Chifeng Gold : La suspension du projet de terres rares de Mengkang au Laos devrait avoir un impact global relativement limité sur la performance opérationnelle de l'entreprise

Le 10 août, le cours de l'action de Chifeng Gold a augmenté, clôturant en hausse de 3,9 % à 43,73 yuans par action à la fin de la séance.

Dans l'actualité : Le 8 août, Chifeng Gold a publié une annonce concernant la suspension des activités de sa filiale contrôlée au projet de minerai de terres rares de Mengkang au Laos. L'annonce indiquait : En réponse et en stricte conformité avec les exigences politiques pour le développement des ressources de terres rares, et pour assumer sérieusement la responsabilité sociale de l'entreprise, le 7 août 2026, le 9e Conseil d'administration de Chifeng Jilong Gold Mining Group Co., Ltd., lors de sa 9e session, a examiné et approuvé la « Proposition relative à la suspension des activités de la filiale contrôlée au projet de minerai de terres rares de Mengkang au Laos », acceptant que sa filiale contrôlée, Xiamen Chijin Xiamen Tungsten Metal Resources Co., Ltd., suspende les activités du projet de minerai de terres rares de Mengkang situé dans le comté de Mengkang, province de Xieng Khouang, République démocratique populaire lao.

L'aperçu du projet fourni dans l'annonce de Chifeng Gold montrait :

En 2022, la société a formé une coentreprise avec Xiamen Tungsten Co., Ltd. (« Xiamen Tungsten ») nommée Shanghai Chijin Xiamen Tungsten Metal Resources Co., Ltd. (la société détenait 51 %, Xiamen Tungsten 49 %, désormais renommée « Xiamen Chijin Xiamen Tungsten Metal Resources Co., Ltd. »), visant à tirer parti des atouts des deux parties pour créer une plateforme de coopération pour le développement des ressources de terres rares et faire avancer la mise en œuvre et la croissance de l'activité de développement des ressources de terres rares de l'entreprise au Laos.

Le 4 mars 2024, la filiale contrôlée par la société Chijin Xiamen Tungsten et sa filiale à 100 % CHIXIA Laos Holdings Limited (« CHIXIA Laos »), ainsi que China Investment (Properties) Co., Ltd. (« CIP ») et sa filiale à 100 % China Investment Mining (Laos) Sole Co., Ltd. (désormais renommée « Chixia Mining (Laos) Co., Ltd. », la « Société Cible »), ont conclu un accord de transfert d'actions. CHIXIA Laos a acquis 90 % des actions de la Société Cible détenues par CIP par le biais de liquidités et de reprise de dette. Au 25 mars 2025, toutes les parties avaient confirmé par écrit que la transaction était finalisée. La société cible exploite principalement le projet de minerai de terres rares de Mengkang. À l’exception de ce projet, Chijin Xiamen Tungsten et ses filiales contrôlées n’exploitent aucun autre projet de terres rares. Depuis son achèvement, le projet est en phase de production d’essai.

Le volume de ressources conservées du minerai de terres rares de Mengkang est le suivant :

Concernant la suspension des opérations du projet de minerai de terres rares de Mengkang par Chijin Xiamen Tungsten, le communiqué de Chifeng Gold indiquait : À mesure que le système de politique nationale sur les ressources en terres rares devient de plus en plus complet, Chijin Xiamen Tungsten procédera à un examen et à une optimisation approfondis de ses activités pertinentes afin de garantir que toutes les activités commerciales soient menées en conformité avec les lois et règlements. En réponse et en stricte conformité avec les exigences politiques relatives au développement des ressources en terres rares, et afin d’assumer pleinement sa responsabilité sociale d’entreprise, après une étude et une évaluation prudentes, Chijin Xiamen Tungsten a décidé de suspendre les opérations du projet de minerai de terres rares de Mengkang. Elle poursuivra le processus de renouvellement des droits miniers et des certificats, suivra de près les évolutions politiques pertinentes et cherchera activement des solutions. Le conseil d’administration de la société a approuvé la suspension des opérations du projet de terres rares de Mongkhon au Laos de Chijin Xiamen Tungsten et a autorisé le personnel désigné par la direction à traiter les questions connexes relevant de la compétence du conseil, y compris, mais sans s’y limiter, la cession d’actifs, le règlement du personnel et la restructuration de la dette. Si certaines questions dépassent le pouvoir décisionnel du conseil, une assemblée générale des actionnaires distincte sera convoquée pour délibération.

