[Analyse SMM] D’Aurubis à Nexans et Wieland : pourquoi les entreprises européennes et américaines du cuivre développent-elles leurs capacités de recyclage ?

Les entreprises européennes et américaines du cuivre ont accéléré leurs investissements dans les matières premières recyclées. Les acteurs comprennent désormais non seulement des fonderies intégrées telles qu’Aurubis, Boliden et Glencore, mais aussi des producteurs de câbles et de demi-produits en cuivre comme Nexans et Wieland.

Les déchets de cuivre deviennent donc plus qu’un simple complément au cuivre primaire. Ils sont de plus en plus considérés comme une ressource stratégique capable d’améliorer la sécurité des matières premières, de diversifier les revenus et de réduire l’empreinte carbone des produits.

Deux voies d’expansion se dessinent

La première voie concerne les fonderies intégrées qui développent leur capacité à traiter des matières de recyclage complexes.

Aurubis a annoncé que son résultat opérationnel avant impôts dans le segment Multimetal Recycling est passé de 36 millions d’euros à 87 millions d’euros au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2025/26. Son projet Complex Recycling Hamburg, mis en service en juillet 2026, peut traiter plus de 30 000 t supplémentaires de matières complexes par an. L’usine Aurubis Richmond aux États-Unis est conçue pour traiter environ 180 000 t par an une fois pleinement montée en cadence, bien que la phase de montée en cadence ait été prolongée d’environ six mois.

Des capacités similaires existent déjà ailleurs. La fonderie Rönnskär de Boliden en Suède dispose d’une capacité annuelle de recyclage de déchets électroniques de 120 000 t. La fonderie Horne de Glencore au Canada peut traiter des concentrés de cuivre, des déchets électroniques et des matières contenant des métaux précieux. Sa capacité affichée de 840 000 t par an concerne l’ensemble des matières premières contenant du cuivre et des métaux précieux, et non les seuls déchets de cuivre.

La seconde voie concerne les producteurs de câbles et de demi-produits en cuivre qui remontent la filière vers le recyclage et le raffinage secondaire.

Nexans investit plus de 90 millions d’euros dans une installation de coulée continue et de recyclage à Lens, en France. À partir de 2027, le projet offrira jusqu’à 80 000 t par an de capacité de recyclage de déchets de cuivre, principalement au service de la production de fil machine.

Wieland développe également des centres de recyclage et de raffinage aux États-Unis et en Allemagne. Ces investissements devraient accroître sa capacité annuelle de recyclage d’environ 180 000 t. La teneur moyenne en matières recyclées des produits Wieland a atteint 82,4 % au cours de l’exercice 2024/25, avec un objectif de plus de 90 % d’ici 2030.

Pourquoi les entreprises investissent-elles maintenant ?

La récente vague d’investissements est portée par l’offre restreinte de cuivre primaire, les préoccupations de sécurité des matières premières, l’amélioration de la rentabilité du recyclage et des politiques publiques favorables.

Premièrement, l’offre restreinte de concentrés de cuivre incite les fonderies à diversifier leurs matières premières et à réduire leur dépendance aux frais de traitement des concentrés. Aurubis a indiqué que la contribution des frais de traitement et de raffinage à la marge brute de son segment Custom Smelting & Products est passée de 19 % à 12 %, tandis que les TC/RC spot des concentrés de cuivre demeuraient négatifs.

Les matières recyclées ne peuvent pas totalement remplacer les concentrés, mais elles élargissent la gamme de matières premières disponibles et procurent des revenus supplémentaires tirés du cuivre, de l’or, de l’argent et d’autres métaux récupérés. La hausse des prix des métaux a également accru la valeur potentielle des matières complexes contenant du cuivre.

