SMM, 12 août :
Le rapport semestriel de Foxconn Industrial Internet a affiché une croissance substantielle des bénéfices, confirmant davantage la forte dynamique de l’infrastructure de calcul IA et entraînant une reprise du sentiment dans l’ensemble de la chaîne industrielle des interconnexions à haute vitesse. Dans un contexte d’expansion de la puissance de calcul, les câbles en cuivre à haute vitesse, en tant que solution clé d’interconnexion à courte portée pour les serveurs IA, ont attiré l’attention de certains fonds du marché. Dans le même temps, SMM observe que la ruée vers l’installation de batteries de puissance, la forte prospérité du stockage d’énergie et la demande croissante de calcul IA ont collectivement entraîné une hausse continue des taux d’exploitation dans l’industrie des feuilles de cuivre. À la clôture du 12 août, le concept de câble en cuivre à haute vitesse a augmenté de 2,22 %. Parmi les valeurs individuelles, Taichenguang et Hengdongguang ont bondi de plus de 6 %, tandis que les plus fortes hausses comprenaient Xianying Technology, Ruikeda, Dingtong Technology, Far East, Changxin Bochuang, ZTT et Zhaolong Interconnect.
Actualités du marché
[Shanghai : Construire des clusters de calcul intelligent à très grande échelle au niveau de 100 000 cartes à Songjiang, Lingang, Qingpu, etc.]La Commission municipale de l’économie et de l’informatisation de Shanghai a publié le « 15e plan quinquennal pour le développement de l’industrie des logiciels et des services informatiques à Shanghai ». Le plan mentionne la création d’un système d’approvisionnement à plusieurs niveaux qui fait synergiser « grands clusters + petits clusters + informatique en périphérie », la construction de clusters de calcul intelligent à très grande échelle au niveau de 100 000 cartes à Songjiang, Lingang et Qingpu, et la construction de clusters au niveau de 1 000 cartes à Baoshan, Pudong et Jiading. Il prévoit d’orienter la transformation des centres de données traditionnels et des salles de serveurs TIC en centres de calcul intelligent en périphérie au niveau de 100 cartes pour répondre aux besoins de calcul à très faible latence des entreprises et des particuliers. En se concentrant sur des secteurs tels que la finance, l’éducation, la santé, la culture et le tourisme, et la fabrication, le plan soutient la construction de plateformes MaaS (Model as a Service), en fournissant des places de marché d’applications industrielles, la personnalisation et l’hébergement de modèles, la construction d’agents, le développement low-code, des interfaces API, la fourniture et la gestion de puissance de calcul, et des services d’inférence IA, améliorant ainsi les capacités de services cloud de calcul intelligent. Il met également l’accent sur la résolution des architectures de modèles de nouvelle génération et encourage l’exploration de multiples voies technologiques basées sur des architectures non-Transformer telles que les modèles d’espace d’état, les variantes de réseaux neuronaux récurrents et les réseaux neuronaux liquides. Les efforts seront accélérés pour mettre en place des systèmes technologiques pour les modèles fondamentaux de pointe, y compris l'intelligence physique, les modèles de monde, l'intelligence quantique et l'intelligence inspirée du cerveau. Le plan aborde en outre les percées dans les technologies de réseau pour les clusters de calcul intelligent à très grande échelle, en se concentrant sur des segments clés tels que les puces de calcul haute performance (GPU/NPU), les puces quantiques (QPU), les interconnexions optiques à haut débit (CPO), la mémoire à large bande passante (HBM) et les serveurs hétérogènes afin de renforcer la capacité d'approvisionnement en matériel de calcul intelligent et de faciliter l'intégration profonde des puces propriétaires avec les grands modèles courants. En mettant l'accent sur la nouvelle recherche par stockage et la collaboration données-modèle, le plan vise à réaliser des percées dans le traitement hétérogène de haute précision, la fusion multimodale native et l'alignement dynamique des valeurs, et à construire un raisonnement complexe automatisé couvrant l'ensemble du cycle de vie des données de corpus.