En évoquant l’impact sur la société, Chifeng Gold a déclaré :Le projet de terres rares de Mongkhon est encore en phase d’exploitation minière d’essai. En 2025, Chijin Xiamen Tungsten a produit 998,56 t de produits de terres rares, avec une perte nette attribuable à Chifeng Gold de -54,0637 millions de yuans, représentant une valeur absolue de 1,75 % du bénéfice net consolidé de Chifeng Gold attribuable aux actionnaires de la société mère pour l’exercice 2025. Au premier trimestre 2026, la société a produit 63,6 t de produits de terres rares, avec un bénéfice net attribuable à Chifeng Gold de 372 800 yuans, soit 0,04 % de son bénéfice net consolidé attribuable aux actionnaires de la société mère pour le premier trimestre 2026. La suspension des opérations devrait avoir un impact global relativement limité sur les résultats d’exploitation de la société. Les détails spécifiques sont subordonnés aux rapports financiers audités de la société. Actuellement, la date de reprise des activités du projet reste incertaine et la société continuera de suivre l’évolution des politiques concernées et les développements ultérieurs du projet. Les principales activités de la société, telles que la cathode d’or et de cuivre, affichent de bonnes performances, avec une situation financière saine et stable et un ratio d’endettement à un niveau relativement bas dans le secteur, garantissant une solide protection contre divers cas de force majeure. La société réagira activement et fera de son mieux pour atténuer les effets négatifs de la suspension du développement des terres rares. Parallèlement, elle continuera de se concentrer sur son activité principale, d’accroître ses investissements et d’accélérer l’avancement des projets dans l’exploration des ressources, la transformation technologique et les nouveaux projets d’expansion, afin de jeter des bases solides pour la réalisation de ses objectifs stratégiques à moyen et long terme.

Chifeng Gold a également annoncé le 8 août : Afin d’assurer la continuité de la production et le taux d’utilisation de la capacité de sa filiale, Lane Xang Minerals Limited Company (une filiale indirecte exploitant la mine d’or et de cuivre de Sepon en République démocratique populaire lao, ci-après dénommée le « Laos », et ci-après dénommée « Lane Xang Minerals »), et de faire avancer comme prévu le développement et l’exploitation du projet Khanong, avec le démarrage de l’extraction du minerai primaire au deuxième trimestre 2027 pour garantir que la capacité nominale de 1,3 million de tonnes par an atteigne sa pleine production et pour optimiser le taux d’utilisation du broyeur de 1,2 million de tonnes par an récemment mis en service, la société, après plusieurs cycles d’appels d’offres et d’évaluations techniques et commerciales, a l’intention que Lane Xang Minerals signe un contrat de développement minier et de services d’exploitation minière en tant qu’entrepreneur indépendant avec China Railway 19th Bureau Group Laos Sole Co., Ltd. (ci-après dénommé l’« Entrepreneur »). En vertu de ce contrat, l’Entrepreneur fournira des services d’exploitation minière à ciel ouvert (y compris l’extraction de minerai et l’évacuation de stériles) ainsi que d’autres services et activités miniers liés aux opérations minières de Lane Xang Minerals au Laos.

Chifeng Gold a indiqué que ce contrat constitue une transaction opérationnelle courante et que sa contrepartie en fait une transaction à divulguer en vertu des règles de cotation des titres de la Bourse de Hong Kong. Le 7 août 2026, la société a tenu la neuvième réunion de son neuvième conseil d’administration, qui a examiné et approuvé la proposition relative à la signature d’un contrat opérationnel courant à l’étranger par sa filiale, autorisant Lane Xang Minerals à conclure le contrat avec l’Entrepreneur pour un montant ne dépassant pas 220,16 millions de dollars américains (hors TVA), et a autorisé la direction à gérer toutes les questions ultérieures relatives au contrat en fonction de l’avancement du projet. Ce contrat n'implique pas de transactions entre parties liées et, conformément aux règles de réglementation des valeurs mobilières des places de cotation de la société, cette question ne nécessite pas l'approbation de l'assemblée des actionnaires.

