La faiblesse des données sur les emplois non agricoles américains met le dollar sous pression, l'approche de la période de livraison accroît la demande, les prix du cuivre progressent légèrement [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Lundi 10 août 2026
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre du LME a ouvert à 14 141 $/t. Après de fortes fluctuations en début de séance, il a atteint un sommet de 14 173 $/t. Le cours moyen du cuivre a ensuite chuté brusquement, reculant jusqu'à 14 006 $/t en fin de séance pour finalement clôturer à 14 022 $/t, en baisse de 0,5 %. Le volume de transactions a atteint 19 800 lots, et l'intérêt ouvert était de 258 000 lots, en hausse de 3 254 lots par rapport au jour précédent, sous l'effet d'accumulations de positions vendeuses. Lors de la séance de nuit de vendredi dernier, le contrat le plus traité de cuivre SHFE 2609 a ouvert à 108 010 yuans/tonne. Il est monté à 108 140 yuans/t en début de séance avant que son cours moyen ne s'affaisse en consolidation, touchant un plus bas de 107 130 yuans/t en fin de séance, et clôturant finalement à 107 160 yuans/t, en baisse de 0,8 %. Le volume de transactions s'est établi à 45 000 lots, et l'intérêt ouvert à 215 000 lots, en baisse de 6 056 lots par rapport au jour précédent, reflétant des liquidations de positions longues. [SMM Bulletin Matinal Cuivre] Actualités :
(1) Selon le site BNAmericas, l'investissement dans les minéraux critiques pourrait ajouter 192,1 milliards de reais (37,6 milliards de dollars) à l'économie du pays au cours des 25 prochaines années. Une étude de la Chambre de commerce américaine pour le Brésil (ACCB) estime également que cela générerait 750 000 nouveaux emplois. Le rapport compare deux voies de développement des minéraux critiques au Brésil.
Comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 7 août, le contrat de cuivre SHFE 2608 a reculé après une hausse rapide avant de se stabiliser et de rebondir. Il a ouvert à 107 750 yuans/t, a monté de façon continue après l'ouverture, et a atteint un sommet de séance à 108 600 yuans/t. Le prix a ensuite reculé jusqu'à 108 210 yuans/t avant de se stabiliser, puis a légèrement progressé pour clôturer à 108 400 yuans/t. L'écart de déport entre les échéances oscillait entre 90 et 170 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 se situait entre une perte de 1 620 yuans/t et une perte de 1 520 yuans/t. L'indice de sentiment de vente pour la cathode de cuivre dans la région de Shanghai s'établissait à 3,19, en hausse de 0,05 par rapport au mois précédent (MoM), tandis que l'indice de sentiment d'achat s'établissait à 3,04, en hausse de 0,19 MoM. Les données historiques sont consultables dans la base de données. Pour la journée d'aujourd'hui, à l'approche de la date de livraison, les prix au comptant du cuivre SHFE ont continué de monter, et l'écart de déport a montré des signes d'élargissement supplémentaire. Certains fournisseurs avaient des besoins de roulement, ce qui pourrait augmenter la circulation de cargaisons à bas prix sur le marché et exercer une pression sur les primes au comptant. Pendant la journée, certains utilisateurs en aval ont effectué des achats juste-à-temps avant le week-end, tandis que certaines entreprises avaient des besoins de facturation, ce qui a amélioré les transactions sur le marché par rapport au 6 août. Bien que les fournisseurs aient encore réduit leurs prix, l'ampleur globale des baisses de prix est restée limitée. Du côté de l'offre, les cargaisons disponibles n'étaient pas encore devenues nettement plus abondantes, et l'offre de certaines marques restait limitée, offrant un certain soutien face à la baisse des primes. Dans l'ensemble, dans un contexte de pression de roulement à l'approche de la date de livraison, d'écart de déport croissant et de demande aval juste-à-temps, les prix au comptant du cuivre par rapport au contrat SHFE 2608 devraient être cotés en décote aujourd'hui, l'ampleur de la décote dépendant de l'évolution de l'écart de déport et des mouvements de cargaisons sur le marché.
