Pression corrective sur les alliages primaires, résilience des exportations de roues [Analyse SMM]

SMM 11 août :

En juillet, l’industrie chinoise de l’alliage d’aluminium primaire a affiché une tendance marquée par une hausse de courte durée suivie d’un ralentissement. Côté production, le volume mensuel s’est établi à 309 milliers de tonnes, en hausse de 6,1 % en glissement mensuel, le taux d’exploitation du secteur progressant parallèlement. Toutefois, ce rebond de production n’a pas été porté par la demande finale, mais a plutôt reflété une phase d’ajustement des comportements le long de la chaîne industrielle.

Côté transmission de la demande, le secteur automobile est entré dans la basse saison de consommation traditionnelle, la volonté d’achat des utilisateurs finaux restant relativement faible, et les entreprises d’alliage d’aluminium primaire continuent de se concentrer sur l’exécution des contrats à long terme, avec une croissance limitée des nouvelles commandes. Lorsque les prix de l’aluminium ont baissé à des niveaux relativement bas en milieu de mois, les entreprises en aval, motivées par la gestion des coûts, ont mené des activités de restockage à la recherche de bonnes affaires, atténuant dans une certaine mesure les pressions sur les expéditions des entreprises d’alliage et les incitant à relever leurs cadences de production. Cependant, vers la fin du mois, alors que les prix de l’aluminium sont remontés dans des zones élevées, l’intérêt d’achat des secteurs en aval s’est nettement réduit, la capacité à absorber des prix élevés des matières premières ayant fortement diminué, et les transactions sur le marché sont devenues atones.

Pour l’avenir, la production d’alliage d’aluminium primaire en août devrait faire face à des pressions à la baisse, car les récentes activités de restockage ont en partie anticipé la demande de matières premières à court terme, et les prix de l’aluminium restent fermes. L’augmentation des pressions financières sur les entreprises en aval freinera davantage le sentiment d’achat, tandis que l’optimisme quant aux nouvelles commandes dans les entreprises d’alliage reste faible, ce qui pourrait les amener à réduire activement leur niveau de production.

À l’inverse des fluctuations de la demande intérieure sur le marché des alliages primaires, le segment des jantes en aluminium a fait preuve d’une forte résilience de la demande extérieure. En juin, les exportations chinoises de jantes en aluminium ont augmenté de 17,7 % en glissement mensuel, la hausse en glissement annuel atteignant 20,5 %. D’une part, une base d’exportation basse en mai a offert une marge de progression en juin ; d’autre part, la libération de la demande de véhicules à énergies nouvelles (NEV) sur les marchés étrangers, avec d’importantes nouvelles commandes d’approvisionnement en provenance des principales destinations d’exportation, a directement soutenu le volume total des exportations. Parallèlement, l’écart entre les prix intérieurs et extérieurs de l’aluminium s’est stabilisé, et le frein précédent sur les exportations s’atténue. Globalement, les exportations se sont renforcées en volume et en prix en juin, reflétant la dépendance continue des marchés extérieurs à la chaîne d’approvisionnement chinoise de jantes.

Dans une perspective plus large, l’industrie de la transformation de l’aluminium se trouve actuellement dans un état où « les ventes intérieures sont sous pression, et les exportations comblent le manque ». L’alliage d’aluminium primaire est contraint par la saison creuse de la demande finale et la crainte des prix élevés en aval, de sorte que la durabilité du rebond de production est discutable, avec une forte probabilité de contraction en août ; dans le même temps, soutenue par la demande étrangère de NEV, la dynamique des exportations devrait se maintenir, ce qui en fait l’un des rares points positifs de la consommation actuelle d’aluminium en aval. À court terme, il conviendra de surveiller comment l’évolution des prix de l’aluminium orientera davantage le rythme des achats en aval, ainsi que les perturbations potentielles des politiques commerciales extérieures sur les exportations de jantes.

(Les informations ci-dessus sont basées sur des données de marché et une évaluation exhaustive de l’équipe de recherche SMM, et sont fournies à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement, les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer leur jugement indépendant par ces informations. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.)

Source des données : SMM