[Foxconn Industrial Internet : bénéfice net du S1 2026 en hausse de 95,99 % en glissement annuel ; la demande de calcul IA a continué de bondir pendant la période de référence]Foxconn Industrial Internet a annoncé le 11 août que son chiffre d'affaires du S1 2026 s'élevait à 557,861 milliards de yuans, en hausse de 54,63 % en glissement annuel. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 23,74 milliards de yuans, en hausse de 95,99 % en glissement annuel. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des éléments non récurrents s'établissait à 22,984 milliards de yuans, en hausse de 96,99 % en glissement annuel. Le bénéfice de base par action était de 1,2 yuan. La société prévoit de ne pas distribuer de dividendes en espèces, de ne pas attribuer d'actions gratuites et de ne pas convertir les réserves de capital en capital social. La variation du chiffre d'affaires s'explique principalement par la forte demande persistante en puissance de calcul IA, l'augmentation constante de la part de marché auprès des principaux clients et la solide performance de l'activité de services cloud, qui ont stimulé la croissance globale des revenus. La variation du bénéfice net résulte principalement du bond continu de la demande en puissance de calcul IA, les activités principales de l'entreprise affichant une amélioration régulière de leur rentabilité. (Jin10 Data)
[CoreWeave : doublement du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, l'action bondit de 12 % après la clôture] CoreWeave (CRWV.O) a progressé de 12 % dans les échanges d'après-Bourse mardi, après avoir annoncé un chiffre d'affaires de 2,58 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 112 % en glissement annuel et supérieur aux attentes de Wall Street, signe que la demande de puissance de calcul IA continue de croître rapidement ; la perte nette a été de 626 millions de dollars, contre 290 millions de dollars un an plus tôt ; le carnet de commandes a atteint 104 milliards de dollars, avec des projets en construction représentant une capacité totale de 1,5 gigawatt. CoreWeave accélère l’expansion de son activité de centres de données, en concurrence avec les géants du cloud computing tels qu’Amazon, Google et Microsoft pour capter le marché des centres de données équipés de puces capables d’exécuter des modèles d’IA générative. Toutefois, CoreWeave n’est pas encore rentable. À la fin du trimestre, sa dette au bilan atteignait 35 milliards de dollars, destinée à couvrir les achats de GPU NVIDIA et d’autres équipements. Ce trimestre, Meta a annoncé un investissement supplémentaire de 21 milliards de dollars dans CoreWeave. Par ailleurs, CoreWeave a conclu un accord de coopération pluriannuel avec Anthropic et a reçu un engagement de 6 milliards de dollars de la société de trading quantitatif Jane Street. (Jin10 Data)
[La puce IA haute puissance de nouvelle génération d’Axera achève le tape-out, avec prise en charge de la cascade multi-puce pour une inférence complète de grands modèles en périphérie] Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du rapport semestriel 2026 d’Axera, il a été révélé que la puce IA haute performance et haute puissance de nouvelle génération de la société a achevé le tape-out, avec une augmentation significative des spécifications de puissance de calcul, une bande passante élevée et la prise en charge de la cascade à deux ou quatre puces, permettant une inférence haute performance de grands modèles complets en périphérie.
[Intention de coopération stratégique conclue, Huawei fournira des équipements de calcul Ascend au Beijing Data Group] Selon le Beijing Data Group, le 7 août, le groupe et Huawei ont tenu des discussions de travail et abouti à une intention de coopération stratégique. Les deux parties vont désormais approfondir leur coopération dans les clusters de puissance de calcul et la construction d’infrastructures de calcul à l’échelle municipale. La filiale du Beijing Data Group, Tongniu Information, participera à la construction de l’infrastructure de calcul de la ville de Pékin, en coordonnant le déploiement, les opérations quotidiennes et les services de calcul des clusters de calcul auto-innovés du groupe. Huawei soutiendra pleinement le Beijing Data Group dans la promotion du déploiement à l’échelle de la ville du calcul auto-innové, en fournissant des équipements de calcul Ascend avancés, des solutions techniques complètes et un support de service pour construire conjointement une base de calcul fiable au niveau de la ville à Pékin, libérant continuellement la valeur des moteurs de calcul et offrant un support de calcul stable et fiable pour le développement de «Digital Intelligence Beijing».
