Le platine et le palladium consolident à des sommets avec une forte résistance au-dessus ; la consommation sur le marché au comptant reste atone [Revue hebdomadaire SMM Platine et Palladium]

[Revue et prévisions des prix du platine et du palladium]

Cette semaine (du 7 au 13 août), les prix du platine et du palladium ont reculé après une hausse rapide et se sont consolidés à des niveaux élevés, clôturant la semaine en légère baisse.

En début de semaine, les emplois non agricoles américains de juillet ont reculé de 23 000, alors que le marché attendait une hausse de 80 000, soit la plus mauvaise performance de l’année. Les anticipations de hausses de taux de la Fed ont nettement reflué, et le platine et le palladium ont prolongé la tendance ferme de la semaine précédente.

En milieu de semaine, les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont subi de nouveaux revers et les manœuvres géopolitiques se sont intensifiées ; le platine et le palladium ont bondi en séance avant de refluer fortement. Le platine a atteint un plus haut de 441,85 yuans/g, un nouveau plus haut pour ce rebond, mais a clôturé en baisse de 0,90 % à 430,55 yuans/g, témoignant d’une forte pression vendeuse sur les niveaux supérieurs.

En fin de semaine, l’IPC américain de juillet a été publié : en hausse de 3,4 % en glissement annuel (contre 3,5 % précédemment) et de 0,1 % en glissement mensuel, avec un IPC de base en hausse de 2,5 % en glissement annuel (contre 2,6 %), le tout conforme aux attentes. L’inflation a légèrement reflué, sans toutefois reculer davantage que prévu. La probabilité d’une hausse de taux de la Fed en septembre a légèrement reculé, passant de 47 % à 45 %, et le marché a interprété ces données comme neutres. Compte tenu en outre de l’ampleur du rebond cumulé et de la nécessité de corriger la situation de surachat technique, le platine et le palladium ont tous deux reculé le 13 août.

Le contrat de platine le plus échangé sur le GFEX a touché un plus haut hebdomadaire de 441,85 yuans/g et un plus bas de 427,10 yuans/g, et a clôturé à 430,70 yuans/g le 13 août, le platine cédant environ 0,65 % en glissement hebdomadaire ; le contrat de palladium le plus échangé a touché un plus haut hebdomadaire de 336,00 yuans/g et un plus bas de 320,20 yuans/g, et a clôturé à 320,95 yuans/g le 13 août, le palladium cédant environ 1,47 % en glissement hebdomadaire.

Sur le marché au comptant, les contrats à terme sur le platine et le palladium fluctuant généralement près de leurs récents sommets, la pression vendeuse au comptant a été forte. En outre, des cargaisons à bas prix sont apparues et la fenêtre d’importation du platine s’est ouverte, de sorte que les cotations dominantes du platine se négociaient avec des décotes d’environ 5 à 3 yuans/g par rapport au contrat le plus échangé, les décotes se creusant en glissement hebdomadaire. Les cotations dominantes du palladium affichaient des décotes d’environ 3,5 à 1,5 yuans/g par rapport au contrat le plus échangé. Les contrats à terme se consolidant à des niveaux élevés, la consommation en aval est restée faible et les entreprises utilisatrices finales se sont principalement réapprovisionnées en fonction de leurs besoins. Dans l'ensemble, la concurrence sur les cotations sur le marché au comptant du platine et du palladium s'est intensifiée au cours de la semaine, tandis que la consommation est restée faible.

À l'avenir, les prix du platine et du palladium se situent désormais dans une zone de consolidation à des niveaux élevés après un rebond consécutif à une survente. La dynamique haussière à court terme s'est affaiblie et les facteurs haussiers et baissiers s'entremêlent. Du côté haussier, les créations d'emplois non agricoles et l'IPC de juillet aux États-Unis ont tous deux indiqué un refroidissement de l'économie et un léger repli de l'inflation. Les anticipations de hausses de taux de la Fed américaine ont continué de converger à la marge, et la baisse des taux d'intérêt réels soutient les valorisations des métaux précieux. Les anticipations de protection commerciale via les droits de douane de la Section 232 offrent un soutien plancher à moyen terme. Toutefois, les contraintes baissières restent claires. Premièrement, le repli de cette semaine après la forte hausse montre qu'une partie de la dynamique de rebond antérieure liée à la survente a été libérée. La résistance technique au-dessus de 440 yuan/g pour le platine et de 335 yuan/g pour le palladium est relativement forte, et les pressions vendeuses liées aux prises de bénéfices sont lourdes. Deuxièmement, la probabilité d'une hausse des taux de la Fed américaine en septembre reste proche de 50 % ; le ton restrictif de la Fed ne s'est pas fondamentalement inversé et les contraintes de taux persistent. Troisièmement, le détroit d'Ormuz est en réalité toujours fermé, de sorte que le risque d'une reprise de la volatilité géopolitique demeure. La trajectoire ultérieure des prix dépendra encore des progrès concrets des négociations entre les États-Unis et l'Iran, des signaux de la réunion d'août de la Fed et de nouvelles indications fournies par les données macroéconomiques.