Concernant l'impact de l'exécution du contrat sur la société cotée, Chifeng Gold a annoncé que les opérations minières comportent intrinsèquement divers risques et incertitudes, notamment les changements géologiques, les pannes d'équipement, les incidents de sécurité et les fluctuations des coûts. Dans le cadre de la stratégie d'allègement des actifs de la société, l'adoption d'un modèle de sous-traitant minier professionnel indépendant verrouille les coûts unitaires d'extraction pour la durée du contrat, transférant ainsi efficacement les risques de coûts liés au carburant, à la main-d'œuvre et aux consommables, ce qui est conforme aux pratiques du secteur et permet à la société de se concentrer sur le traitement du minerai et l'optimisation du taux de récupération. Afin d'assurer la bonne progression du projet, la continuité de la production et l'utilisation des capacités, la société a invité des sous-traitants qualifiés à soumissionner dans le cadre d'un appel d'offres public. Après plusieurs cycles d'examens techniques et commerciaux, ce sous-traitant a finalement été retenu comme adjudicataire en raison de sa solidité globale et de son offre très compétitive. La société mère du sous-traitant est une entreprise internationale de services miniers expérimentée, spécialisée dans les opérations de mine à ciel ouvert. En tirant parti de son expérience et de ses connaissances avancées, la sous-traitance d'une partie des opérations à ciel ouvert à ce sous-traitant constitue une solution plus rentable pour développer à long terme la mine d'or-cuivre de Sepon de Lane Xang Minerals. Les tarifs proposés par le sous-traitant ont été établis sur la base des matériaux locaux, des coûts de main-d'œuvre et des niveaux de prix du marché du secteur pour le projet. La structure des prix du contrat a été déterminée par une négociation équitable entre les parties, en fonction de la portée spécifique du projet, des exigences de construction et des conditions du marché, en tenant compte globalement de facteurs tels que l'échelle du projet, les normes de qualité et le rythme des opérations minières. Sur la base de ces facteurs, la société estime que la tarification est conforme aux pratiques commerciales générales, qu'elle est équitable et raisonnable, qu'elle correspond aux intérêts globaux de la société et de ses actionnaires, qu'elle repose sur une base suffisante de justification commerciale et qu'elle représente le meilleur intérêt de la société et de ses actionnaires. (1) Le contrat susmentionné est une transaction opérationnelle courante. Sa signature et sa bonne exécution auront un impact positif sur les performances actuelles et futures de la société, améliorant ainsi sa rentabilité continue. (2) La transaction respecte les principes de prix de marché équitables et justes, sans nuire aux intérêts de la société ou de ses actionnaires, et répond aux besoins opérationnels réels de développement de l’entreprise. (3) L’exécution du contrat n’affecte pas l’indépendance commerciale de la société et ne crée pas de dépendance vis-à-vis du contractant.

En ce qui concerne les performances, Chifeng Gold a publié ses prévisions pour le premier semestre le 14 juillet au soir, indiquant, sur la base d’estimations financières préliminaires, que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée pour le premier semestre 2026 devrait se situer entre 1,7 milliard et 1,78 milliard de yuans, soit une augmentation de 593,1 millions à 673,1 millions de yuans par rapport aux 1 106,9 millions de yuans de la même période de l’exercice précédent, en hausse de 54 % à 61 % en glissement annuel. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, hors éléments non récurrents, devrait se situer entre 1,71 milliard et 1,79 milliard de yuans, soit une augmentation de 598,09 millions à 678,09 millions de yuans par rapport aux 1 111,91 millions de yuans de la même période de l’exercice précédent, en hausse de 54 % à 61 % en glissement annuel.

Quant aux principales raisons des variations de performance de la période, Chifeng Gold a expliqué que les fortes hausses en glissement annuel des deux indicateurs de bénéfice net étaient principalement portées par une hausse significative des prix de l’or par rapport à la même période de l’exercice précédent, le prix de vente moyen de l’or affichant une hausse d’environ 43 % en glissement annuel, parallèlement aux efforts continus de la société pour renforcer l’organisation de la production et la gestion opérationnelle.

