[Analyse SMM] Revue mensuelle et perspectives : l’impact de la morte-saison est évident, les prix de l’acier au silicium à grains orientés en août pourraient se consolider dans le calme.

Juillet Revue des prix :

En juillet, les prix intérieurs des tôles d’acier au silicium à grains orientés (GO) ont suivi une tendance haussière avant de refluer. Du début au milieu du mois, soutenus par la demande rigide des transformateurs en aval et par les commandes de projets d’énergies nouvelles et à ultra-haute tension, des nuances courantes comme la B23R085 ont grimpé jusqu’à des sommets sur la période. Toutefois, les prix élevés ont continué de freiner les intentions d’achat en aval, les échanges se sont calmés et, en fin de mois, les prix au comptant ont cédé sous la pression, mettant un terme à la hausse. Compte tenu des anticipations à long terme, le marché estimait généralement que cette phase de flambée des prix était arrivée à son terme.

Analyse fondamentale :

En août, les programmes de production globaux des aciéries nationales de tôles GO sont restés globalement stables par rapport à juillet, et la production s’est maintenue à des cadences élevées, sans resserrement notable du rythme de libération de l’offre. En termes de gamme de produits, la production est restée dominée par les tôles GO à haute induction HIB, tandis que la part des tôles GO ordinaires CGO est demeurée constamment faible. Les volumes de production des deux catégories ont peu changé par rapport à juillet, et les aciéries n’ont pas engagé de manière proactive de réductions de production concentrées. Le maintien d’une offre abondante a continué de peser sur le marché au comptant, freinant clairement toute nouvelle hausse des prix.

En juin, les nouvelles installations des différentes sources d’électricité ont affiché une nette divergence, apportant un soutien structurel à la demande de tôles GO. Les nouvelles installations thermiques sont restées élevées en glissement annuel, tandis que les transformateurs élévateurs et les transformateurs de services auxiliaires des centrales thermiques ont continué de générer une demande rigide de tôles GO. Les nouvelles installations hydroélectriques ont fortement progressé, libérant une demande de transformateurs principaux et auxiliaires pour l’hydroélectricité. Les nouvelles installations éoliennes et solaires ont été plus faibles qu’à la même période des années précédentes, et les volumes supplémentaires de transformateurs de type boîtier et de transformateurs principaux liés aux énergies nouvelles sont restés limités. Les nouvelles installations nucléaires ont reculé, et la demande de tôles GO spéciales pour le nucléaire s’est affaiblie par phases. Globalement, en juin, la construction de sources d’énergie conventionnelles a gagné en dynamisme, les installations thermiques et hydroélectriques contribuant à l’essentiel de la croissance et soutenant les commandes de grands transformateurs de puissance, ce qui a à son tour stimulé la demande de tôles GO haut de gamme. La croissance insuffisante des installations éoliennes et solaires a en partie compensé la croissance de la demande, laissant la demande dans une configuration structurelle marquée par des énergies conventionnelles solides et des énergies nouvelles faibles.

Août Perspectives de prix :

Pour août 2026, côté offre, l’offre chinoise d’acier au silicium à grains orientés (GO) devrait légèrement diminuer. Les lignes de production des principales aciéries publiques devraient en grande partie continuer de fonctionner à forte charge, tandis que certaines entreprises privées effectueront des opérations de maintenance mineures, ce qui laissera l’offre globale relativement stable. Bien que les prix de l’acier GO aient reculé en juillet, les bénéfices de la plupart des aciéries restent acceptables ; en outre, des aciéries de premier rang telles que Baowu ont relevé de 50 yuans/tonne les prix de base d’août de l’acier GO, affichant une nette intention de soutenir les prix. La volonté globale de production reste modérée et les ressources de qualité haut de gamme sont mises sur le marché de manière régulière. Toutefois, l’offre de qualités ordinaires est relativement abondante, ce qui entraîne des pressions sur les stocks du marché. Côté demande, les projets à ultra-haute tension du 15e plan quinquennal de la Chine continuent d’être mis en œuvre et les fabricants de transformateurs donnent la priorité aux commandes liées à l’ultra-haute tension. La demande d’acier GO de haute qualité pour les transformateurs d’énergies nouvelles raccordés au réseau reste résiliente. Cependant, l’impact du creux estival lié aux fortes chaleurs d’août devient perceptible, la plupart des entreprises en aval se contentant principalement de réassortir leurs stocks pour couvrir la demande rigide. La conversion des commandes issues des appels d’offres de State Grid et de China Southern Power Grid accuse un retard, et la volonté de constitution proactive de stocks est faible. En outre, l’enquête antidumping de l’Inde sur l’acier GO chinois est toujours en cours ; les exportations bloquées ont entraîné un reflux des ressources, qui continue de peser sur le marché chinois et de maintenir les prix sous pression. Côté coûts, les prix des bobines laminées à chaud devraient se consolider sur une note de faiblesse en août, la dynamique haussière durable restant insuffisante et le prix moyen mensuel continuant de reculer en glissement mensuel. En résumé, SMM s’attend à ce que les prix de l’acier au silicium à grains orientés se consolident sur une note atone en août 2026, les qualités haut de gamme étant relativement résilientes et les qualités ordinaires subissant des pressions plus marquées.

Déclaration des sources de données :

(Les données de ce rapport, autres que les informations publiques, proviennent toutes de sources d’informations publiques (notamment, mais sans s’y limiter, les actualités sectorielles, les séminaires, les salons, les rapports financiers d’entreprises, les rapports de courtiers, les données du Bureau national des statistiques, les données douanières d’import-export et diverses données publiées par les grandes associations et institutions), de communications avec le marché et des modèles de base de données internes de SMM ; elles sont produites par l’équipe de recherche au moyen d’une analyse complète et de déductions raisonnables ; elles sont fournies à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil décisionnel.)

SMM se réserve le droit d’interprétation finale des termes de la présente déclaration et le droit d’ajuster et de modifier le contenu de la déclaration en fonction des circonstances réelles.