L'écart de déport s'est fortement creusé, le cuivre au comptant à Shanghai est passé d'une prime à une décote [Revue hebdomadaire SMM du cuivre au comptant à Shanghai]

Les cotations du cuivre au comptant à Shanghai sont rapidement passées d’une prime à une décote cette semaine. En début de semaine, un typhon a perturbé l’enlèvement et le transport des marchandises dans certains entrepôts de l’est de la Chine, réduisant l’efficacité des mouvements de marchandises et offrant un bref soutien aux primes au comptant ; toutefois, à l’approche de la livraison, le déport entre les échéances adjacentes s’est fortement creusé, les coûts de reconduction des contrats supportés par les fournisseurs ont nettement augmenté et leur disposition à vendre s’est renforcée en conséquence. Les cours du cuivre de qualité standard ont rapidement glissé, passant d’une prime en début de semaine à une décote d’environ 300 yuans/t. Pendant ce temps, les prix du cuivre au SHFE sont restés élevés, la demande finale est demeurée faible et les transactions sur le cuivre non enregistré à prix réduit ont été relativement actives, sans toutefois entraîner une amélioration marquée de l’ensemble des achats. Côté stocks, les stocks commerciaux de Shanghai se sont établis à 79 300 t, en hausse de 1 000 t par rapport à ce lundi ; les stocks commerciaux du Jiangsu se sont établis à 18 100 t, inchangés par rapport à ce lundi, et l’offre au comptant ne s’est pas encore nettement resserrée.

Pour la semaine prochaine, la livraison et la reconduction des contrats continueront de dominer les cotations au comptant. Si le marché continue de coter par rapport au contrat SHFE cuivre 2608, l’important déport entre les échéances adjacentes et la pression vendeuse des fournisseurs pourraient maintenir les cotations au comptant en forte décote. À mesure que la base de cotation passera progressivement au contrat SHFE cuivre 2609, les cotations au comptant afficheront un net redressement ; toutefois, cette hausse apparente des primes tient principalement au changement d’écart de prix entre contrats et ne traduit pas un véritable raffermissement de l’offre et de la demande au comptant. Côté demande, les prix élevés du cuivre continueront de limiter les volumes d’achat en aval et le marché devrait rester sur des achats au besoin ; les cargaisons à bas prix et celles de marques plus reconnues pourraient être relativement privilégiées. Globalement, les cotations du cuivre au comptant à Shanghai devraient repasser en prime par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 la semaine prochaine, mais le niveau moyen des prix de transaction effectifs restera sous la pression de la faiblesse de la consommation finale, et les écarts de prix entre marques ainsi que les divergences d’activité de marché pourraient continuer de s’élargir.