Concernant son activité principale, Chifeng Gold a précisé dans son rapport annuel 2025 que la société opère dans le secteur de l’extraction et du traitement des métaux non ferreux, avec comme principaux produits des métaux précieux tels que l’or et des métaux non ferreux tels que la cathode de cuivre. Son cœur de métier est l’extraction, le traitement et la vente d’or, tout en s’engageant également dans l’extraction/traitement multi-métaux et la récupération globale des ressources. La société exploite 6 mines d’or et 1 mine multi-métaux dans le monde, avec une présence opérationnelle couvrant la Chine, l’Asie du Sud-Est et l’Afrique de l’Ouest. En Chine, les filiales Jilong Mining, Wulong Mining, Huatai Mining et Jintai Mining se concentrent sur l’extraction et le traitement de l’or, tandis que Hanfeng Mining se concentre sur l’extraction et le traitement multi-métaux de zinc, plomb, cuivre et molybdène. Sa filiale détenue, Lane Xang Minerals, basée au Laos, se concentre sur l’extraction et le traitement de l’or, ainsi que sur l’extraction et la fusion du cuivre. La filiale Wassa au Ghana se concentre sur l’extraction et le traitement de l’or. De plus, la filiale Guangyuan Technology est spécialisée dans la récupération complète des ressources, notamment le démantèlement de déchets d’équipements électriques et électroniques pour la protection de l’environnement.

Un rapport de recherche de Huaxin Securities du 10 août notait : Côté données, l’indice PMI manufacturier américain de l’ISM pour juillet s’élevait à 55,6, contre une valeur précédente de 53,3 et des attentes de 54. L’indice PMI des services américain de l’ISM pour juillet s’élevait à 54,1, contre 54 précédemment et 54,5 attendu. Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis pour la semaine terminée le 1er août étaient de 199 000, contre 197 000 la semaine précédente et 205 000 attendus. Le taux de chômage américain en juillet était de 4,1 %, contre 4,2 % précédemment et 4,2 % attendu. L’emploi non agricole aux États-Unis en juillet a varié de -23 000, contre 57 000 précédemment et 80 000 attendus. La ventilation des données sur l’emploi montre que le secteur privé a créé un solde net de 30 000 emplois, dont un gain net de 25 000 dans le secteur de la production de biens et un gain net de 5 000 dans le secteur des services, tandis que le secteur public a subi une perte nette de 53 000 emplois. Dans l’ensemble, l’emploi a été principalement soutenu par le secteur privé, le secteur public étant en repli. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base par la Réserve fédérale américaine en septembre 2026 est tombée à 43 %, contre 67 % une semaine auparavant (le 31 juillet). En résumé, l’affaiblissement des attentes de hausse des taux de la Fed, associé aux achats continus d’or par la Banque populaire de Chine, qui se sont de nouveau accélérés en juillet, devrait entraîner un rebond continu des prix de l’or.

Un commentaire de Pacific Securities du 7 mai sur la performance de Chifeng Gold indiquait que de multiples projets de transformation technologique, combinés à des opérations de maintenance programmée, ont entraîné une baisse de la production d’or en glissement annuel. Au premier trimestre 2026, la production d’or de la société s’est élevée à 2,98 tonnes, en baisse de 10,7 % en glissement annuel et de 21,7 % en glissement trimestriel, atteignant 20 % de l’objectif annuel. La baisse de production est principalement due à ces transformations et à la maintenance de routine. Plus précisément, la modernisation du treuil de Jilong Mining, passant d’un système à un seul câble à un système à plusieurs câbles, et le réaménagement de plusieurs puits borgnes par Wulong Mining ont temporairement limité la capacité d’extraction du minerai. L’usine de traitement de la mine d’or-cuivre de Sepon au Laos a subi un arrêt annuel de maintenance à grande échelle qui, combiné à l’arrêt programmé d’un de ses autoclaves haute température, a entraîné une baisse en glissement annuel du volume de traitement du minerai. Un taux d’imposition plus élevé, conjugué au recul de la production, s’est traduit par une hausse des coûts de vente unitaires. Les ratios de charges sont restés relativement stables, et le ratio d’endettement a poursuivi sa baisse. Au T1 2026, le ROE de la société s’établissait à 6,9 %, en hausse de 2,5 points en glissement annuel ; le ratio des charges de période était de 5,9 %, en baisse de 0,6 point sur un an et en hausse de 0,1 point sur un trimestre. Au T1 2026, le ratio d’endettement de la société était de 29,4 %, en baisse de 9,3 points en glissement annuel et de 4,5 points en glissement trimestriel. Avertissements sur les risques : fluctuations violentes des prix, dépassement des coûts par rapport aux prévisions, avancement des projets inférieur aux attentes.