Rebond du prix du plomb : reprise de la production locale, mais l’offre de plomb secondaire reste freinée par les pertes en août [Analyse SMM]

SMM, 11 août :

Selon les données SMM des prévisions de production, en juillet, le volume d’impact mensuel global du plomb raffiné issu des entreprises de plomb secondaire en Chine s’est élevé à -16 800 t. La plupart des fonderies ont réduit leur production de manière proactive en raison des doubles pressions des pertes sur le marché et des pénuries de matières premières, ce qui a ramené le taux d’exploitation mensuel du secteur à 29,81 %, nettement inférieur au niveau de la même période des années précédentes.

Les prévisions de production d’août subissent une pression supplémentaire, le volume d’impact mensuel du plomb raffiné atteignant -22 300 t. La plupart des entreprises avaient auparavant une vision pessimiste du marché futur, faisant de la maintenance et des opérations à faible charge la norme. De nombreux projets de reprise de production des fonderies ont été reportés à septembre.

Récemment, les contrats à terme ont connu un rebond par phases, les prix du plomb raffiné secondaire suivant la hausse et les pertes des fonderies se réduisant quelque peu. Côté rentabilité, bien que toujours en territoire négatif, les marges se sont améliorées, ce qui entraîne des opinions divergentes sur la production : quelques fonderies de l’Est de la Chine, voyant la reprise des bénéfices, manifestent une volonté de relancer la production ; certaines fonderies du Nord de la Chine ont dérogé à leurs plans initiaux et ont choisi de reprendre la production plus tôt avec de petits fours. Cependant, le secteur dans son ensemble reste profondément ancré dans des résultats négatifs, les petites et moyennes usines subissant encore des pertes relativement importantes, et aucune vague généralisée de redémarrage de la production n’a encore émergé.

Côté matières premières, le prix des batteries de vélos électriques usagées a reculé à 9 175 yuans/t, atténuant quelque peu les pressions sur les coûts des matières premières. Cependant, l’offre de collecte de batteries au plomb usagées n’a pas augmenté de manière significative, continuant à limiter la production globale. En examinant les détails des prévisions de production, l’Est de la Chine, en tant que région majeure de production de plomb secondaire, montre une nette divergence : seules quelques entreprises prévoient d’augmenter leur production, tandis que la plupart des fonderies restent à l’arrêt ou à faible charge. Dans le Centre et le Nord de la Chine, la plupart des redémarrages de fours et des reprises de production se concentrent toujours de fin août à septembre, limitant la croissance globale en août. La production des entreprises est fortement liée aux prix du plomb et aux arrivages de matières premières.

Côté demande, le secteur des batteries au plomb reste dans sa saison creuse traditionnelle, les achats en aval étant prudents, ce qui limite toute impulsion aux prix du plomb. Cette reprise du prix du plomb est davantage due à une contraction de l’offre dans le secteur primaire et à la fermeture de positions par les baissiers spéculatifs avant la livraison, sans reprise simultanée de la consommation finale. En résumé, l’offre globale de plomb secondaire en août restera à de faibles niveaux. Bien que la réduction des pertes ait conduit à des hausses de production localisées et à des redémarrages anticipés, cela ne constitue pas encore une reprise complète de l’offre. La possibilité d’un rebond substantiel de la production ultérieure dépend encore de la durabilité de la reprise du prix du plomb, du volume de recyclage des batteries usagées libéré et de la reprise de la demande de batteries en aval. La concrétisation des reprises de production en septembre reste incertaine.