Deuxièmement, les producteurs de demi-produits en cuivre et de câbles cherchent à mieux contrôler les matières premières de haute qualité. Le recyclage en boucle fermée permet aux entreprises de récupérer les déchets de production, les câbles en fin de vie et les retours clients avant de les retransformer en fil machine, lingots ou billettes. Cela peut réduire la dépendance aux cathodes achetées à l’extérieur et limiter l’exposition aux variations des primes physiques, des coûts logistiques et des disponibilités.

Les clients des secteurs des réseaux électriques, de l’automobile, des centres de données et de la construction accordent aussi davantage d’importance au contenu recyclé et à l’empreinte carbone des produits. La capacité de recyclage en interne devient donc à la fois un avantage en matière de matières premières et un moyen de répondre aux exigences de certification des clients et de produits bas carbone.

Troisièmement, l’Europe et les États-Unis ont élevé la sécurité de l’approvisionnement en cuivre au rang stratégique. L’UE a classé le cuivre comme matière première critique et stratégique et vise à ce qu’au moins 25 % de sa consommation annuelle de matières premières stratégiques proviennent du recyclage au sein de l’UE d’ici 2030.

Les États-Unis ont officiellement ajouté le cuivre à la liste des minéraux critiques de l’US Geological Survey en 2025. Le gouvernement américain a également qualifié le cuivre d’essentiel pour la sécurité nationale et la résilience industrielle, tout en incluant les concentrés de cuivre, le cuivre raffiné, les déchets de cuivre et les produits dérivés dans son examen de la chaîne d’approvisionnement du cuivre.

Par conséquent, les investissements locaux dans le recyclage ne sont plus uniquement motivés par la décarbonation. Ils visent aussi à réduire la dépendance à l’égard des matières premières extérieures et des capacités de transformation à l’étranger.

Quels types de déchets seront les plus exposés à la concurrence ?

Les capacités de traitement annoncées ne doivent pas être simplement additionnées et considérées comme une augmentation équivalente de la demande de déchets de cuivre.

Aurubis, Boliden et Glencore sont principalement spécialisés dans les déchets électroniques, les circuits imprimés, les résidus industriels, les boues anodiques, les matières broyées et d’autres matières premières multimétaux complexes. Leurs revenus proviennent de la récupération du cuivre, des métaux précieux et d’autres sous-produits.

Nexans et Wieland ont généralement besoin de matières premières plus propres, adaptées à la production de fil machine, de lingots ou de billettes. Leur périmètre d’achat potentiel se rapproche donc du Millberry et de certaines qualités de déchets de cuivre n° 1, ce qui confère à ces projets un impact plus direct sur les flux commerciaux de déchets de haute qualité.

Les deux groupes peuvent se concurrencer sur certaines matières, mais leurs priorités diffèrent. La hausse de la demande locale pourrait détourner des marchés d’exportation à la fois des déchets de cuivre de haute qualité et des matières complexes à forte valeur métallique récupérable.

Perspectives

À court terme, les nouvelles capacités de recyclage ne devraient pas provoquer une forte baisse des exportations européennes ou américaines de déchets de cuivre. Les projets complexes exigent du temps pour la mise en service des équipements, l’optimisation du mélange de matières premières et la qualification des fournisseurs, tandis que la capacité nominale de traitement ne correspond pas à la production réelle de métal.

À moyen terme, cependant, la montée en cadence d’Aurubis Richmond et de Nexans Lens, associée à l’extension des approvisionnements en boucle fermée par des entreprises telles que Wieland, pourrait accroître la concurrence entre les consommateurs locaux et les importateurs asiatiques.

Les déchets de cuivre de haute qualité pourraient bénéficier d’un soutien accru des producteurs de demi-produits en cuivre, tandis que les déchets électroniques, les circuits imprimés et les résidus multimétaux pourraient être de plus en plus orientés vers les fonderies intégrées.

Pour les entreprises asiatiques du cuivre, l’enjeu principal ne sera donc pas seulement le volume total des exportations européennes et américaines de déchets, mais aussi la question de savoir si la proportion de matières de haute qualité et prêtes à enfourner disponibles sur le marché spot international continue de diminuer.