Le marché chinois de l’acide sulfurique continue de toucher le fond, la faiblesse de la demande pèse sur le niveau des prix [Revue hebdomadaire SMM de l’acide sulfurique]

       Au cours de la semaine close le 14 août, le marché chinois de l’acide sulfurique a continué de dériver à la baisse, le niveau central des prix reculant encore, tandis que la faiblesse de la demande restait le principal frein. L’indice SMM de l’acide sulfurique issu de la fonderie de cuivre en Chine s’est établi à 1 631 yuans/tonne, en baisse de 72 yuans/tonne d’une semaine sur l’autre, marquant un sixième repli hebdomadaire consécutif et un recul nettement plus marqué que la semaine précédente. Cette semaine, les prix dans le Shandong, le Shanxi, le Sichuan, le Yunnan, le Hubei et d’autres régions ont continué de baisser, tandis que seuls le nord-est de la Chine et la Mongolie-Intérieure sont restés fermes en raison des ajustements de prix effectués en début de mois ; le marché dans son ensemble ne montrait toujours aucun signe d’arrêt de la baisse.

       Côté coûts, les prix intérieurs du soufre ont évolué sans éclat cette semaine. Le soufre SMM (départ usine Shandong) était coté entre 8 650 et 9 400 yuans/tonne le 14 août, soit une moyenne de 9 025 yuans/tonne, en baisse d’environ 115 yuans/tonne par rapport à vendredi dernier. Le soutien des coûts s’est relâché à la marge, affaiblissant encore le plancher de l’acide sulfurique.

       Contradiction centrale : la demande est restée durablement absente et les anticipations répétées d’un démarrage de la demande d’engrais ne se sont pas concrétisées. Le marché s’attendait initialement à ce que le début du réapprovisionnement en engrais d’automne de fin juillet à début août stimule la reprise de la demande d’acide sulfurique, mais à la mi-août, les producteurs d’engrais phosphatés en aval ne montraient toujours aucun signe clair d’achat. Les restrictions à l’exportation d’engrais phosphatés restaient en place (les exportations de MAP et de DAP étaient toujours suspendues), la politique d’inspection légale des exportations de sulfate d’ammonium a été durcie et les exportations d’urée étaient soumises à une gestion par quotas. Sous l’effet de ces multiples pressions réglementaires, les taux d’utilisation globaux de l’industrie des engrais sont restés faibles, les petites et moyennes entreprises ont été pour l’essentiel à l’arrêt et seules les entreprises assurant l’approvisionnement ont maintenu des taux d’utilisation de 50 à 70 %. En outre, la demande des secteurs en aval tels que le dioxyde de titane, la chimie du fluor et le phosphate dicalcique s’est affaiblie de concert, et certains agriculteurs se sont tournés vers des engrais pauvres en phosphore et riches en azote en remplacement, ce qui a encore réduit la consommation d’acide sulfurique.

       Côté offre : Hongsheng Copper a repris sa production et a libéré des volumes supplémentaires, tandis que certaines fonderies ont commencé à réduire leur production. Le 10 août, Hongsheng Copper a officiellement repris sa production. Cependant, aux niveaux de prix en vigueur de l’acide sulfurique, certaines fonderies réduisaient déjà activement leurs cadences de production. La maintenance de la ligne de nickel du groupe Jinchuan réduirait la production de plus de 2 000 t/j, ce qui pourrait entraîner une contraction régionale de l’offre à court terme, mais à l’échelle nationale, l’offre globale restait relativement détendue. Les baisses de production offraient un amortisseur marginal, mais comparées au rythme d’affaiblissement de la demande, elles restaient insuffisantes pour inverser l’excédent d’offre global.

       À l’échelle régionale, les prix ont continué de reculer dans la plupart des zones cette semaine, avec des baisses plus marquées dans le Shanxi, le Shandong, le Sichuan, le Hubei et ailleurs, tandis que seuls le Nord-Est de la Chine et la Mongolie-Intérieure sont restés fermes grâce aux ajustements de prix du début de mois.

       Chine du Nord et Chine du Nord-Ouest : les prix EXW au Shanxi ont été fortement abaissés de 200 yuans/t, à 1 450-1 480 yuans/t, affichant le repli le plus marqué. Les prix au Gansu sont restés relativement fermes (1 700-1 910 yuans/t). Les offres au Qinghai sont restées stables (1 720-1 740 yuans/t), mais la pression sur les expéditions s’est quelque peu renforcée.