(2) Guangdong : Le 7 août, les prix au comptant de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong par rapport au contrat du premier mois : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 160 yuans/t, en hausse de 70 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 60 yuans/t, en hausse de 50 yuans/t ; le cuivre SX-EW était coté au pair, en hausse de 30 yuans/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong s'élevait à 108 355 yuans/t, en hausse de 455 yuans/t par rapport au jour précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW s'élevait à 108 245 yuans/t, en hausse de 425 yuans/t. L'indice de sentiment d'achat pour la cathode de cuivre dans le Guangdong était de 2,28, en baisse de 0,02 par rapport au jour précédent, tandis que l'indice de sentiment de vente s'établissait à 2,85, en hausse de 0,02 (les données historiques sont accessibles dans la base de données). Globalement, les prix du cuivre ont atteint un nouveau sommet, les achats en aval étaient atones, mais les fournisseurs maintenaient leurs prix pour les expéditions, et les transactions au comptant étaient faibles.
(3) Cuivre importé : Le 7 août, le prix moyen des warrants a baissé de 3 $/t par rapport à la séance précédente, à 101 $/t (fourchette 95-107 $/t) ; le prix moyen B/L a baissé de 3 $/t, à 97 $/t (fourchette 90-104 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 2 $/t, à 65 $/t (fourchette 60-70 $/t). Les cotations se réfèrent aux cargaisons arrivant d’août jusqu’à début septembre.
(4) Cuivre de seconde fusion : Le 7 août, à 11 h 30, le cours de clôture des contrats à terme était de 108 400 yuans/t, en hausse de 670 yuans/t par rapport à la séance précédente ; la prime au comptant moyenne était de 70 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t en glissement journalier ; les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés en glissement journalier ; l’indice du sentiment de vente des déchets de cuivre a grimpé à 2,76, tandis que l’indice du sentiment d’achat a chuté à 2,01 ; l’écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 4 685 yuans/t, en hausse de 660 yuans/t en glissement journalier. L’écart entre la baguette de cuivre cathodique et la baguette de cuivre de seconde fusion était de 1 970 yuans/t. Selon l’enquête SMM, les prix du cuivre ont atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets récents. Les fournisseurs de déchets de cuivre ayant continuellement vendu, leurs stocks résiduels étaient faibles, de sorte que les négociants devaient réapprovisionner ces derniers temps. Cependant, en raison des prix élevés du cuivre, les négociants hésitaient à effectuer des achats importants.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les créations d’emplois non agricoles de juillet aux États‑Unis ont reculé de manière inattendue de 23 000, tandis que le taux de chômage a baissé à 4,1 %, reflétant des données sur l’emploi mitigées. Trump a lancé le processus de révocation de la gouverneure de la Fed, Cook, et a déclaré que les taux d’intérêt ne sont pas uniquement déterminés par Warsh. Sur le plan géopolitique, Trump a reporté les actions militaires contre l’Iran, mais l’Iran a affirmé que le détroit d’Ormuz reste fermé. Le faible nombre d’emplois a mis le dollar américain sous pression, mais la controverse sur l’indépendance de la Fed et les incertitudes au Moyen‑Orient ont fait grimper les prix du cuivre avant qu’ils ne refluent. Fondamentalement, du côté de l’offre, la disponibilité des matières premières ne s’est pas notablement détendue, mais la demande de report à l’approche de la livraison devrait stimuler la circulation de cargaisons à bas prix, maintenant une offre globale tendue. Du côté de la demande, contraints par la saison creuse et des prix du cuivre élevés, les utilisateurs en aval se sont contentés d’achats au comptant. Dans l’ensemble, on s’attendait à ce que les prix du cuivre progressent légèrement aujourd’hui.
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