Perturbations macroéconomiques et interaction des fondamentaux : les prix du plomb continuent de se consolider à des sommets [Résumé SMM de la réunion matinale sur le plomb]

Contrats à terme :

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1 901,5 $/t. Il a prolongé la légère progression de la séance précédente et son centre de négociation s’est de nouveau orienté à la hausse. Le plus haut intrajournalier a atteint 1 909 $/t, au plus haut depuis près de deux semaines. Dans la dernière partie de la séance, le plomb LME s’est principalement négocié au-dessus de 1 900 $/t avant de s’établir à 1 903 $/t, en hausse de 0,13 %.

Dans la nuit, le contrat de plomb SHFE 2609 le plus actif a ouvert à 15 905 yuans/t. Sous la pression de l’accumulation des stocks warrantés, le plomb SHFE s’est retourné à la baisse après l’ouverture et est tombé autour de 15 830 yuans/t. Ensuite, les baissiers ont réduit leurs positions plus activement, et le plomb SHFE s’est consolidé entre 15 845 et 15 900 yuans/t avant de finalement s’établir à 15 860 yuans/t, en baisse de 0,28 %. L’intérêt ouvert s’élevait à 48 043 lots, en baisse de 3 480 lots par rapport à la séance précédente. Récemment, l’intérêt ouvert sur le contrat de plomb SHFE 2609 s’est progressivement déplacé vers le contrat de plomb SHFE 2610 ; l’intérêt ouvert actuel sur le contrat de plomb SHFE 2610 est de 67 587 lots. Surveillez le prochain transfert du contrat le plus actif.

Sur le front macro :

Ormuz pourrait encore être difficile à « redémarrer » ; l’Iran affirme qu’il n’ouvrira pas tant que les conditions ne sont pas remplies, et les forces américaines auraient ouvert le feu sur des navires liés à l’Iran. Plus tôt, les prix du pétrole ont plongé en séance, et le Pakistan a indiqué que les États-Unis et l’Iran étaient « proches de parvenir à une sorte d’accord ». L’IPC américain de mercredi réservera-t-il une « surprise accommodante » ? Goldman Sachs a estimé que l’inflation pourrait ressortir en deçà des attentes du consensus, tandis que HSBC parie sur des données « modérées ». Le fil de presse de la Fed : le « discours ferme » de Warsh ne fait pas le poids face aux données, et deux rapports sur l’inflation pourraient décider du sort d’une hausse de taux en septembre.

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Hier, sur le marché au comptant du plomb, le plomb SHFE a fortement progressé et les fournisseurs ont vendu activement. Parmi ces derniers, les offres de marchandises départ usine (EXW) des fonderies de plomb primaire ont été abaissées, et les cotations dans les principales zones de production étaient à parité avec le prix moyen départ usine du plomb SMM n° 1. Dans le segment du plomb secondaire, les pertes des fonderies se sont progressivement réduites et l’offre disponible sur le marché a relativement augmenté ; les offres de plomb affiné secondaire ont élargi leurs décotes à 100-50 yuans/t par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n° 1. Les entreprises en aval ont affiché un fort sentiment d’attentisme ; certaines étaient prudentes à l’idée d’acheter à des prix élevés, tandis que d’autres ont réalisé des achats en juste-à-temps, et les transactions sur le marché au comptant sont restées modérées.

Stocks : au 10 août, les stocks de plomb du LME s’élevaient à 420 300 t, en baisse de 1 500 t par rapport à la séance précédente ; le total des stocks warrantés de lingots de plomb du SHFE s’élevait à 60 927 t, en hausse de 3 874 t par rapport à la veille.

Prévision du cours du plomb pour aujourd’hui :

La situation dans le détroit d’Ormuz reste instable et les investisseurs demeurent prudents et attentistes avant la publication des données clés sur l’inflation américaine. Sur le plan des fondamentaux du plomb, les stocks de lingots de plomb se sont reconstitués comme prévu avant la livraison, limitant la marge de hausse des cours du plomb, tandis que la maintenance dans les fonderies de plomb primaire suscite des attentes modérées de resserrement de l’offre. Les cours du plomb devraient continuer à se consolider à des niveaux élevés. Il convient également de noter qu’à mesure que les cours du plomb augmentent, les pertes du plomb secondaire se résorbent progressivement et les plans de réduction de production de certaines fonderies pourraient évoluer. Parallèlement, la décote du plomb secondaire se creuse, l’écart de prix avec le plomb primaire dépassant déjà 100 yuans. À l’avenir, il faudra prêter attention à l’impact de l’évolution de la production des entreprises de plomb secondaire sur les cours du plomb.

Déclaration relative aux sources de données : les autres données ne relevant pas d’informations publiquement accessibles reposent toutes sur des informations publiques, des communications de marché et des modèles de base de données internes de SMM, traitées et dérivées par SMM, à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil décisionnel.