[Nvidia annonce un partenariat avec six géants financiers pour mettre en place un système de financement de 500 milliards de dollars pour l’infrastructure d’IA]Nvidia (NVDA.O) a annoncé le 10, heure locale, avoir établi un partenariat stratégique avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR pour créer une plateforme indépendante de financement du calcul, visant à mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers à long terme pour la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle. Nvidia a déclaré que la nouvelle plateforme de financement transforme l’infrastructure de calcul et d’IA full-stack de Nvidia en une classe d’actifs investissable pour les capitaux mondiaux, élargit l’accès aux usines d’IA, assure des revenus à long terme liés à l’utilisation et soutient la croissance de l’écosystème de Nvidia dans les ventes de matériel et les applications logicielles.
[Tesla : le plan Terafab est lancé au Texas, visant plus d’un térawatt de capacité de calcul par an]Le 6 août, Tesla (TSLA.O) a déclaré qu’au début de cette année, SpaceX et Tesla avaient annoncé le lancement du projet « Terafab », la plus grande initiative de fabrication de puces au monde, intégrant puces logiques, puces mémoire et technologie d’assemblage avancée dans une seule installation. En avril, Tesla a commencé la construction d’une nouvelle usine de R&D sur le campus nord de sa Gigafactory du Texas, précurseur de Terafab. Et aujourd’hui, nous avons officiellement annoncé que Terafab sera située dans le comté de Grimes, au Texas. Cette installation sera une usine de fabrication de tranches de semi-conducteurs avancée, conçue pour combler le fossé considérable entre la capacité actuelle d’approvisionnement mondial en puces et la demande future en calcul. La demande combinée de puces de SpaceX et Tesla devrait dépasser 1 térawatt (TW) de puissance de calcul, dépassant de loin la capacité d’approvisionnement mondiale actuelle. Nous remercions grandement nos fournisseurs de puces actuels et les encourageons à augmenter leur capacité dans la mesure du possible, mais l’écart croissant entre l’offre et la demande à l’avenir est la raison principale du projet Terafab. L’objectif de Terafab est de fabriquer de nouvelles capacités de calcul à une échelle et une vitesse sans précédent. Le projet prévoit de construire une usine verticalement intégrée avec une surface de fabrication dépassant 100 millions de pieds carrés. L’installation couvrira la fabrication, l’assemblage et le test de puces logiques et de puces mémoire avancées. La concentration de ces processus sur un seul site facilitera une itération rapide et accélérera le déploiement de nouvelle puissance de calcul.
[ZTE s’associe à Sky47 pour construire le plus grand centre de données de calcul intelligent du Pakistan] Récemment, la cérémonie d’inauguration de Sky47 Karakoram-01, le plus grand centre de données intégré à usage général et de calcul intelligent du Pakistan, construit conjointement par ZTE et Sky47, le principal fournisseur de services cloud du Pakistan, s’est tenue à Islamabad. En tant que premier centre de données personnalisé de niveau III natif de l’IA au Pakistan, Sky47 Karakoram-01 a une capacité totale d’alimentation électrique de 8,5 MW. Le centre offrira un support de cloud computing robuste, d'hébergement de données et de services numériques avancés à travers le Pakistan, répondant pleinement aux besoins en puissance de calcul des gouvernements et des entreprises dans des domaines tels que l'intelligence artificielle (IA), l'apprentissage automatique (ML) et le calcul haute performance (HPC).
