Selon SMM, le 18 août, les contrats à terme sur l’acier inoxydable (SS) ont poursuivi leur consolidation dans une tonalité ferme, prolongeant la tendance au raffermissement de la veille et poussant les prix à la hausse. À la clôture, le contrat SS le plus actif s’est établi à 14 275 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, hier après-midi, les contrats à terme SS ont rebondi et se sont raffermis ; parallèlement à des prix indicatifs stables des grandes aciéries, les demandes et transactions au comptant se sont nettement redressées. Aujourd’hui, la dynamique haussière a fait défaut, les transactions se sont quelque peu affaiblies et les offres des négociants sont restées fermes.
Contrat à terme SS le plus actif. À 10 h 15, le SS2610 s’affichait à 14 235 yuans/tonne, en hausse de 15 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. À Wuxi, les primes au comptant du 304/2B se situaient dans une fourchette de 435 à 635 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi est resté inchangé ; pour les bobines laminées à froid à bords bruts en 304/2B, le prix moyen a augmenté de 25 yuans/tonne à Wuxi et de 25 yuans/tonne à Foshan ; les prix des bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi ont reculé de 100 yuans/tonne ; les cotations des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 à Wuxi sont restées stables ; et les prix des bobines laminées à froid 430/2B sont restés stables tant à Wuxi qu’à Foshan.
Cette semaine, les contrats à terme sur l’acier inoxydable ont été perturbés à plusieurs reprises par le sentiment macroéconomique et ont globalement maintenu une tendance de repli modéré. Au cours de la semaine, les informations sur les approbations indonésiennes de RKAB pour le minerai de nickel ont perturbé à plusieurs reprises les anticipations du secteur ; conjuguées aux signaux de politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale américaine et au conflit géopolitique américano-iranien toujours non résolu, les incertitudes macroéconomiques sont restées élevées. De multiples facteurs baissiers se sont conjugués pour entraîner les contrats à terme SS à la baisse au cours de la semaine, le sentiment baissier dominant globalement le marché et le centre de gravité des contrats à terme SS s’orientant régulièrement à la baisse. Le marché au comptant a montré une faible corrélation entre le marché à terme et le marché au comptant ainsi que des conditions d’offre et de demande peu dynamiques, mais avec une résilience notable des stocks ; les prix ont reculé et se sont globalement repliés. Le marché se trouve encore dans la basse saison traditionnelle de consommation, et les signes de reprise avant la haute saison de septembre-octobre ne sont pas encore apparus. Les utilisateurs en aval restent prudents dans leurs achats, et les transactions de marché sont dominées par des achats au jour le jour, sans restockage concentré. La persistance de la demande rigide est faible, ce qui rend difficile un soutien à la hausse des prix au comptant. Du côté de l’offre, les programmes de production d’août des aciéries d’acier inoxydable ont progressé régulièrement et le rythme de libération des capacités du secteur s’est accéléré. Dans un contexte d’absence de reprise synchronisée de la demande finale, les tensions entre l’offre et la demande sur le marché augmentent légèrement. Toutefois, au cours de la semaine, le typhon « Dolphin » a directement touché l’est de la Chine, gênant les transports dans les principaux ports et la logistique terrestre, limitant le rythme des expéditions et des arrivages et compensant temporairement la pression liée à la croissance de l’offre. Les stocks commerciaux d’acier inoxydable sont ainsi restés globalement stables cette semaine, sans accumulation notable, et la bonne tenue des stocks a fourni un soutien plancher aux prix au comptant. Côté coûts et marges, les prix de l’acier fini ont reculé avec les contrats à terme cette semaine, et les efforts de maintien des prix des aciéries se sont quelque peu relâchés, entraînant une baisse des offres au comptant. Toutefois, les matières premières sont restées suffisamment résilientes, limitant efficacement le repli des prix. Au cours de la semaine, les prix de la fonte de nickel (NPI) ont été relativement fermes, apportant un solide soutien aux coûts de production de l’acier inoxydable. Parallèlement, le léger repli des prix de l’acier fini a réduit l’écart de prix entre l’acier fini et les matières premières, comprimant fortement les marges de fusion des aciéristes. Globalement, le soutien rigide du côté des coûts s’est accentué, empêchant efficacement une forte baisse des prix au comptant. Le marché a été marqué par un fonctionnement « contrats à terme en baisse, comptant faible ; coûts en soutien ; repli limité ». Au total, le marché de l’acier inoxydable a présenté cette semaine une configuration de bras de fer, marquée par des vents contraires macroéconomiques pesant sur les contrats à terme, une demande rigide faible en basse saison, la croissance de l’offre accentuant la pression, des stocks stables servant de plancher et la résilience des coûts protégeant les prix contre les baisses. À court terme, la faiblesse des fondamentaux du marché était manifeste ; les hausses progressives de production des aciéries ont encore accru la pression sur la demande à venir, et les prix étaient exposés à un risque de repli progressif. Cependant, des niveaux de stocks raisonnables et des coûts fermes des matières premières ont constitué un double soutien, limitant la marge de baisse, et le marché est resté globalement atone et en consolidation. À l’avenir, les principaux points à surveiller comprennent l’évolution du sentiment macroéconomique, le rythme des fluctuations des contrats à terme sur l’acier inoxydable, la progression de la reprise de la demande rigide des utilisateurs finaux en basse saison, la mise en œuvre des hausses de production des aciéries et l’évolution de la rotation des stocks.