[Commentaire hebdomadaire des données sur le platine et le palladium]

Les stocks de platine et de palladium du COMEX ont affiché cette semaine un léger déstockage synchronisé. Les stocks de platine ont prolongé leur tendance baissière antérieure, le stock total étant tombé à environ 393 500 oz, en baisse d'environ 5 000 oz en variation hebdomadaire. La tendance au déstockage s'est poursuivie. La raison principale est que, dans un contexte de consolidation des prix à des niveaux élevés, les achats industriels ont été prudents, mais qu'il subsistait une demande de reconstitution des stocks à la recherche de bonnes affaires à des prix plus bas. En outre, après le rebond antérieur des prix, certains warrants ont été annulés et sont sortis, et les stocks ont continué d'être absorbés. Les stocks de palladium ont également légèrement diminué, le stock total s'établissant à environ 251 100 oz. Bien qu'ils aient légèrement baissé en variation hebdomadaire, ils sont restés proches d'un sommet sur un an. Les stocks tampons des entrepôts américains sont abondants et le tableau d'une offre détendue n'a pas fondamentalement changé.

Du côté des importations, les importations chinoises de platine et de palladium sont restées élevées, et elles ont augmenté rapidement depuis le début de 2026. L'offre intérieure de platine et de palladium est actuellement relativement abondante, ce qui exerce une certaine pression à la baisse sur les prix intérieurs.

Concernant les ETF, les encours des ETF sur le platine et sur le palladium ont continué de diverger. Les ETF sur le platine ont enregistré de petites entrées sporadiques pendant le rebond des prix, mais aucune accumulation soutenue à grande échelle n'est apparue, et l'appétit d'allocation des investisseurs institutionnels reste prudent. Les ETF sur le palladium ont prolongé leur tendance de sorties nettes à moyen et long terme. L'exode des capitaux de long terme ne s'est pas fondamentalement inversé, offrant un soutien plus faible aux prix du palladium qu'à ceux du platine.

S'agissant des taux de location, les taux de location du platine et du palladium à Londres sont restés bas. Les taux de location à un mois du platine sont restés inférieurs à 2 %, et ceux du palladium à un mois ont évolué autour de 1 %, ce qui indique une liquidité abondante du marché au comptant et une demande d'emprunt faible ; la situation d'offre globalement détendue est restée inchangée.

[Composés du groupe du platine]

Cette semaine, les prix de l'acide chloroplatinique et du chlorure de palladium ont d'abord fortement progressé, puis ont légèrement reflué par rapport à leurs sommets, sous l'effet de la hausse des coûts des matières premières en amont, mais les transactions au comptant sont restées globalement atones. La demande en aval des catalyseurs automobiles, des produits pharmaceutiques et de la pétrochimie a été faible. Les entreprises se sont pour la plupart réapprovisionnées selon leurs besoins et n'ont pas effectué d'achats soutenus. Les frais de transformation ont reculé à mesure que les transactions s'affaiblissaient.

Cette semaine, les prix de l'acide chloroplatinique et du chlorure de palladium ont présenté un profil de « d'abord une forte hausse, puis un léger repli par rapport aux sommets ». Du lundi au mercredi, les prix ont évolué latéralement dans une fourchette de 178,5 à 179,5 yuans/g, puis ont poursuivi leur baisse jeudi jusqu'à 176,5 yuans/g, soit un recul d'environ 1,9 %. Le chlorure de palladium a affiché une tendance légèrement plus ferme que l'acide chloroplatinique. Il a continué de progresser légèrement en début de semaine, atteignant un sommet hebdomadaire de 207,5 yuans/g le 11 août, avant de rapidement refluer à 202,5 yuans/g au cours des deux jours suivants.

Cette progression des prix des composés a été principalement tirée par les matières premières en amont, les coûts des matières premières entraînant les prix des composés à la hausse. Bien que les prix se soient maintenus à des niveaux élevés, la faiblesse des transactions au comptant est restée la caractéristique dominante tout au long de la semaine. La demande industrielle en aval des catalyseurs automobiles, des produits pharmaceutiques et de la pétrochimie a été faible. Les entreprises utilisatrices finales se sont principalement réapprovisionnées selon leurs besoins, sans flux d'achats soutenu, si bien que les prix des composés ont progressivement baissé après le pic initial, faute de soutien de la demande. La demande en aval était faible et la hausse des coûts des matières premières a comprimé les marges bénéficiaires globales des producteurs de composés. On constate que les frais de transformation des producteurs de composés ont affiché une tendance générale à la baisse pour atténuer un environnement commercial difficile.