Accumulation des stocks de lingots de plomb avant livraison : les hausses et les baisses simultanées du côté de l’offre limitent la hausse du prix du plomb [Résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Pendant la nuit, le plomb au LME a ouvert à 1 907 $/t. Durant les heures de négociation asiatiques, le plomb au LME a évolué sans vigueur, se maintenant globalement dans la fourchette de 1 905 à 1 910 $/t. À l’entrée des heures européennes, le repli du plomb au LME s’est accentué ; en particulier la nuit, son niveau de transaction a continué de baisser, et il a trouvé un support après être tombé près de la bande de Bollinger médiane, pour finalement clôturer à 1 890 $/t, en baisse de 0,6 %.

Pendant la nuit, le contrat de plomb SHFE 2609 le plus traité a ouvert à 15 890 yuans/t. Affecté par l’accumulation des stocks de lingots de plomb, le plomb SHFE a dérivé à la baisse après l’ouverture, enfonçant successivement les moyennes mobiles à 5 et 40 jours, s’échangeant sous 15 850 yuans/t, avant de clôturer à 15 835 yuans/t, en baisse de 0,81 % ; les positions ouvertes s’élevaient à 41 327 lots, en repli de 196 lots par rapport à la séance précédente. En outre, les positions ouvertes du contrat de plomb SHFE 2609 n’ont cessé de se reporter récemment vers le contrat de plomb SHFE 2610, qui détient actuellement 73 855 lots en positions ouvertes. Il conviendra de suivre le prochain roulement du contrat le plus traité.

Sur le plan macroéconomique :

La hausse en glissement annuel de l’IPP américain de juillet s’est réduite à 4,7 %, la baisse des coûts de l’énergie étant le principal facteur ; le marché n’intègre plus pleinement une hausse des taux de la Fed cette année. Des signes de faiblesse de la demande sont réapparus, et le rendement adjugé de l’adjudication de Treasuries américains à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2001. Des divergences apparaissent parmi les responsables de la Fed : Barkin s’est dit favorable au maintien des taux, tandis que Hammack a insisté sur une hausse des taux.

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Sur le marché au comptant du plomb hier, le plomb SHFE est resté ferme ; les vendeurs ont continué de maintenir des prix élevés lors des ventes, et les cotations étaient limitées à l’approche de la livraison. Parallèlement, l’écart nord-sud dans les expéditions départ usine des fonderies de plomb primaire s’est creusé. Dans les principales régions productrices, les offres étaient au pair avec le prix moyen du plomb SMM n° 1 en base départ usine, tandis que certaines affichaient des décotes de 50 à 30 yuans/t. Pour le plomb secondaire, les fonderies ont vendu aux prix en vigueur et l’offre du marché a augmenté ; le plomb secondaire affiné était coté avec des décotes de 100 à 25 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb SMM n° 1 en base départ usine. La plupart des entreprises se sont appuyées principalement sur des contrats à long terme pour leurs achats, tandis que certaines ont effectué des achats ponctuels de cargaisons au comptant ; l’activité globale du marché est restée modérée.

Stocks : au 12 août, les stocks de plomb du LME s’élevaient à 414 375 t, en baisse de 2 700 t par rapport à la séance précédente ; le total des stocks warrantés de lingots de plomb au SHFE était de 65 691 t, en hausse de 4 463 t par rapport à la séance précédente. Le total des stocks commerciaux de lingots de plomb SMM dans cinq régions a atteint 75 200 t, en hausse de 4 700 t par rapport au 6 août et de 2 400 t par rapport au 10 août.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd’hui :

Récemment, à l’approche de la livraison, les fournisseurs ont accéléré le transfert des lingots de plomb vers les entrepôts de livraison, ce qui a entraîné la reconstitution attendue des stocks commerciaux de lingots de plomb et a exercé une certaine pression sur les prix du plomb. Parallèlement, les prix du plomb ont continué de se raffermir ; les entreprises en aval, méfiantes à l’égard des prix élevés, sont restées prudentes dans leurs achats, et leur intérêt acheteur a diminué, alimentant encore la hausse des stocks commerciaux de lingots de plomb. De la mi-août à la fin août, les opérations de maintenance se sont intensifiées dans les fonderies de plomb primaire, créant des anticipations de resserrement de l’offre ; dans le même temps, avec le rebond des prix du plomb, les pertes des entreprises de plomb secondaire se sont progressivement réduites, et certaines ont manifesté une intention plus forte de reprendre la production. Dans l’ensemble, le resserrement de l’offre a coexisté avec les anticipations de reprise de la production de plomb secondaire, offrant un soutien limité aux prix du plomb.

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