SMM 12 août :
En début de séance, le contrat à terme SHFE cuivre 2608 a ouvert en hausse avec un gap, puis a consolidé latéralement, le centre global baissant d’abord puis remontant. Le cours d’ouverture était de 108 350 yuans/tonne. Après l’ouverture, le cours est monté à 108 590 yuans/tonne avant de commencer à décliner, touchant un creux intrajournalier de 108 360 yuans/tonne. Après stabilisation, le cours a augmenté, atteignant un sommet intrajournalier de 108 770 yuans/tonne, avant de subir une légère correction vers la clôture, avec un cours de clôture de 108 680 yuans/tonne. L’écart de déport entre le contrat du mois suivant et le contrat du mois en cours a varié de 380 à 450 yuans/tonne. La marge bénéficiaire à l’importation du cuivre SHFE sur le contrat 2608 du mois en cours a varié d’une perte de 1 820 yuans/tonne à une perte de 1 740 yuans/tonne.
Au cours de la journée, l’indice de sentiment de vente de la cathode de cuivre de Shanghai s’est établi à 3,16, en hausse de 0,10 d’un mois sur l’autre, tandis que l’indice de sentiment d’achat s’est établi à 2,87, en hausse de 0,14. Les données historiques sont consultables dans la base de données. Au cours de la journée, les fournisseurs ont rapidement abaissé leurs prix à plusieurs reprises pour faciliter les transactions. Le cuivre de qualité standard, comme Lufang et JCC, a d’abord été coté avec des primes de 50 yuans/tonne en début de séance, puis a été abaissé à des décotes d’environ 20 yuans/tonne. Les marques Tiefeng, Zhongjin, Zhongtiaoshan, Yuguang et d’autres sont passées du pair à des décotes d’environ 80 yuans/tonne. Le cuivre de haute qualité était rare, seuls quelques lots de Guixi circulaient, s’échangeant avec des primes de 80 yuans/tonne ou au prix moyen SMM +30 yuans/tonne. Le cuivre non enregistré a fait l’objet d’échanges actifs, les TFM, KFM, KCC, etc., se négociant essentiellement à des décotes comprises entre 250 et 180 yuans/tonne.
Pour demain, à l’approche de la livraison, l’écart de déport entre le contrat du mois suivant et le contrat du mois en cours devrait se creuser davantage, et le coût du report de positions sur le mois suivant pour certains fournisseurs a fortement augmenté, renforçant leur volonté de vendre des cargaisons au comptant. Cela a rapidement fait basculer les cotations du cuivre de qualité standard dominant en territoire de décote. Dans le même temps, dans un contexte de prix relativement élevés du contrat du mois en cours, certaines matières répondant aux normes de livraison avaient intérêt à être converties en warrants, ce qui a entraîné une divergence dans les flux de matières au comptant. Au 11 août, les warrants enregistrés de cuivre sur le SHFE s’élevaient à environ 23 200 tonnes. À la clôture anticipée du 12 août, la position ouverte sur le contrat de cuivre SHFE 2608 est restée autour de 23 000 lots. Le rythme du repli des positions ouvertes et l’évolution des warrants avant livraison continuent d’être étroitement surveillés. Côté demande, la consommation finale est restée atone, les achats en aval demeurant basés sur les besoins. Le cuivre non enregistré à bas prix s’est négocié activement grâce à son avantage tarifaire, sans pour autant améliorer significativement les achats globaux. En résumé, sous l’effet conjugué de l’élargissement du déport, de la volonté accrue des fournisseurs de vendre et de la faiblesse de la demande finale, les prix au comptant du cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 devraient rester sous pression demain, le spot pouvant rester en décote.
