Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 19/08
Contrats à terme : Le contrat SHFE sur l'aluminium le plus échangé a ouvert à 23 895 yuans/tonne lors de la séance de nuit du 18 août, a atteint un plus haut de 23 895 yuans/tonne et un plus bas de 23 725 yuans/tonne, pour clôturer à 23 750 yuans/tonne, en baisse de 0,86 % par rapport à la clôture précédente. Les contrats à terme sont passés sous les moyennes mobiles court terme MA5, MA10 et MA20, testant le support de la MA60 (23 724,84), plusieurs moyennes mobiles de court terme se transformant en résistance. Le volume des transactions a augmenté pendant la séance, tandis que les positions ouvertes ont progressé simultanément, les vendeurs renforçant nettement leurs positions. Sur le plan technique, le croisement baissier du MACD en 4 heures persiste, les barres vertes continuant de s'élargir, donnant l'avantage aux vendeurs sur la dynamique à court terme. Le 18 août, l'aluminium du LME a ouvert à 3 262,0 $/tonne, a atteint un plus haut de 3 269,5 $/tonne et un plus bas de 3 210,0 $/tonne, pour finalement clôturer à 3 217,5 $/tonne, en baisse de 1,29 % par rapport à la clôture précédente. Les prix ont fortement baissé dans des volumes élevés, passant sous les moyennes mobiles MA5, MA10 et MA20 de court terme, qui sont passées de support à résistance. Le volume des transactions a augmenté ce jour-là, tandis que les positions ouvertes ont nettement diminué, principalement en raison de la réduction des positions des acheteurs. Sur le plan technique, la ligne DIFF du MACD journalier est restée au-dessus de la ligne DEA, mais les barres rouges se sont fortement contractées, suggérant un affaiblissement rapide de la dynamique haussière des acheteurs et un risque de croisement baissier.
Front macroéconomique : Le Premier ministre Li Qiang a récemment signé un décret du Conseil d'État, promulguant la Décision du Conseil d'État portant modification du Règlement sur la gestion du fonds de prévoyance logement, qui entrera en vigueur le 20 septembre 2026. Il a été mentionné que la restriction exigeant que le loyer dépasse un pourcentage prescrit du revenu salarial familial pour le retrait du fonds de prévoyance logement destiné au paiement du loyer sera supprimée ; de nouvelles circonstances permettant le retrait du fonds de prévoyance logement ont été ajoutées, notamment la décoration du logement occupé par le propriétaire, le paiement des frais de gestion immobilière pour le logement occupé par le propriétaire et d'autres dépenses liées au logement approuvées par le Conseil d'État. « Porte-parole de la Fed » Nick Timiraos : Les dirigeants d'entreprise interrogés par la Fed de Cleveland s'attendent à une inflation de l'IPC de 3,3 % au cours de l'année prochaine, en légère baisse par rapport aux 3,7 % enregistrés au deuxième trimestre. Ils ne prévoient pas de changements significatifs dans la croissance des salaires (2,8 % sur l'année à venir, contre 2,9 % dans l'enquête de l'année dernière) ni dans les niveaux d'emploi. Selon CME FedWatch : la probabilité que la Fed maintienne ses taux d'intérêt inchangés jusqu'en septembre est de 65 %, avec une probabilité de 35 % d'une hausse cumulée de 25 points de base. La probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés jusqu'en octobre est de 51,4 %, tandis que les probabilités d'une hausse cumulée de 25 pb et 50 pb sont respectivement de 41,3 % et 7,4 %.
