Les acheteurs et les vendeurs affichent une divergence significative, les primes sur le cuivre importé s'orientent à la baisse [Cuivre spot SMM Yangshan]

Hindustan Copper a déclaré viser une production d’environ 32 000 tonnes de métal contenu dans les concentrés pour cet exercice, contre 27 000 tonnes l’an dernier, tout en maintenant son objectif de production de minerai à environ 4,7 millions de tonnes. La société s’attend à ce que les prix favorables du cuivre soutiennent sa rentabilité et continue de cibler une marge d’EBITDA de 54 %-55 %. Les teneurs du minerai sont d’environ 0,81 % à KCC, 0,85 % à Malanjkhand et 0,65 % à Ghatsila, l’exécution plus rapide des projets et le développement minier restant des priorités clés.

En perspective de demain, à l'approche de la livraison, l'écart de déport entre les échéances devrait encore se creuser. Le coût de roulement des contrats pour certains fournisseurs augmentera considérablement, renforçant leur volonté de vendre du cuivre au comptant et poussant les cotations du cuivre de qualité standard à tomber rapidement en décote. Parallèlement, dans un contexte de prix relativement élevés du contrat du mois le plus proche, une partie du matériel livrable a tendance à être convertie en warrants, ce qui entraîne une divergence des flux de cargaisons au comptant. Au 11 août, les warrants enregistrés de cuivre à la SHFE s'élevaient à environ 23 200 tonnes métriques. À la clôture de la séance du matin le 12 août, la position ouverte sur le contrat cuivre 2608 de la SHFE restait d'environ 23 000 lots. Le rythme de réduction des positions ouvertes et l'évolution des warrants avant la livraison méritent toujours une attention soutenue. Côté demande, la consommation finale restait faible, les achats en aval demeurant largement dictés par les besoins. Le cuivre non enregistré à bas prix a attiré des transactions actives en raison de son avantage de prix, mais cela n'a pas encore conduit à une amélioration significative des achats globaux. Dans l'ensemble, face à l'élargissement de l'écart de déport, à la volonté accrue des fournisseurs de vendre et à la faiblesse de la demande finale, les cotations du cuivre au comptant de Shanghai par rapport au contrat 2608 devraient rester sous pression demain, le cuivre au comptant demeurant probablement en décote.

[SMM cuivre spot Shanghai] En prévision de demain, à l'approche de la livraison et avec l'élargissement du déport entre les échéances, le coût de roulement des positions pour certains fournisseurs a sensiblement augmenté, renforçant leur volonté de vendre des cargaisons spot, ce qui a rapidement fait basculer les cotations du cuivre standard de qualité dominante en territoire de décote. Parallèlement, face au prix relativement élevé du contrat front-month, une partie du matériel livrable est mise sous warrant, entraînant une divergence dans les flux de marchandises spot. Au 11 août, les warrants enregistrés de cuivre SHFE s'élevaient à environ 23 200 tonnes ; à la clôture de la matinée du 12 août, les positions ouvertes sur le contrat de cuivre SHFE 2608 restaient autour de 23 000 lots. Le rythme de repli des positions ouvertes et les variations des warrants avant la livraison méritent toujours une attention particulière. Du côté de la demande, la consommation finale reste atone, les achats en aval étant encore largement dictés par les besoins, et le cuivre non enregistré à bas prix s'échange de manière relativement active en raison de son avantage de prix, mais sans encore entraîner d'amélioration notable de l'approvisionnement global. Dans l'ensemble, avec l'élargissement du déport, la volonté accrue de vente des fournisseurs et la faiblesse de la demande finale, les prix spot du cuivre face au contrat SHFE 2608 devraient rester sous pression demain, et le spot devrait probablement rester en décote.