[Analyse SMM] Les inquiétudes sur l’offre pèsent sur les prix du carbonate de lithium en juillet, une évolution latérale attendue en août

En juillet 2026, le marché du carbonate de lithium a connu une tendance baissière persistante, avec un déplacement à la baisse du centre de gravité des prix. Le bras de fer entre des fondamentaux solides sur le marché au comptant et des anticipations faibles à terme s’est poursuivi tout au long du mois.

Prix : En début de mois, les prix ont rebondi depuis leurs plus bas sur fond d’anticipations de contraction de l’offre, le contrat principal LC2609 passant d’environ 145 300 RMB/tonne à 167 800 RMB/tonne, soit un gain hebdomadaire d’environ 8,4 %. Par la suite, le marché s’est affaibli sous l’effet combiné des arrivées attendues de minerai zimbabwéen, de l’avancement des redémarrages de mines domestiques de lépidolite et des anticipations d’annulations de récépissés d’entrepôt. Le contrat principal a ouvert juillet à 164 000 RMB/tonne et a clôturé le 31 juillet à 137 760 RMB/tonne, en baisse de près de 30 000 RMB/tonne sur le mois, avec une amplitude intra‑mensuelle de 21,55 %. Sur le marché au comptant, le centre de prix du carbonate de lithium de qualité batterie a nettement reculé par rapport à juin. À la mi‑juillet, la courbe des contrats à terme est passée en backwardation, l’écart entre les contrats proches et les échéances lointaines s’élargissant davantage.

Offre : La production domestique de carbonate de lithium a légèrement reculé en juillet en glissement mensuel, avec une production effective d’environ 105 000 tonnes. La baisse s’explique principalement par une maintenance concentrée dans les usines de conversion à base de spodumène et de lépidolite ; la suspension temporaire des exportations de concentré zimbabwéen a retardé les arrivées de matières premières, réduisant la production de carbonate de lithium à base de spodumène. Les opérations des lacs salés sont entrées dans leur saison de pointe, avec une hausse modeste de la production qui a partiellement compensé la baisse. Les producteurs amont de sels de lithium ont maintenu une forte réticence à vendre des cargaisons au comptant, avec une volonté d’offre durablement faible, maintenant leurs stocks internes à des niveaux bas.

Demande : L’activité en aval est restée robuste. En juillet, la production domestique de batteries au lithium a augmenté de 5,6 % en glissement mensuel, tandis que la production de matériaux cathodiques LFP a progressé de 6,85 % en glissement mensuel. Les producteurs de matériaux en aval ont poursuivi leur stratégie d’achats sur repli selon les besoins, affichant une forte volonté d’achat pour la demande incompressible en dessous de 145 000 RMB/tonne, mais une acceptation limitée des prix plus élevés. Aucun réapprovisionnement concentré à grande échelle n’a été observé.

Stocks : Les stocks de carbonate de lithium ont accéléré leur déstockage en juillet, les stocks sociaux diminuant pour la douzième semaine consécutive. Les données d’inventaires sur grand échantillon ont montré une baisse d’environ 8 % sur le mois, le rythme hebdomadaire de déstockage s’accélérant de 2,68 % à 4,46 %. Sur le plan structurel, les stocks se sont déplacés de l’amont vers l’aval, la forte consommation finale absorbant efficacement les stocks au comptant.

Perspectives : À court terme, les prix du carbonate de lithium devraient rester dans une configuration d’évolution en range, avec une volatilité faible et orientée à la baisse. La maintenance en cours et le resserrement des flux de matières premières apportent un soutien, tandis que les anticipations d’augmentation de l’offre à terme — notamment l’avancement du redémarrage de la mine de Jianxiawo et les arrivées programmées de minerai zimbabwéen — continuent de plafonner le potentiel de hausse. Les niveaux élevés de production en aval soutiennent la demande incompressible, mais l’incitation à poursuivre la hausse des prix demeure insuffisante. Les principaux facteurs à surveiller incluent le rythme de reprise après maintenance des usines de conversion, les anticipations de production en aval en août et le calendrier effectif de mise sur le marché de l’offre côté minerai.