Fondamentaux : Le taux d'utilisation actuel des grandes entreprises de tôles et plaques d'aluminium s'est stabilisé à 69 %. Le sentiment de réapprovisionnement en aval pour les tôles de construction ne s'est pas encore rétabli, et la confiance du marché dans la reprise de la consommation est insuffisante pendant la transition saisonnière d'août ; les commandes en cours pour les produits en aval laminés à chaud, comme les feuilles pour boîtes, les tôles de carrosserie automobile et les feuilles de brasage, sont relativement stables. Suite à la livraison concentrée des commandes d'exportation reçues au T2, la demande du marché revient progressivement à ses niveaux réels. Le réapprovisionnement anticipé en aval en août ne s'est pas encore matérialisé et la demande manque de dynamisme pour une amélioration substantielle ; le taux d'utilisation devrait rester faible à l'avenir. Le taux d'utilisation de la feuille d'aluminium se situait au creux de la morte-saison traditionnelle. Certaines entreprises de feuilles d'emballage ont enregistré de faibles taux d'exécution des commandes en août, avec une pression croissante sur les stocks, ce qui les a incitées à privilégier les réductions de production pour écouler les stocks. L'effet de morte-saison pour la feuille de climatisation, associé à l'affaiblissement de la demande de feuilles d'emballage, était la caractéristique dominante du secteur actuel. Le taux d'utilisation était déjà à un niveau relativement bas, et un point d'inflexion pour la reprise de la production ultérieure n'était pas encore clair. Sur le front des stocks, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation ont augmenté de 1 000 tonnes en glissement mensuel mardi, seul Gongyi ayant affiché un déstockage.
Marché de l'aluminium primaire : Aujourd'hui, le cours des contrats à terme sur l'aluminium au SHFE a baissé par rapport à la séance précédente. Le sentiment vendeur sur le marché était relativement évident, et les cargaisons au comptant se sont globalement négociées avec des décotes. Les primes sur les lingots d'aluminium A00 se sont négociées entre une décote de 40 yuans/tonne et le pair aujourd'hui. Dans l'est de la Chine aujourd'hui, l'indice de sentiment vendeur était de 3,2, en hausse de 0,05 par rapport au mois précédent ; l'indice de sentiment acheteur était de 3,15, en baisse de 0,25 par rapport au mois précédent. Dans le centre de la Chine aujourd'hui, l'ambiance générale de négociation est restée au niveau de la veille. Le prix moyen mensuel répondant aux attentes du marché a incité les négociants à accroître leur enthousiasme à la vente, mais le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval est resté au niveau de la veille. Finalement, la fourchette des prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine s'est établie autour d'une décote de 110 à 130 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium de septembre du SHFE. Dans le centre de la Chine aujourd'hui, l'indice de sentiment à la vente s'établissait à 3,13, en hausse de 0,04 par rapport au mois précédent ; l'indice de sentiment à l'achat était de 2,9, inchangé par rapport au mois précédent. Les prix de l'aluminium ont baissé aujourd'hui, tandis que le marché au comptant s'est stabilisé avec une tendance positive. Influencés par de multiples facteurs — comme les attentes de déstockage restant intactes coïncidant avec la baisse des prix absolus et un écart de prix spot-futures qui n'était pas encore élevé — la plupart des fournisseurs ont gagné en confiance dans les perspectives et ont choisi de maintenir leurs prix fermes, de se retenir de vendre, avec des cotations à 0 à +10 et une circulation tendue. Les utilisateurs en aval ont régulièrement augmenté leurs achats à la baisse alors que la demande se redressait. Les négociants sont également entrés activement sur le marché pour se procurer des cargaisons sans prime, saisissant une liquidité appropriée. Les grands négociants ont directement et fortement fait monter les prix pour acheter et animer le marché. La demande intermédiaire a été robuste, entraînant une activité de transaction notable.
