Le déstockage continu des stocks de lingots d'aluminium soutient les prix, mais la faible demande chinoise freine leur hausse [Compte rendu de la réunion matinale SMM Aluminium]

Résumé de la réunion matinale SMM de l'aluminium du 25 août

Futures : Le contrat le plus négocié du SHFE aluminium 2610 a clôturé à 23 815 yuan/t, en hausse de 30 yuan par rapport au prix de règlement d'hier, soit une augmentation de 0,13 %. Il a ouvert à 23 790,00 yuan/t pendant la séance, fluctuant dans une fourchette de 23 780 à 23 940 yuan/t. Les prix ont négocié au-dessus de la MA5 (23 712,00) et de la MA60 (23 624,75), et au-dessus des moyennes mobiles MA10 (23 881,00) et MA30 (23 633,50). Les moyennes mobiles à moyen et long terme montraient une configuration baissière, continuant de peser, formant une structure de consolidation en repli des sommets, avec la moyenne mobile à 10 jours servant de niveau de résistance clé au-dessus. L'indicateur MACD montrait DIF (76,4894) en dessous de DEA (114,9911), avec la barre verte du MACD à -77,0035, indiquant que la dynamique des haussiers continuait de s'affaiblir. La fourchette de négociation centrale pour le SHFE aluminium est suggérée entre 23 400 et 24 100 yuan/t. Le contrat LME aluminium 3M a clôturé à 3 218,50 $/t, en hausse de 0,19 %, ouvrant à 3 215,00 $/t pendant la séance, fluctuant dans une fourchette de 3 215,00 à 3 222,50 $/t. Les prix ont négocié au-dessus de la MA5 (3 219,40 $) et de la MA30 (3 217,43 $), et en dessous des moyennes mobiles MA10 (3 237,05 $) et MA60 (3 264,45 $). Les moyennes mobiles à moyen et long terme montraient une configuration baissière, pesant progressivement, formant une structure globale de consolidation et de correction en repli des sommets, avec les moyennes mobiles à 10 et 60 jours fournissant une résistance claire. L'indicateur MACD montrait DIF (-0,9795) en dessous de DEA (3,8149), avec la barre verte du MACD à -9,5887, indiquant que la dynamique des haussiers s'est affaiblie. La fourchette de négociation centrale pour le LME aluminium est suggérée entre 3 180 et 3 300 $/t.

Contexte macroéconomique : Le secrétaire au Trésor américain Bessent a annoncé une série de mesures de sanctions économiques contre l'Iran pour accroître la pression sur ce pays. Les États-Unis élargiront le champ des sanctions secondaires sur les pays ayant des relations commerciales avec l'Iran et inciteront les pays concernés à faire un choix. Le président du Parlement iranien, Qalibaf, a déclaré que les partenaires commerciaux de l'Iran ont affirmé qu'ils « ne prendront pas au sérieux » le discours américain sur les sanctions. En réponse aux « menaces américaines de sanctions secondaires contre les partenaires commerciaux de l'Iran », le ministère des Affaires étrangères a déclaré que les sanctions et la pression ne contribuent pas à résoudre les problèmes, qu'elles ne font qu'exacerber les tensions et aggraver la situation, ce qui ne sert les intérêts d'aucune partie. La Chine appelle toutes les parties à rester rationnelles et retenues, à éviter les actions qui pourraient intensifier davantage les conflits et avoir un impact sur le développement économique mondial et la stabilité financière, et à revenir dès que possible sur la voie correcte du dialogue, de la négociation et de la résolution politique. La PBOC a annoncé que le 24 août, elle a effectué une opération de prise en pension à 7 jours d'un montant de 340 milliards de yuans via un appel d'offres à taux fixe et à quantité déterminée, répondant pleinement à la demande des contreparties principales, avec un taux d'opération de 1,40 %, un volume d'offre de 340 milliards de yuans et un volume d'adjudication de 340 milliards de yuans.

Fondamentaux : Du côté de l'offre, la production hebdomadaire d'aluminium en Chine a été stable la semaine dernière, avec une part de l'aluminium liquide en léger recul de 0,02 point de pourcentage. Hors Chine, grâce à de nouveaux investissements et à des reprises de production, la production quotidienne moyenne devrait continuer de rebondir. Du côté de la demande, la saison creuse traditionnelle de consommation touche à sa fin, mais la période de transition entre la saison creuse et la saison de pointe n'est pas encore apparue, les taux d'opération des secteurs de transformation en aval étant globalement sous pression. Du côté des stocks, la tendance au déstockage des stocks sociaux de lingots d'aluminium s'est poursuivie. Ce lundi, les stocks de lingots d'aluminium électrolytique dans les principales régions de consommation intérieure s'élevaient à 860 000 t, en baisse de 15 000 t en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier, et en baisse de 26 000 t en glissement hebdomadaire par rapport à lundi dernier.