       Chine de l’Est : les prix EXW dans le Shandong sont tombés à 1 400-1 500 yuans/t, en baisse de 160 yuans/t sur une semaine. Les prix dans le Fujian, qui avaient plus fortement reculé auparavant, se sont stabilisés à 1 580-1 640 yuans/t cette semaine. Des sources du marché ont également indiqué que certaines fonderies de l’Anhui et du Jiangxi avaient commencé à réduire leur production pour faire face aux pertes.

       Chine centrale : les prix EXW dans le Hubei sont restés stables cette semaine. Les cotations au Henan s’établissaient à 1 500-1 650 yuans/t, en baisse de 125 yuans/t sur une semaine ; le groupe Yuguang Gold and Lead a abaissé sa cotation à 1 500-1 550 yuans/t cette semaine. Les cotations au Hunan s’établissaient à 1 600-1 650 yuans/t, toujours sous la pression de la faiblesse de la demande en aval.

       Chine du Sud-Ouest : les prix dans le Sichuan ont continué de s’affaiblir. Le prix d’achat de Hongda est tombé à 1 650 yuans/t cette semaine (en baisse de 150 yuans/t sur une semaine), et Chengtun Zinc & Germanium devrait encore ajuster ses prix lundi prochain. Les prix dans le Yunnan sont tombés dans le bas de la fourchette nationale, la cotation EXW la plus basse s’établissant à 1 250 yuans/t.

       Chine du Nord-Est et Mongolie-Intérieure : les prix sont restés fermes après la hausse du début de mois, et les cotations à Chifeng, au Liaoning, au Jilin et au Heilongjiang sont restées stables.

       Sur le marché international, l'acide sulfurique SMM (CFR Indonésie) était coté entre 320 et 350 $/t, avec un prix moyen de 335 $/t, stable d'une semaine à l'autre ; l'acide sulfurique SMM (FOB Corée du Sud) était coté entre 310 et 320 $/t, avec un prix moyen de 315 $/t, stable d'une semaine à l'autre, tandis que l'écart entre les prix haut et bas s'est resserré. L'acide sulfurique SMM (EXW RDC) était coté entre 910 et 960 $/t, avec un prix moyen de 935 $/t, stable d'une semaine à l'autre ; l'acide sulfurique SMM (EXW Zambie) était coté entre 380 et 420 $/t, avec un prix moyen de 400 $/t, stable d'une semaine à l'autre. Le soufre SMM (CIF Indonésie) était coté entre 1 050 et 1 100 $/t, avec un prix moyen de 1 075 $/t, en baisse de 25 $/t d'une semaine à l'autre.

       À l'avenir, les prix de l'acide sulfurique en Chine devraient continuer de s'affaiblir et toucher un point bas à court terme. Côté demande, le début du réapprovisionnement en engrais d'automne a été reporté à plusieurs reprises, les restrictions sur les exportations d'engrais phosphatés ne devraient pas être assouplies à court terme et la demande chimique continue de s'affaiblir. Aux niveaux de prix actuels, certaines fonderies à coûts élevés ont commencé à réduire leur production, ce qui pourrait offrir un certain soutien aux prix, mais le marché ne devrait pas se stabiliser tant que des signaux de reprise de la demande n'apparaîtront pas. Au cours des prochaines semaines, l'attention portera sur la question de savoir si le réapprovisionnement en engrais d'automne pourra réellement débuter fin août et sur les changements de la politique d'exportation des engrais phosphatés.

       Données clés de la semaine :

• Indice SMM de l'acide sulfurique des fonderies de cuivre en Chine : 1 631 yuans/t, en baisse de 72 yuans/t d'une semaine à l'autre (sixième repli hebdomadaire consécutif)
• Soufre SMM (EXW Shandong) : 9 025 yuans/t (-115)
• Prix indicatif de l'acide sulfurique pour août : 1 555 yuans/t
• Acide sulfurique au Shanxi : 1 450-1 480 yuans/t (-200)
• Acide sulfurique au Shandong : 1 400-1 500 yuans/t (-160)
• Acide sulfurique au Sichuan (prix d'achat de Hongda) : 1 650 yuans/t (-150)