Déchets d'aluminium : Aujourd'hui, l'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 23 900 yuans/tonne, en baisse de 170 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les prix du marché des déchets d'aluminium domestique se sont ajustés à des degrés divers — Shanghai, Zhejiang et Jiangsu se sont ajustés activement, tandis que le Guizhou, l'Anhui et le centre de la Chine sont restés stables et ont adopté une approche attentiste. Dans un contexte de hausse continue des prix de l'aluminium primaire, les fluctuations des prix des déchets d'aluminium ont été relativement limitées. Le mécanisme de transmission des prix a été entravé, freiné par deux facteurs principaux. Premièrement, la demande en aval d'alliages d'aluminium secondaires s'est marginalement affaiblie ; la basse saison de consommation traditionnelle, combinée aux vacances dues aux températures élevées, a entraîné une baisse du taux d'utilisation des entreprises de fonderie d'alliages d'aluminium, réduisant les volumes de commandes. Deuxièmement, les stocks élevés de matières premières de la série de déchets d'aluminium corroyé, comme les portes et fenêtres dans le Henan et d'autres régions, ont affaibli l'élasticité à la hausse des prix des déchets d'aluminium. De plus, la contrainte de la politique de « facturation inversée » du côté de l'offre persistait, et la rareté des déchets d'aluminium conformes et facturés a fourni un soutien plancher aux prix des déchets d'aluminium. Les congés estivaux ne sont pas encore terminés, les taux d'utilisation des entreprises en aval d'alliages d'aluminium coulés restent faibles, la reprise des commandes nécessite encore du temps, et les entreprises utilisant de la ferraille devraient continuer à acheter selon leurs besoins et à maintenir des stratégies de stocks bas, tandis qu'une vague de réapprovisionnement concentré se fait toujours attendre. Il convient de noter que l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés tendus s'est progressivement creusé, et que l'avantage économique de la ferraille d'aluminium par rapport à l'aluminium primaire s'est en partie rétabli. À court terme, les marchés de la ferraille d'aluminium devraient poursuivre une tendance de mouvement latéral à un niveau élevé, la faiblesse de la demande finale restant le principal facteur pesant sur les prix.
Alliage d'aluminium secondaire : Aujourd'hui, les cotations du marché ADC12 se sont consolidées dans un climat morose, la plupart des entreprises ayant abaissé leurs prix de 100 yuans/tonne métrique, principalement en raison de facteurs tels que le recul des prix à terme et de l'aluminium primaire, la faiblesse de la demande finale et une légère baisse du côté des coûts. Cependant, la baisse des coûts de la ferraille d'aluminium est jusqu'à présent relativement limitée, et le côté coûts continue d'apporter un certain soutien. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient continuer à se consolider dans une fourchette. D'une part, les prix élevés des matières premières conformes, les faibles taux de fonctionnement domestiques par rapport à la même période et la fermeture de la fenêtre d'importation continueront d'offrir un soutien en termes de coûts et d'approvisionnement, limitant la marge de baisse ; d'autre part, en pleine basse saison due aux fortes chaleurs, la faiblesse de la demande finale et la nouvelle accumulation des stocks visibles privent le marché au comptant de tout élan de hausse soutenu tiré par la demande. Par conséquent, une hausse des prix à court terme nécessite encore une amélioration tangible de la consommation finale.
Perspectives globales : Sur le plan macroéconomique, les données d'inflation américaines de juillet ont reculé comme prévu, couplées à un net affaiblissement des données des ventes au détail en juillet. Les données économiques faibles consécutives ont refroidi les anticipations du marché d'une hausse des taux d'intérêt de la Fed en septembre. Le CME a montré que la probabilité d'un maintien des taux en septembre est passée à 65 %, mais la probabilité d'une hausse cumulée des taux d'ici octobre est restée proche de 50 %, et le débat sur le taux terminal n'est pas encore tranché. Le déficit fondamental persiste, les stocks de lingots d'aluminium ont continué à se déstocker, et du côté de l'offre à l'étranger, l'EGA des Émirats arabes unis a divulgué l'avancement de la reprise de la production à la fonderie d'aluminium d'Al Taweelah. Actuellement, 18 % des 1 262 cuves de l'usine ont été remises en service, le rythme de reprise de la production s'accélérant par rapport aux attentes antérieures du marché, et la prime de pénurie intégrée précédemment subit une pression à la baisse. Les prix de l'aluminium à court terme devraient principalement se consolider, le potentiel de hausse étant quelque peu limité par les anticipations de reprise de la production.
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