La semaine prochaine, les données macroéconomiques comprennent principalement l'indice des prix PCE core de juillet aux États-Unis en glissement annuel, la révision du taux annualisé trimestriel du PIB réel du T2 aux États-Unis, et la valeur préliminaire de la modification de base de l'emploi non agricole aux États-Unis pour 2026, etc. Selon les données du marché des taux d'intérêt, les investisseurs s'attendent actuellement à une probabilité d'environ 64 % que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés en septembre et à une probabilité d'environ 36 % d'une hausse des taux. Bien qu'une hausse des taux en septembre par la Fed américaine soit encore possible, les anticipations de hausse des taux sur le marché se sont refroidies par rapport aux périodes précédentes, affaiblissant quelque peu l'avantage des taux d'intérêt du dollar américain.
Concernant le plomb au LME, les stocks de plomb au LME ont mis fin à leur tendance baissière de quatre semaines cette semaine, avec une augmentation des stocks de près de 10 kt en une seule journée en milieu de semaine. Parallèlement, le contango Cash-3M du plomb au LME s'est encore élargi, atteignant un plus bas de près de cinq mois à -48,87 $/t, ce qui indique que la demande sur le marché au comptant hors de Chine reste faible. La situation actuelle au Moyen-Orient présente encore une incertitude significative, et les coûts d'expédition imposent également certaines contraintes aux flux commerciaux mondiaux. À court terme, les fondamentaux n'offrent aucun soutien aux prix du plomb. Les mouvements ultérieurs des prix du plomb échangeront du temps contre de l'espace, maintenant une configuration de consolidation en range à court terme. La semaine prochaine, le plomb au LME évoluera dans une fourchette comprise entre 1 865 et 1 915 $/t.
Concernant le plomb au SHFE, la maintenance dans les entreprises de marque livrable et l'enlèvement des marchandises par les entreprises en aval favoriseront davantage le déstockage des stocks de lingots de plomb, apportant un certain soutien aux prix du plomb. Le plomb au SHFE devrait continuer à se consolider sur une note forte. Cependant, il convient de noter que la fenêtre d'importation des lingots de plomb s'est rouverte et que les cotations des importations de plomb au comptant ont augmenté, compensant dans une certaine mesure la réduction de l'offre due à la maintenance des fondeurs nationaux. Par la suite, il faudra surveiller l'impact d'une nouvelle ouverture de la fenêtre d'importation et d'une augmentation de l'offre d'importation sur les prix nationaux du plomb, et se méfier du risque de repli après la flambée des prix du plomb. La semaine prochaine, le plomb au SHFE devrait évoluer dans une fourchette comprise entre 15 800 et 16 200 yuans/t.
Prévision du prix au comptant du plomb : 15 650-15 950 yuans/t. Concernant la consommation de plomb, à l'approche de la saison de pointe traditionnelle, l'enthousiasme de production des entreprises en aval s'est relativement amélioré, et les prévisions de consommation de plomb sont stables avec une certaine croissance. Cependant, la hausse rapide des prix du plomb va freiner l'enthousiasme des achats en aval, et l'afflux de plomb importé ainsi que la reprise de la production des entreprises de plomb secondaire offriront également aux acteurs en aval davantage d'options d'approvisionnement. Pour le plomb primaire, l'impact croissant des arrêts pour maintenance chez les entreprises de marque livrable est le principal facteur des transactions de primes au comptant à court terme. Il convient de se méfier de l'effet compensateur de l'augmentation de l'offre provenant d'autres sources sur le resserrement de l'offre, et les transactions de primes au comptant pourraient être difficiles à maintenir à long terme.
![Les importations d'alliage de plomb en juillet ont montré une forte résilience, tandis que l'échelle des importations d'autres matériaux en plomb s'est fortement contractée [Analyse SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yqTpQ20251217171721.jpeg)
