveau mensuel moyen de l'année dernière. (Jin Shi Data APP)

Aperçu du marché au comptant :

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