Offre tendue et demande atone : les prix au comptant du plomb pourraient reculer [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Futures :

Pendant la nuit, le contrat LME plomb 3M a ouvert à 1 900,5 $/t le 24 août, a légèrement progressé lors de la session asiatique, puis a rapidement baissé lors de la session européenne, avant d'accélérer à la hausse en fin de séance pour finalement clôturer à 1 910,5 $/t. La fourchette de négociation de la session était de 1 893,5-1 913,5 $/t, avec une fluctuation de 20 $/t, en hausse de 9,5 $/t par rapport au jour de bourse précédent, soit un gain de 0,50 %. Le volume de transactions de la journée était de 7 563 lots, avec un intérêt ouvert de 174 207 lots.

Pendant la nuit, le contrat SHFE plomb 2610 a ouvert à 16 140 yuan/t, a brièvement grimpé à 16 165 yuan/t après l'ouverture, puis a rapidement baissé jusqu'à un plus bas de 16 025 yuan/t, avant de se redresser pour évoluer latéralement dans la fouchette 16 050-16 085 yuan/t, pour finalement clôturer à 16 085 yuan/t, en baiss de 45 yuan/t par rapport au cours de clôtur du jour de bourse précédent, soit une baiss de 0,28 %. Le volume de transactions de la session de nuit était de 30 895 lots, avec un intérêt ouvert de 76 852 lots. Sur le plan technique, le rail supérieur des bandes de Bollinger a montré une pression significative et les barres rouges du MACD se sont raccourcies, indiquant une pression d'ajustement à court terme.

Sur le plan macroéconomique :

Le conflit entre les États-Unis et l'Iran continue de s'intensifier, le département du Trésor américain ayant annoncé une extension des sanctions secondaires ciblent les entités et les pays du monde entier qui maintiennent des relations commerciales avec l'Iran, couvrant les actits numériques, la technologie, l'or, l'aviation et le transport maritime. L'Iran a averti que les navires violant les règs de transit dans le détroit d'Ormuz feraient l'objet d'enquêtes, et la milice houthie a de nouveau attaqué un pétrolier saoudien. Le plan de rachat du Trésor américain a attiré l'attention, le secrétaire au Trésor Bessent envisagerait d'utiliser le compte général fiscal de près de 1 000 milliards de dollars, avec le 9 septembre comme fenêtre d'opération. Trump a annoncé qu'à partir du 1er janvier prochain, les droits de douane sur les automobles et l'acier canadiens seront portés à 50 %, les frictions commerciales mondales persistant.

En Chine, la banque centrale a accru ses efforts d'injection de liquidités, prévoyant d'effectuer des opérations de prise en pension reverse de nuit du 27 août au 1er septembre (limite quotidienne ne dépassant pas 600 milliards de yuans), et a réalisé aujourd'hui une opération MLF à un an de 500 milliards de yuans pour maintenir une liquidité raisonnable et abondante dans le système bancaire. Wang Huning a rencontré les représntants américains du troisiè dialogue 1,5 piste entre les États-Unis et la Chine, et la communication entre la Chine et les États-Unis continue de progresser. Shanghai promeut des industries clés telles que les puces de calcul haute performance et les processeurs généralistes afin d’atteindre un niveau internationalement avancé. La nouvelle politique du fonds de prévoyance logement a été renforcée, portant le montant maximal du prêt pour un premier achat à 3,4 millions de yuans, ce qui soutient la consommation dans la phase post-cycle immobilier.

Fondamentaux au comptant :

Hier, le plomb du SHFE a brièvement grimpé jusqu’à 16 240 yuans/t pendant la séance, et le prix SMM du plomb #1 a augmenté de 100 yuans/t. Les fournisseurs de plomb primaire ont affiché des attitudes divergentes vis-à-vis des expéditions, avec des volumes circulants limités sur le marché ; certains ont maintenu leurs prix tandis que d’autres ont suivi le marché. Les cargaisons départ usine (EXW) de plomb primaire étaient tendues dans le nord mais plus abondantes dans le sud, avec de faibles stocks au Henan et au Jiangxi et aucune commande au comptant disponible ; le Hunan a maintenu ses prix, tandis que l’Anhui proposait des primes de 150 yuans/t. Les fonderies de plomb secondaire vendent majoritairement au prix du marché, quelques-unes continuant à maintenir leurs prix. La fourchette de cotation du plomb raffiné secondaire se resserre, allant d’une décote de 100 yuans/t à une prime de 50 yuans/t. En aval, avec des prix du plomb élevés, les entreprises deviennent prudentes dans leurs achats ; beaucoup adoptent une attitude attentiste, soit en attendant les contrats de long terme du nouveau mois, soit en achetant des cargaisons à l’avance. Les demandes de cotations au comptant sont rares ; conjugué aux arrivées de plomb importé, certains acteurs en aval se tournent vers le plomb importé, ce qui entraîne des transactions au comptant atones et des affaires faibles à des prix élevés.

Côté stocks : au 24 août, les stocks sociaux totaux de lingots de plomb SMM dans cinq sites s’élevaient à 74 700 t, en baisse de 3 900 t par rapport au 17 août et de 1 000 t par rapport au 21 août. Les stocks de plomb au LME étaient de 415 800 t, en baisse de 1 050 t par rapport à la séance précédente. Les stocks de warrants de lingots de plomb au SHFE totalisaient 57 016 t, en baisse de 4 687 t par rapport à la séance précédente.

Prévision du prix du plomb aujourd’hui :

À court terme, l’augmentation des opérations de maintenance dans les fonderies de plomb primaire et le resserrement des volumes circulants sur le marché au comptant, ainsi que le déstockage des warrants domestiques, apportent un soutien au plancher des prix du plomb. Toutefois, le manque de relais de la demande et la diversion vers le plomb importé, combinés au repli du plomb SHFE lors de la séance nocturne, limitent le potentiel de hausse. Il est attendu que les prix du plomb au comptant se replient relativement aujourd’hui. Il convient de suivre les tendances d’achats en aval et les évolutions d’autres sources d’offre, telles que le plomb importé