[Analyse SMM] Les anticipations de reprise de l’offre se renforcent, le sentiment du marché s’affaiblit et les prix sont sous pression.

Le prix moyen SMM de la NPI à haute teneur (10-12 %) a reculé de 2,8 yuan/unité de nickel en variation hebdomadaire, à 1 133 yuan/unité de nickel (départ usine, taxes comprises) ; le prix moyen de l’indice FOB de la NPI indonésienne a augmenté de 0,13 $/unité de nickel en variation hebdomadaire, à 146,52 $/unité de nickel. Cette semaine, le marché au comptant de la NPI à haute teneur est resté globalement dans l’impasse, les volumes de transactions demeurant limités tout au long de la période.

Du côté de l’offre, les prix du nickel ont baissé, tandis que les anticipations d’une offre future plus élevée ont progressivement augmenté. Les cargaisons étrangères supplémentaires ne sont pas encore arrivées en grande quantité dans les ports. Les arrivages portuaires devraient encore augmenter au cours de la seconde moitié du mois, et les conditions d’exploitation portuaires se sont améliorées. Néanmoins, les taux de fret maritime élevés créent des perturbations de coûts pour les matières importées. Les vendeurs maintiennent généralement des offres à des niveaux élevés, mais sont limités dans leurs ventes au comptant réelles. Une partie du sentiment de maintien des prix s’est relâchée, et certains acteurs peuvent suspendre ou reporter leurs cotations. Du côté de la demande, les grandes aciéries inoxydables ont pour la plupart achevé la constitution de stocks de haute saison, ralentissant leur rythme global d’achats. Seul un petit nombre d’entreprises a besoin de réapprovisionnement. Les acheteurs en aval font preuve d’un sentiment globalement prudent. Il existe un écart de prix évident entre les niveaux acceptables pour les aciéries et les offres des vendeurs, et l’acceptation des cargaisons à prix élevé par l’aval est faible. Avec la baisse des prix à terme, les intentions d’achat des aciéries diminuent, le sentiment d’attentisme sur le marché s’intensifie et les transactions physiques au comptant restent limitées. La divergence entre positions haussières et baissières a persisté tout au long de la semaine. Avec l’affaiblissement des contrats à terme, la confiance du marché s’est érodée et le sentiment baissier s’est renforcé. Compte tenu des anticipations de reprise de l’offre et de l’insuffisance de la demande rigide en aval, les prix de la NPI à court terme devraient rester sous pression.

   Du point de vue de la conversion de la NPI en matte de nickel à haute teneur, la décote de la NPI par rapport au nickel raffiné s’est encore resserrée cette semaine. Les prix du nickel ont fortement chuté pendant la semaine, et la NPI a évolué en baisse dans le sillage des contrats à terme. Les échanges sur le marché au comptant sont restés calmes. La décote moyenne de la NPI par rapport au nickel raffiné a continué de se resserrer pour s’établir à moins cent cinquante-deux yuan par point de nickel. Pour la semaine prochaine, les prix du nickel raffiné devraient poursuivre leur repli, la NPI devrait évoluer faiblement en parallèle, et l’écart de prix entre les deux produits pourrait continuer de se réduire.

  Les coûts totaux de fusion de la NPI en Chine et en Indonésie sont restés à peu près stables cette semaine, les niveaux de coûts complets étant comparables entre les deux régions. Les principales matières premières ont connu des variations de prix limitées, sans hausse ni baisse marquée dans un sens unique. Les coûts des matières auxiliaires, de l’énergie et des autres facteurs de production sont restés stables et n’ont exercé aucune perturbation majeure sur les coûts de fusion des deux marchés. La pression sur les coûts pour les fondeurs nationaux et étrangers est restée relativement stable. Les coûts ne constituent pas de fortes forces motrices pour l’instant et n’offrent qu’une orientation limitée pour la performance actuelle du marché au comptant.