Importations : fenêtre d’importation fortement fermée ; les contrats de long terme et les stocks sous douane maintiennent les importations à un niveau élevé La Chine a importé environ 1 055 tonnes de cobalt non ouvré en juillet 2026, en baisse de 6 % sur un mois et en hausse de 83 % sur un an. Par pays/région d’origine, les trois principales provenances des importations de cobalt métal étaient l’Indonésie, la Russie et le Canada, avec des expéditions de 403 tonnes, 271 tonnes et 175 tonnes, respectivement.
Les prix domestiques du cobalt métal ont fortement chuté en juillet. Les prix SMM bas de gamme du cobalt métal sont passés de 378 000 RMB/tonne au début du mois à 338 000 RMB/tonne en fin de mois, soit une baisse mensuelle d’environ 10,6 %. Dans le même temps, les prix bas de gamme du cobalt métal dans les entrepôts de Rotterdam ont légèrement progressé, de 25,0 USD/lb à 25,35 USD/lb. L’élargissement de l’écart de prix entre le marché domestique et l’étranger a accru les pertes théoriques à l’importation du cobalt métal, d’environ 65 000 RMB/tonne en début de mois à près de 98 000 RMB/tonne en fin de mois, laissant la fenêtre d’importation largement fermée. Néanmoins, certains cobalt métal de marque devaient encore être expédiés vers la Chine en raison d’obligations contractuelles de long terme et d’exigences opérationnelles, ce qui a maintenu les volumes d’importation globalement stables, sans baisse significative.
Par mode commercial, les marchandises logistiques entrant dans les zones de supervision douanière spéciale ont atteint 795 tonnes en juillet, soit 75 % des importations totales. Ces volumes ont principalement été dirigés vers des entrepôts sous douane au Zhejiang et à Shanghai. Seules environ 259 tonnes sont entrées en consommation domestique via le commerce général. Les entrepôts sous douane ont joué un rôle de réservoir tampon notable, entraînant un certain décalage entre les statistiques d’importation et la demande domestique réelle.
Le prix moyen d’importation du cobalt non ouvré en Chine s’est établi à 59 296 USD/tonne en juillet 2026, en hausse de 13,53 % sur un mois. Les importations cumulées de janvier à juillet 2026 ont atteint 8 763 tonnes, en hausse de 113 % sur un an.
Exportations : fenêtre d’exportation fermée, pesant sur les performances ; le transbordement en zone sous douane domine La Chine a exporté environ 313 tonnes de cobalt non ouvré en juillet 2026, en baisse de 38 % sur un mois et de 68 % sur un an. Par destination, les trois principaux marchés d’exportation étaient les Pays-Bas, les États-Unis et le Japon, recevant respectivement 83 tonnes, 71 tonnes et 49 tonnes.
La forte baisse des exportations s’explique principalement par des marges théoriques d’exportation négatives d’environ 8 000 à 10 000 RMB par tonne de début à mi-juillet. La fermeture de la fenêtre d’exportation a réduit la volonté des négociants d’expédier à l’étranger.
Près de 95 % des exportations de juillet étaient des marchandises logistiques issues des zones de supervision douanière spéciale, principalement des transbordements au sein des zones sous douane. Le prix moyen à l’exportation du cobalt non ouvré chinois s’est établi à 56 505 USD/tonne en juillet 2026, en baisse de 5,16 % sur un mois. Les exportations cumulées de janvier à juillet 2026 se sont élevées à 2 977 tonnes, en baisse de 76 % sur un an.
Perspectives : la réouverture de la fenêtre d’exportation pourrait soutenir les exportations d’aoûtLes prix domestiques du cobalt métal ont prolongé leurs pertes en août. Au 21 août, les prix SMM bas de gamme du cobalt métal étaient tombés à 300 000 RMB/tonne, tandis que les prix bas de gamme à Rotterdam ne se sont que modérément repliés à 24,6 USD/lb. L’écart de prix entre le marché domestique et l’étranger s’est encore creusé. Les pertes théoriques à l’importation ont dépassé 130 000 RMB/tonne, et la fenêtre d’importation a peu de chances de se rouvrir à court terme. À l’inverse, les marges théoriques à l’exportation sont redevenues positives fin juillet et ont continué de s’élargir, atteignant environ 28 000 RMB/tonne à la mi-août, rouvrant la fenêtre d’exportation. Les importations de cobalt métal en août devraient rester relativement élevées, soutenues par les volumes sous contrats de long terme. Les exportations devraient rebondir, la réouverture de la fenêtre d’exportation se répercutant avec des décalages liés au transport.
