8.24 Résumé de la réunion matinale SMM sur l’aluminium
Contrats à terme : Le contrat aluminium SHFE 2610 le plus échangé a clôturé à 23 835 yuans/mt, en hausse de 215 yuans par rapport au prix de règlement d’hier, soit +0,91 %. Il a ouvert à 23 800,00 yuans/mt et a fluctué dans une fourchette de 23 705 à 23 860 yuans/mt. Le prix se situe au-dessus des MM5 (23 754,00), MM30 (23 620,50) et MM60 (23 637,50), mais en dessous de la MM10 (23 932,50). Les moyennes mobiles de moyen et long terme présentent globalement une configuration baissière et continuent de peser à la baisse, montrant une structure de rebond suivi d’un repli. La moyenne mobile à 10 jours au-dessus constitue une résistance clé. Le DIF (88,0859) du MACD est inférieur au DEA (125,7334), avec une barre verte MACD à -75,2949, indiquant un affaiblissement de l’élan haussier. La fourchette de trading centrale suggérée pour l’aluminium SHFE est de 23 300 à 24 100 yuans/mt. Le contrat aluminium LME 3M a clôturé à 3 244,00 $/mt, en hausse de 0,05 %. Il a ouvert à 3 239,50 $/mt et a fluctué dans une fourchette de 3 239,50 à 3 247,50 $/mt. Le prix se situe au-dessus des MM5 (3 225,50) et MM30 (3 216,77), mais en dessous des MM10 (3 254,60) et MM60 (3 274,01). Les moyennes mobiles de moyen et long terme sont en configuration baissière et s’orientent progressivement à la baisse, montrant une structure globale de repli depuis les sommets et de consolidation. La moyenne mobile à 60 jours au-dessus constitue une résistance importante. Le DIF (2,9630) du MACD est inférieur au DEA (5,5160), avec une barre verte MACD à -5,1059, indiquant un affaiblissement de l’élan haussier. La fourchette de trading centrale suggérée pour l’aluminium LME est de 3 200 à 3 300 $/mt.
Macro : Le secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale de l’Iran, Rezaei, a déclaré que si les États-Unis poursuivent leur guerre économique contre l’Iran, aucun pétrole ne passera par le détroit d’Ormuz, ni même par la région du golfe Persique. Le président américain Trump avait auparavant annoncé l’imposition contre l’Iran de « la mesure économique la plus dure jamais appliquée à un pays », affirmant qu’il s’agirait d’une « guerre économique et d’un isolement économique » sans précédent. Le président iranien Pezeshkian a déclaré que tous les membres du Conseil suprême de sécurité nationale de l’Iran estiment que le mémorandum d’entente précédemment conclu avec les États-Unis est la meilleure option pouvant être obtenue sur la base de la dignité, de la sagesse et des intérêts nationaux. Toutefois, l’Iran doit aussi sortir rationnellement le pays de l’état actuel de « ni guerre ni paix ». Dans un état de guerre ou de « ni guerre ni paix », il est difficile pour l’Iran d’attirer des investissements. Le porte-parole de la Commission de la sécurité nationale et de la politique étrangère du Parlement iranien, Kashkavi Hassan, a annoncé que la commission avait adopté l’article 3 du « Plan d’action stratégique visant à garantir la sécurité et le développement du détroit d’Ormuz ». Selon cet article, l’Iran facturera des frais pour les services maritimes, les services environnementaux, l’approvisionnement en carburant dans des circonstances particulières, l’assurance, la sécurité et d’autres services.
