SMM, 13 août – LFP Market Weekly : les frais de transformation augmentent de jour en jour ; l’offre reste tendue
Cette semaine, les prix du phosphate de fer lithié (LFP) ont globalement suivi le carbonate de lithium. Portés par la volatilité des prix des sels de lithium en amont et par la hausse des frais de transformation, les frais de transformation du LFP se sont orientés à la hausse jour après jour. La demande en aval est restée soutenue. Depuis août-septembre, les calendriers de production des cellules dépassent ceux du LFP, et le secteur se trouve en équilibre tendu, la demande dépassant l’offre.
I. Tendances des prix
Frais de transformation du LFP : Les frais de transformation ont continué d’augmenter le mois dernier, et cette semaine, les prix SMM du LFP ont prolongé leur tendance haussière, avec des niveaux de frais de transformation en hausse de jour en jour. Les producteurs de cathodes négocient encore activement des hausses de prix avec les fabricants de cellules, et la répercussion des coûts reste en cours.
Prix du phosphate de fer : Les prix des nouvelles commandes des deux dernières semaines ont été en grande partie fixés, avec une nouvelle légère hausse ce mois-ci ; la plupart des cotations sont remontées à environ 15 500 RMB/t. Pour les commandes du mois prochain, la plupart des producteurs de phosphate de fer estiment que si les prix des matières premières n’augmentent pas davantage, les prix du phosphate de fer pourraient cesser de grimper. Cela implique que la pression sur les coûts des producteurs de LFP pourrait quelque peu s’atténuer le mois prochain.
II. Configuration offre-demande : pénurie de matières premières, et non de capacités
Le problème central n’est pas des capacités insuffisantes, mais une offre de matières premières limitée. En septembre, les producteurs de LFP non intégrés sont généralement contraints par l’offre de phosphate de fer, les difficultés d’approvisionnement et l’insuffisance de l’offre devenant plus marquées. Dans le même temps, l’offre de phosphate de fer est également tendue : les producteurs disposent d’une plus grande latitude dans le choix des clients et tendent à privilégier les livraisons aux clients payant le mieux, tandis que les clients payant moins pourraient avoir du mal à obtenir de la matière.
Du côté des stocks, les jours de stock de l’industrie des matériaux de cathode sont tombés de 10-11 jours à 7-8 jours, un déstockage important qui confirme encore la tension de l’offre. Cette configuration tendue de l’offre et de la demande devrait persister en septembre, en octobre, et même pendant tout le second semestre.
III. Dynamique des entreprises
Expansion des capacités : La production de septembre dépendra principalement de l’avancement de la montée en cadence des nouvelles lignes de production. Si la montée en cadence se déroule bien, les calendriers de production du secteur en septembre pourraient être relevés, et les données mensuelles de calendrier seront actualisées en conséquence.
Montée en gamme du mix produits : Les principaux producteurs ont largement abandonné les matériaux à simple frittage à faible valeur ajoutée et se sont entièrement tournés vers des produits à double frittage à haute compacité, les nouvelles capacités étant principalement constituées de matériaux de génération 3,5 à 4. Ce virage stratégique est surtout porté par l’accélération de la montée en cadence des cellules de grande capacité dans les secteurs des véhicules utilitaires et du stockage d’énergie, où la demande de matériaux à haute compacité continue d’augmenter. Les matériaux conventionnels peuvent être fournis par des producteurs ordinaires en dehors des entreprises leaders. En se concentrant sur des produits à forte valeur ajoutée, les producteurs leaders devraient encore améliorer les prix de leurs produits et leurs marges bénéficiaires.
Le pouvoir de négociation des fournisseurs de cathodes se renforce progressivement : Certains fabricants de cellules en aval qui ont indexé le règlement sur les prix du phosphate de fer ont vu les frais de transformation versés aux producteurs de cathodes diminuer à mesure que les prix du phosphate baissaient. Dans ce contexte, les principaux producteurs de cathodes ont nettement modifié leur stratégie de sélection des clients : pour les fabricants de cellules disposés à accepter des hausses de prix, les producteurs leaders tendent à allouer davantage de capacités supplémentaires ; pour les clients dont les frais de transformation sont continuellement réduits, ils ne garantissent qu’un approvisionnement de base. C’est la raison principale pour laquelle certains fabricants de cellules n’ayant pas accepté de hausses de prix disent être « incapables d’acheter de la matière » : il ne s’agit pas d’une pénurie à l’échelle du secteur, mais plutôt d’une sélectivité accrue des fournisseurs leaders qui ne souhaitent pas approvisionner les clients à bas prix.
IV. Perspectives
Dans l’ensemble, le secteur du LFP devrait maintenir à court terme une configuration où la demande est supérieure à l’offre. La tension de l’offre de phosphate de fer est la variable clé qui limite la libération des capacités chez les producteurs non intégrés, tandis que les producteurs intégrés leaders continuent de renforcer leur pouvoir de négociation et leur rentabilité grâce à l’autosuffisance en matières premières et à la montée en gamme du mix produits. Il conviendra de suivre l’avancement de la montée en cadence des nouvelles lignes des producteurs leaders, l’évolution des prix du phosphate de fer et les négociations de hausses de prix des fabricants de cellules, qui domineront la prochaine phase d’évolution des calendriers de production et des prix du secteur.
