SMM, 13 août – Marché hebdomadaire LFP : les frais de transformation augmentent de jour en jour ; la tension sur l’offre persiste
Cette semaine, les prix du phosphate de fer lithié (LFP) ont globalement suivi ceux du carbonate de lithium. Sous l’effet de la volatilité des prix des sels de lithium en amont et de la hausse des frais de transformation, les frais de transformation du LFP ont progressé jour après jour. La demande en aval est restée soutenue. Depuis août-septembre, les plans de production des cellules ont dépassé ceux du LFP, et le secteur se trouve dans un équilibre tendu, la demande dépassant l’offre.
I. Tendances des prix
Frais de transformation du LFP : Les frais de transformation ont continué d’augmenter le mois dernier, et cette semaine les prix SMM du LFP ont prolongé leur tendance haussière, avec des niveaux de frais de transformation en hausse de jour en jour. Les producteurs de cathodes négocient toujours activement des hausses de prix avec les fabricants de cellules, et la répercussion des coûts se poursuit.
Prix du phosphate de fer : Les prix des nouvelles commandes des deux dernières semaines ont, pour l’essentiel, été fixés, avec une nouvelle légère hausse ce mois-ci ; la plupart des offres sont montées autour de 15 500 RMB/t. Pour les commandes du mois prochain, la plupart des producteurs de phosphate de fer estiment que si les prix des matières premières n’augmentent pas davantage, les prix du phosphate de fer pourraient cesser de monter. Cela implique que la pression sur les coûts des producteurs de LFP pourrait s’atténuer quelque peu le mois prochain.
II. Structure offre-demande : pénurie de matières premières, pas de capacité
Le problème central n’est pas une capacité insuffisante, mais une offre de matières premières contrainte. En septembre, les producteurs de LFP non intégrés sont généralement limités par l’approvisionnement en phosphate de fer, les difficultés d’achat et l’insuffisance de l’offre devenant plus marquées. Parallèlement, l’offre de phosphate de fer est également tendue : les producteurs disposent d’une plus grande marge de manœuvre dans le choix des clients et tendent à privilégier les livraisons aux clients payant davantage, tandis que les clients à bas prix peuvent avoir du mal à sécuriser des volumes.
Côté stocks, les jours de stock de l’industrie des matériaux de cathode sont passés de 10–11 jours à 7–8 jours, un déstockage significatif qui confirme davantage la tension sur l’offre. Cette configuration tendue offre-demande devrait se prolonger en septembre, en octobre, voire sur l’ensemble du second semestre.
III. Actualité des entreprises
Extension de capacité : La production de septembre dépendra principalement de l’avancement de la montée en cadence des nouvelles lignes. Si la montée en cadence se déroule bien, les plans de production du secteur en septembre pourraient être relevés davantage, et les données mensuelles seront mises à jour en conséquence.
Montée en gamme du mix produits : Les producteurs leaders ont largement abandonné les matériaux à faible valeur ajoutée frittés une seule fois et se sont entièrement tournés vers des produits à double frittage à forte compaction, les nouvelles capacités étant principalement constituées de matériaux de 3,5e à 4e génération. Ce virage stratégique est principalement porté par l’accélération de la montée en cadence des cellules de grande capacité dans les segments des véhicules utilitaires et du stockage d’énergie, où la demande de matériaux à forte compaction continue d’augmenter. Les matériaux conventionnels peuvent être fournis par des producteurs ordinaires en dehors des leaders. En se concentrant sur des produits à forte valeur ajoutée, les producteurs leaders devraient encore améliorer les prix et les marges bénéficiaires.
Le pouvoir de négociation des fournisseurs de cathodes se renforce progressivement : Certains fabricants de cellules en aval ayant indexé les règlements sur les prix du phosphate de fer ont vu les frais de transformation versés aux fabricants de cathodes diminuer à mesure que les prix du phosphate baissaient. Dans ce contexte, les principaux producteurs de cathodes ont sensiblement modifié leur stratégie de sélection des clients : pour les fabricants de cellules prêts à accepter des hausses de prix, les leaders tendent à allouer davantage de capacité additionnelle ; pour les clients dont les frais de transformation sont continuellement réduits, ils ne garantissent qu’un approvisionnement de base. C’est la raison principale pour laquelle certains fabricants de cellules n’ayant pas accepté les hausses de prix déclarent « ne pas pouvoir acheter de matière » : il ne s’agit pas d’une pénurie à l’échelle du secteur, mais d’une sélectivité accrue des fournisseurs leaders, peu enclins à servir des clients à bas prix.
IV. Perspectives
Dans l’ensemble, l’industrie du LFP devrait maintenir à court terme une configuration où la demande est plus forte que l’offre. La tension sur l’approvisionnement en phosphate de fer est la variable clé qui limite la libération de capacité chez les producteurs non intégrés, tandis que les producteurs intégrés leaders continuent de renforcer leur pouvoir de négociation et leur rentabilité grâce à l’autosuffisance en matières premières et à la montée en gamme du mix produits. Il convient de suivre de près l’avancement de la montée en cadence des nouvelles lignes des leaders, l’évolution des prix du phosphate de fer et les négociations de hausses de prix avec les fabricants de cellules, qui domineront la prochaine phase des plans de production et des variations de prix du secteur.