Fondamentaux : Côté offre, la production nationale d’aluminium est restée stable la semaine dernière, la proportion d’aluminium liquide reculant légèrement de 0,02 point de pourcentage. Hors de Chine, portée par de nouvelles capacités et des reprises de production, la production moyenne quotidienne devrait continuer de se redresser. Côté demande, la basse saison traditionnelle de consommation touche à sa fin, mais le stockage anticipé avant la haute saison ne s’est pas matérialisé, tandis que les taux d’utilisation des secteurs de transformation en aval ont globalement subi des pressions. Sous l’effet des droits de douane américains sur les produits à base de silicium, le marché a indiqué que les commandes de certaines entreprises d’extrusion pour le photovoltaïque montraient des signes de reprise, mais le taux d’utilisation global des extrusions PV ne s’est pas amélioré de manière significative. Côté stocks, les stocks sociaux de lingots d’aluminium ont poursuivi leur tendance au déstockage. À lundi, les stocks de lingots d’aluminium dans les principales zones de consommation en Chine s’élevaient à 860 000 t, en baisse de 15 000 t par rapport à jeudi dernier et de 26 000 t par rapport à lundi dernier.
Marché de l’aluminium primaire : Les contrats à terme sur l’aluminium au SHFE se sont stabilisés, sans changement notable par rapport à la même période hier. À Wuxi, les sorties d’entrepôt ont été bonnes aujourd’hui et les fournisseurs affichaient généralement un sentiment haussier ; les primes/décotes de transaction courantes pour les lingots d’aluminium A00 allaient d’une décote de 10 yuans/t à une prime de 10 yuans/t. Dans l’est de la Chine aujourd’hui, l’indice du sentiment vendeur était de 3,21, en hausse de 0,01 en glissement hebdomadaire ; l’indice du sentiment acheteur était de 3,23, en hausse de 0,07 en glissement hebdomadaire. Bien que les contrats à terme sur l’aluminium se soient stabilisés, les transactions sur le marché se sont refroidies. Durant le cycle de constitution de stocks du week-end, le sentiment d’achat est resté faible. Les entreprises de transformation en aval du centre de la Chine privilégiaient toujours de petits achats juste-à-temps et affichaient une faible volonté de constituer des stocks. Par ailleurs, les grands négociants ont maintenu les prix fermes, gardant des offres à des niveaux relativement élevés. Au final, les prix de transaction effectifs dans le centre de la Chine se situaient autour d’une décote de 40 à 70 yuans/t par rapport au contrat aluminium septembre du SHFE. Aujourd’hui, dans le centre de la Chine, l’indice du sentiment de vente était de 3,12, en baisse de 0,02 en glissement hebdomadaire ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,9, inchangé en glissement hebdomadaire. Aujourd’hui, les contrats à terme ont cessé de baisser et ont rebondi, tandis que le spot dans le sud de la Chine est resté résilient. Le resserrement des arrivages, combiné à une forte déstockage, a nettement renforcé la confiance des vendeurs, en particulier parmi les grands fournisseurs, qui ont activement tenté de relever les cotations et entendaient ralentir les expéditions. Dans le même temps, les prix absolus sont restés dans une fourchette relativement modérée, limitant la marge de manœuvre des flux de marchandises d’arbitrage unilatéral et réduisant la pression vendeuse. Les cotations de référence ont maintenu des primes de 0 à +10 yuans/t. Côté demande, l’aval a réagi modérément au rebond des prix, avec une légère tendance à se précipiter pour acheter dans un contexte de hausse continue, poursuivant le réapprovisionnement en volumes. Les négociants sont progressivement entrés sur le marché et ont accru leurs achats. Cette double demande a rapidement fait basculer le marché d’une situation relativement détendue à une situation tendue, incitant les grands acteurs à relever encore les prix et à absorber les volumes pour animer le marché. La configuration offre-demande penchait clairement vers un équilibre serré, avec des échanges intrajournaliers actifs. Les prix spot se sont principalement concentrés sur des primes de 140 yuans/t à 180 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 2609.
