Le stock social de cathodes de cuivre connaît une baisse significative, toutes les régions digèrent simultanément le cuivre au comptant [Données hebdomadaires SMM]

L'exploitation Kinsevere de MMG, en République démocratique du Congo, a produit 33 800 tonnes de cathodes de cuivre au premier semestre 2026, soit une hausse de 33 % en glissement annuel, la montée en puissance continue du projet d'expansion de Kinsevere et de ses installations de traitement des sulfures ayant soutenu une production plus élevée. La production de cathodes de cuivre a atteint 16 820 tonnes au T1, en hausse de 44 % sur un an, suivie de 16 980 tonnes au T2, soit une augmentation de 24 % par rapport à la même période de 2025. Cette amélioration reflète la montée en puissance progressive du circuit de traitement des sulfures de Kinsevere, incluant le concentrateur et le grilloir, l'usine d'épuration des gaz et l'usine d'acide, ainsi que la contribution accrue de la mine satellite Nambulwa. Kinsevere reste en bonne voie pour produire 65 000 à 75 000 tonnes de cuivre en 2026. Au point médian de cette fourchette de prévisions, la mine produirait environ 70 000 tonnes cette année, ce qui signifie que la production du premier semestre, soit 33 800 tonnes, représente près de la moitié de l'objectif annuel implicite, alors que l'exploitation étendue continue de monter en puissance. La fiabilité de l'alimentation électrique reste toutefois une contrainte opérationnelle. MMG développe un système de stockage d'énergie par batterie (BESS) pour fournir une alimentation de secours lors de pannes temporaires et améliorer la stabilité électrique à Kinsevere. Cet investissement souligne l'importance de la fiabilité de l'électricité pour maintenir des taux d'utilisation plus élevés, alors que les installations de traitement des sulfures étendues se dirigent vers une production plus stable. Du point de vue du marché du cuivre, la performance de Kinsevere au S1 montre qu'une offre supplémentaire de la RDC commence à émerger, non seulement de nouvelles mines, mais aussi d'extensions de sites existants et de la conversion d'opérations actuelles vers les ressources sulfurées. Si Kinsevere atteint la limite supérieure de ses prévisions 2026, la production annuelle de cuivre approcherait 75 000 tonnes, renforçant la contribution croissante de la RDC à l'offre mondiale de cuivre affiné.

[SMM Analyse : La payabilité du Millberry revient à des niveaux élevés — Pourquoi les déchets de cuivre n°1 et n°2 sont-ils à la traîne ?] Selon une étude de marché de SMM, la payabilité du Millberry est revenue à 98 %–99 %, tandis que les déchets de cuivre n°1 sont cotés à 95,5 %–96,5 % et les n°2 à 94,5 %–95,5 %. La pénurie sur le marché se concentre donc sur les matériaux propres et de haute qualité.

Le nouveau gouvernement péruvien vise au moins 33 milliards de dollars d'investissements miniers sur les cinq prochaines années, tout en accélérant les autorisations pour les projets d'exploration et d'extraction, afin de convertir les vastes ressources minérales et le portefeuille de projets du pays en une nouvelle production. Le Premier ministre Luis Galarreta a délaré déant le Congrès que l'administration de la présidente Keiko Fujimori, entrée en fonctions en juillet, prévoit d'autoriser 240 projets d'exploration et d'extraction cette année. Les entreprises privées devraient fournir les investissements, tand is que le gouvernement entend se concentrer sur la sécurité juridique, des autorisations plus prévisibles et une prise de déision plus rapide. Les fonctionnaires chercheront à réduire les retards et les procédures redondantes sans affaiblir les exigeances environnementales ou sociales. Cette dynamique est particulièrement importante pour le marché du cuivre. Selon le ministère de l'Énergie et des Mines, le Pérou a produit 2,77 millions de tonnes de cuivre en 2025, soit une hausse de 1,2 % sur un an, ce qui constitue la plus haute production annuelle de cuivre jamais enregistrée dans le pays. Le Pérou reste l'un des plus grands pays producteurs de cuivre au monde, ce qui signifie que des améliorations dans l'exécution des projets pourraient avoir des répercussions significatives sur l'offre minère mondiale à long terme. L'objectif d'investissement s'inscrit également dans un contexte de portefeuille de projets déjà conséquant. Le Portefeuille de projets d'investissement minier 2026 du MINEM comprend 66 projets représentant un investissement total estimé à 64,08 milliards de dollars, tandis que huit projets miniers représentant environ 7,62 milliards de dollars avaient déjà été identifiés pour un déut d'exécution en 2026. Pour le marché du cuivre, la question lé est donc moins le potentiel géologique du Pérou que la vitesse à laqu elle les projets peuvent traverser les phases d'autorisation, de financement et de construction. Le plan du gouvernement Fujimori d'autoriser des centines de projets et de réduire les goulots d'étranglement administratifs pourrait aider à débloquer une partie du vaste portefeuille de dévelopement du cuivre au Pérou, bien que l'impact final sur la production dépende des projets qui passeront effectivement en construction et en expoitation.