Marché de l'aluminium primaire : Les contrats à terme du SHFE aluminium 2609 ont augmenté par rapport à la séance de bourse précédente, et le sentiment d'achat en aval a quelque peu diminué. L'enthousiasme des traders sur le marché n'était pas actif, et les transactions avec prime au comptant sont restées inchangées par rapport à la séance précédente. Décote de 10 yuan/t à prime de 10 yuan/t sur le contrat 09 du SHFE aluminium. Aujourd'hui, l'ambiance des transactions sur le marché de la Chine centrale s'est affaiblie en glissement hebdomadaire par rapport à vendredi dernier. Alors que les contrats à terme de l'aluminium augmentaient, le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval était faible, et le volume global des transactions était atone. De plus, les cotations du marché montraient une tendance à la baisse continue après l'ouverture du marché, et la volonté des fournisseurs de maintenir les prix fermes était également faible. Finalement, les prix de transaction effectifs sur le marché de la Chine centrale se sont concentrés autour d'une décote de 40 à 70 yuan/t par rapport au contrat 09 du SHFE aluminium. Aujourd'hui, les contrats à terme ont continué d'augmenter, tandis que le marché au comptant en Chine du Sud était morose. Les arrivages ont augmenté en glissement mensuel mais ne se sont pas encore traduits par une accumulation réelle de stocks. Le faible niveau absolu des stocks apporte encore un certain soutien aux vendeurs. La plupart des détenteurs ont choisi de contrôler les prix et de libérer lentement, seuls quelques-uns faisant de petites concessions. Les cotations principales se situaient à une décote de -10 à 0 yuan/t, avec un flux de marchandises généralement sous contrôle. Du côté de la demande, l'acceptation des prix en hausse par les aval était faible, avec une dynamique insuffisante pour se précipiter à l'achat, et des achats rigides au besoin restant le thème principal. L'approvisionnement juste-à-temps des traders était modéré, avec une forte volonté d'accepter des factures sans prime, mais la demande élastique globale était rare. Les haussiers et les baissiers étaient prudents, l'offre et la demande étant en rapport de force, et les transactions intra-journalières étaient tièdes. Les prix de transaction au comptant se sont concentrés dans une prime de 135 à 175 yuan/t par rapport au contrat 2609 du SHFE aluminium.

Déchets d'aluminium : Aujourd'hui, le prix spot de l'aluminium A00 de SMM a clôturé à 23 800 yuan/t, en hausse de 120 yuan/t par rapport à la séance précédente. Les prix du marché des déchets d'aluminium en Chine étaient généralement stables dans l'attentisme, avec un léger suivi à la hausse. Dans un contexte de hausse continue des prix de l'aluminium primaire, les fluctuations des prix des déchets d'aluminium étaient relativement limitées, et le mécanisme de transmission des prix était obstrué. Cependant, avec le récent repli de l'aluminium primaire, la résilience des prix des déchets d'aluminium a offert une opportunité de rétrécissement de l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets. Quant à l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets, le 24 août, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangés sans peinture à Foshan était de 2 305 yuan/t, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés (tense) était de 1 084 yuan/t. Côté commerce, selon les données douanières de SMM, en juillet 2026, les importations chinoises de déchets d'aluminium ont totalisé environ 119 600 t, en baisse en glissement mensuel par rapport aux 133 000 t de juin. Cela était principalement dû à l'écart de prix inversé précédent entre les marchés chinois et étrangers et aux retards d'expédition, l'offre de déchets de haute qualité à l'étranger restant faible. Affecté par l'interdiction d'exportation de déchets d'aluminium des EAU et la politique de hausse des tarifs douaniers de l'UE, l'effet de contraction de l'offre européenne et moyen-orientale continue de se manifester, consolidant davantage la position de l'Asie du Sud-Est comme source d'appoint majeure. Le marché des déchets d'aluminium devrait maintenir un modèle de range étroit cette semaine, avec une répression de la demande et un soutien des coûts. Actuellement, à la fin de la saison creuse traditionnelle, les commandes des utilisateurs finaux ne devraient pas connaître de hausse substantielle. Les entreprises de valorisation des déchets poursuivent leur stratégie d'achat au besoin, maintenant un sentiment d'achat prudent, et l'effet de pré-saison pour la saison de pointe n'est pas encore significatif. Les entreprises doivent attendre de voir pour les commandes ultérieures. La fourchette de négociation principale pour les déchets d'aluminium déchiquetés (tense) (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait évoluer autour de la fourchette de 19 900 à 20 700 yuan/t.

Alliage d'aluminium secondaire :Marché au comptant : Aujourd'hui, les cotations sur le marché au comptant étaient pour la plupart stables, avec des ajustements à la hausse timides dans certaines régions. Certaines entreprises ont envisagé d'augmenter les prix de 50 à 100 yuan/tonne, principalement en raison de la récente hausse des prix de l'aluminium et des coûts des matières premières. Cependant, comme la demande finale reste relativement faible, l'amélioration des transactions sur le marché a été limitée, et les entreprises sont restées prudentes quant à l'acceptation des commandes après la hausse des prix. La plupart des entreprises ont opté pour le maintien des cotations stables et l'observation du marché pour le moment. Dans l'ensemble, le soutien des coûts s'est quelque peu renforcé, mais les contraintes liées à la demande restent évidentes, et les prix de l'ADC12 devraient continuer à se consolider à des niveaux élevés à court terme.

Perspective globale :Le sentiment macroéconomique fluctue, et la situation au Moyen-Orient est entrée dans un état « ni guerre ni paix », perturbant fréquemment les prix de l'aluminium en Chine et à l'étranger. Du côté des fondamentaux, la tendance au déstockage des stocks de lingots d'aluminium en Chine se poursuit, fournissant un soutien de base aux prix de l'aluminium. Cependant, à l'étranger, sous l'effet de la mise en service de nouvelles capacités et de la reprise de la production, la production quotidienne moyenne d'aluminium devrait continuer à rebondir. Le rapport de prix SHFE/LME se redresse, et à mesure que les commandes en carnet sont digérées, la demande à l'exportation devrait progressivement s'affaiblir. De plus, la demande des utilisateurs finaux en Chine est atone, la période de transition entre la basse saison et la haute saison n'est pas clairement définie, et le marché a certaines inquiétudes concernant la demande de la haute saison. À court terme, les prix de l'aluminium devraient continuer à se consolider sur une note modérée.

[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas l'utiliser en remplacement d'un jugement indépendant. Toute décision prise par le client est sans lien avec SMM.]