Ferraille d’aluminium : Aujourd’hui, le prix spot SMM A00 de l’aluminium a clôturé à 23 680 yuans/t, en hausse de 80 yuans/t en glissement hebdomadaire par rapport à la séance précédente. Les prix du marché domestique de la ferraille d’aluminium sont restés globalement stables, dans une attitude d’attentisme. Dans un contexte de hausse continue des prix de l’aluminium primaire, les prix de la ferraille d’aluminium ont fluctué dans une fourchette relativement limitée, entravant le mécanisme de transmission des prix. Toutefois, alors que les prix de l’aluminium primaire ont récemment corrigé, la résilience de la ferraille d’aluminium a offert une opportunité de resserrer l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminiumSur le plan des importations et des exportations, selon les données douanières de SMM, les importations chinoises de déchets d'aluminium ont totalisé environ 119 600 tonnes en juillet 2026, en baisse mensuelle par rapport à 133 000 tonnes en juin, principalement en raison de l'inversion antérieure de l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers et des retards d'expédition, ce qui a maintenu à un faible niveau le réapprovisionnement en déchets de haute qualité en provenance de l'étranger. Sous l'effet de l'interdiction d'exportation de déchets d'aluminium des Émirats arabes unis et de la politique de hausse des droits de douane de l'UE, l'effet de contraction de l'offre en provenance d'Europe et du Moyen-Orient a continué de se manifester, consolidant davantage la position de l'Asie du Sud-Est en tant que source d'appoint majeure. La semaine prochaine, le marché des déchets d'aluminium devrait poursuivre sa tendance de consolidation en étroite fourchette, sous l'effet d'une demande réprimée et du soutien des coûts. Actuellement en fin de saison creuse traditionnelle, les commandes terminales en aval devraient peu augmenter. Les entreprises de valorisation des déchets continueront d'acheter selon leurs besoins, en maintenant une attitude prudente en matière d'approvisionnement, sans effet pré-saisonnier significatif pour l'instant. L'accès aux commandes ultérieures pour les entreprises nécessite encore une observation. Les déchets d'aluminium broyés (tarifés en fonction de la teneur en aluminium) devraient s'échanger principalement dans une fourchette de 19 900 à 20 700 yuans par tonne.
Alliage d'aluminium secondaire :Aujourd'hui, les cotations du marché de l'ADC12 étaient largement stables, quelques entreprises montrant une légère intention de hausse des prix, mais la fourchette d'ajustement globale était limitée, et le sentiment d'attentisme du marché est resté fort. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient évoluer latéralement. Du côté des coûts, l'offre limitée de matières premières conformes et les coûts élevés des matières premières, associés à la fermeture de la fenêtre d'importation et aux faibles taux d'utilisation de l'industrie, apportent un certain soutien aux prix, limitant le potentiel de baisse. Cependant, la demande reste le principal facteur contraignant. La faible consommation finale et l'insuffisance de la volonté d'achat en aval, ainsi que l'accumulation des stocks de produits finis et des stocks sociaux dans les entreprises, limitent davantage la dynamique haussière des prix. Avec un soutien des coûts qui ne s'affaiblit pas encore significativement et l'absence d'amélioration substantielle de la demande, les prix à court terme ne devraient pas former de tendance à la hausse. Si la saison creuse due aux fortes chaleurs prend progressivement fin et que les commandes terminales et la demande d'approvisionnement montrent une amélioration substantielle, les prix de l'ADC12 pourraient retrouver une dynamique haussière.
Perspectives globales :Le sentiment macroéconomique est volatil ; la situation au Moyen-Orient est dans un état de « ni guerre ni paix », ce qui perturbe fréquemment les prix de l’aluminium en Chine et à l’étranger. Du côté des fondamentaux, les stocks de lingots d’aluminium continuent de se résorber, apportant un soutien de plancher aux prix de l’aluminium. Toutefois, le ratio de prix SHFE/LME s’est redressé et, avec l’absorption des commandes en portefeuille, la demande à l’export devrait s’affaiblir progressivement. Les performances de la demande finale domestique sont médiocres et le point de transition entre basse saison et haute saison n’est pas encore clair. Le marché nourrit certaines inquiétudes quant à la demande de haute saison. À court terme, les prix de l’aluminium devraient évoluer en consolidation, sur une note atone.
[Les informations fournies le sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas remplacer leur jugement indépendant par ces informations. Toute décision prise par les clients est sans lien avec Shanghai Metals Market.]