La ruée vers l'installation de cellules de batteries de puissance et la demande robuste de la chaîne industrielle de l'IA maintiennent la hausse du taux d'utilisation de la feuille de cuivre
Selon SMM, En juillet, le taux d'utilisation de l'industrie de la feuille de cuivre a continué de grimper, soutenu par une forte demande finale en aval. Dans le secteur des batteries au lithium, les plannings de production des principaux fabricants chinois de batteries au lithium ont atteint un nouveau record en juillet. La ruée vers l'installation de cellules de batteries de puissance a dopé les plannings, et la demande de feuille de cuivre pour batteries au lithium est restée positive. Dans le segment des circuits électroniques, la demande liée à la chaîne industrielle de l'IA est restée forte ; les capacités ont continué de migrer vers des produits haut de gamme, et la demande de feuille de cuivre pour circuits électroniques, toutes spécifications confondues, est restée robuste.
Voix de toutes les parties
Le rapport de recherche de CSC Financial note que la mise à l'échelle des modèles de pointe est entrée dans une phase de développement parallèle à plusieurs voies. Selon les estimations de l'industrie, Anthropic Mythos 5 et Fable 5 disposeraient respectivement de 8 billions et 5 billions de paramètres ; le Kimi K3 totalise 2,8 billions de paramètres ; et ByteDance pré-entraînerait actuellement un modèle pouvant atteindre 10 billions de paramètres. Le post-entraînement s'étend également aux trajectoires d'agents d'un million de tokens, à des milliers d'appels d'outils et à des tâches complexes pouvant durer plusieurs heures. La revue RSI publiée le 8 juillet a couvert 1 250 articles, dont 74 % publiés en 2026, témoignant d'une nette accélération de l'automatisation de la R&D en IA. Nous pensons que la concurrence entre modèles évolue, passant d'une simple expansion des paramètres à une évolution coordonnée impliquant le pré-entraînement, l'apprentissage par renforcement, le calcul en temps d'inférence, le RSI et les capacités agentielles à long terme. La demande en puissance de calcul s'étendra de l'entraînement à l'inférence et à l'exécution par agents. Nous restons optimistes quant à l'écosystème des Capex des principaux acteurs, aux puces domestiques et aux super-nœuds, aux services de calcul, au Pre-AI, aux applications d'IA B-end et à l'inférence locale.
Le rapport de recherche de Founder Securities' indique que le rebond de survente du marché est entré dans une phase critique, avec une divergence qui se déploie dans les secteurs de la technologie et de la croissance cyclique. Continuez de vous concentrer sur les opportunités d’allocation dans trois domaines. Premièrement, les valeurs technologiques nécessitent également un positionnement sélectif par structure. Au niveau des indices, le Sci-Tech Innovation Board et le ChiNext ont rebondi d’environ 10 % par rapport à leurs points bas, et il subsiste un potentiel de hausse par rapport à l’amplitude typique de rebond de survente des grands thèmes. Le récit sur l’IA a connu quelques changements après la publication des résultats des fournisseurs de services cloud (CSP) américains, les dépenses d’investissement concurrentielles s’affaiblissant légèrement ; les activités cloud et une trésorerie saine sont des facteurs décisifs. Par conséquent, au sein de l’IA, le matériel et les applications deviendront plus équilibrés. Concentrez-vous sur les noms clés de la puissance de calcul à l’étranger avec une faible concentration, ainsi que sur les segments de la puissance de calcul domestique offrant une forte visibilité des bénéfices, comme l’équipement et les matériaux semi-conducteurs ; les applications d’IA relativement sous-évaluées et le Hang Seng Tech méritent de l’attention. Deuxièmement, surveillez les opportunités dans les actifs HALO, les anticipations de hausse des taux de la Fed américaine s’atténuant. Au-delà des métaux non ferreux et des produits chimiques liés aux ressources de base, les énergies anciennes et nouvelles survendues, y compris les réseaux électriques et l’équipement électrique, le charbon et la pétrochimie, etc. Troisièmement, les principales valeurs pharmaceutiques dont les fondamentaux s’améliorent, avec une faible concentration et des vents contraires qui s’apaisent.
CITIC Securities' rapport de recherche indique que depuis 2023, le développement rapide de l’IA a entraîné la mise à niveau itérative de la technologie des modules optiques. De nouvelles technologies comme les améliorations de la vitesse des puces optiques, l’intégration de la photonique sur silicium et l’architecture CPO entraînent conjointement la mise à niveau itérative des équipements de test des modules optiques. Combinée à l’expansion rapide de l’infrastructure de puissance de calcul de l’IA, cela stimule une « augmentation en volume et en prix » des équipements de test des modules optiques. Actuellement, les acteurs internationaux restent relativement en avance sur le marché haut de gamme à 1,6 T, mais les entreprises nationales accélèrent leur rattrapage, l’écart se réduisant progressivement. Nous sommes optimistes quant au développement à long terme de l’industrie nationale des modules optiques et à la tendance de substitution des importations pour les équipements de test des modules optiques haut de gamme.
China Merchants Securities, en examinant neuf fortes corrections du marché des actions A depuis 2015, a constaté que les fortes baisses étaient principalement déclenchées par des chocs externes ou des risques de liquidité, la stabilisation étant marquée par des réponses politiques. La fenêtre moyenne de rebond après une correction est de 34 jours de bourse, l’indice Wind All A-Share rebondissant de plus de 19 % en moyenne, et plus la baisse précédente est importante, plus le rebond ultérieur a tendance à être important. La performance sectorielle présente une rotation « en deux phases » : durant les 10 premiers jours de bourse d'un rebond, les secteurs à bêta élevé et survendus comme l'électronique et l'informatique mènent les hausses ; après 20 à 60 jours de bourse, le marché se tourne vers des thèmes soutenus par les fondamentaux, tels que l'équipement électrique et l'alimentation et boissons. Pour le cycle actuel, une allocation en deux étapes est recommandée : dans un premier temps, privilégier les TMT et autres secteurs survendus à bêta élevé (en mettant l'accent sur les leaders de la puissance de calcul en Chine et à l'étranger) ; après 10 à 20 jours de bourse, revenir à un rééquilibrage basé sur les fondamentaux, en se concentrant sur l'équipement électrique, les produits pharmaceutiques et chimiques, le charbon et les valeurs financières non bancaires. Parmi les thèmes sectoriels, les principales opportunités à saisir sont le potentiel de rattrapage dans la chaîne de hausse des prix de la puissance de calcul à l'étranger, l'élasticité du matériel de puissance de calcul domestique, et la valeur de l'or en tant qu'actif refuge et de rééquilibrage. L'allocation globale s'articule autour de trois grands thèmes : l'innovation technologique, l'internationalisation des entreprises, et le rééquilibrage des secteurs traditionnels à faible valorisation.
Selon une étude de CICC, depuis la mi-juin, les chaînes mondiales de l'IA ont connu des replis notables, la Corée du Sud — caractérisée par un effet de levier élevé, une forte concentration et une participation élevée des particuliers — étant la plus touchée. Ce repli s'explique par les effets amplificateurs de la forte concentration et du levier élevé, les perturbations des facteurs macroéconomiques (comme les anticipations de hausse des taux de la Fed et le nouveau blocus du détroit d'Ormuz faisant grimper les prix du pétrole), et les inquiétudes du marché quant à une nouvelle bulle de l'IA (par exemple, la location de puissance de calcul par Meta, la baisse des dépenses en jetons). En réalité, avant l'éclatement final de la bulle en mars 2000, le marché des valeurs technologiques a connu au moins quatre cycles de corrections de grande ampleur et prolongées. Les déclencheurs de ces baisses sont très similaires à ceux de l'ajustement actuel : des revers à court terme dans les tendances sectorielles, des vents contraires dans l'environnement macroéconomique, et un sentiment de valorisation surchauffé. Le rebond ultérieur des valeurs technologiques a également été dû à l'apaisement de ces trois pressions. Par conséquent, pour que le marché se stabilise et entame même une nouvelle phase de hausse, trois facteurs sont nécessaires : la digestion de la forte concentration et du levier élevé (en grande partie réalisée), l'apaisement des anticipations de hausse des taux de la Fed ou leur annonce effective (à surveiller lors de la réunion du FOMC de juillet), et surtout, de nouveaux catalyseurs provenant des rapports sur les résultats et de l'évolution du secteur (la saison des résultats de juillet-août).
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