En juillet 2026, le taux d'exploitation du fil machine de cuivre secondaire s'est établi à 12,43 %, inférieur aux 12,61 % attendus, en baisse de 0,18 point de pourcentage en glissement mensuel et de 18,47 points en glissement annuel. Le marché du fil machine de déchets de cuivre a évolué en juillet 2026 sous le thème dominant de la flambée du contrat cuivre le plus traité du SHFE, passé de 102 000 yuans/tonne à plus de 106 000 yuans/tonne, soit un gain mensuel supérieur à 3 000 yuans/tonne. Porté par la hausse unilatérale des cathodes de cuivre et le manque de suivi des déchets de cuivre, l'écart de prix entre métal primaire et déchets s'est élargi d'environ 2 000 yuans/tonne en début de mois à plus de 4 000 yuans/tonne en fin de mois, atteignant même 4 800 yuans/tonne à un moment donné au milieu du mois. L'écart entre les fils machine de cuivre cathodique et secondaire a également franchi le seuil économique de plus de 1 800 yuans/tonne lors de la flambée des prix. Dans le double contexte des contraintes persistantes de facturation inversée et de l'aggravation de la basse saison estivale, le marché a affiché une polarisation marquée : une offre structurellement tendue, des achats d'arbitrage dynamiques en aval, et une consommation réelle encore plus faible en cette basse saison. À compter du 1er juillet, la nouvelle politique de "facturation inversée trois en un" (avec un taux de prépaiement de l'impôt sur le revenu des personnes physiques réduit à 0,25 % pour un chiffre d'affaires annuel jusqu'à 600 000 yuans) est officiellement entrée en vigueur, refaçonnant davantage le paysage de l'offre régionale.
Côté offre, le marché des déchets de cuivre a continué de connaître les tensions structurelles observées depuis 2026, la contrainte sous-jacente restant l'impact combiné de la politique de facturation inversée et de la suppression des subventions fiscales : les inspections dans le Hubei et d'autres régions se sont durcies, et les quotas de facturation dans des zones comme Shuyang (Jiangsu) sont restés restreints. Plus critique encore, en juillet, la province du Henan a supprimé les subventions fiscales tout en maintenant la possibilité de facturation inversée. À Shuyang, dans le Jiangsu, après les contrôles de facturation inversée, les entreprises ont été informées en juillet de l'annulation des subventions, et la plupart des entreprises utilisatrices de déchets ont suspendu leurs activités par prudence. Certaines commandes non satisfaites du Jiangsu ont été redirigées vers les provinces voisines, et les déchets de cuivre conformes et déductibles disponibles sont restés limités. Les taux de TVA sur les factures de déchets de cuivre courants dépassaient déjà 11 %, grimpant à 12 % dans certaines régions, ce qui a encore accru les coûts d'approvisionnement en matières premières des entreprises.
Côté demande, alors que l'écart de prix entre métal primaire et déchets s'est élargi au-dessus de 3 800 yuans/tonne, la viabilité économique des déchets de cuivre est devenue évidente, et la volonté d'achat des producteurs de fil machine secondaire était remarquablement soutenue. Toutefois, cette forte volonté d'achat visait principalement l'arbitrage sur les contrats à terme plutôt que le réapprovisionnement physique. Lors de la flambée des prix du cuivre, les producteurs de fil machine secondaire ont largement adopté une logique de couverture "acheter les matières premières et vendre les contrats à terme" pour acquérir des déchets. Après avoir sécurisé le volume nécessaire pour la journée lors de la séance du matin, ils cessaient de coter et ne suivaient pas les hausses pour accepter des marchandises. Cependant, ces achats d'arbitrage ne se sont pas immédiatement traduits par un réapprovisionnement réel pour la production. Les industries utilisatrices de fils et câbles et de fils émaillés subissaient la double pression de stocks de cathodes de cuivre bas avec des primes élevées et de prix absolus élevés, avec une peur généralisée des prix hauts. Les nouvelles commandes sont devenues encore plus faibles en cette basse saison. En fin de mois, les stocks de matières premières des producteurs de fil machine secondaire avaient atteint un niveau relativement ample après les achats de couverture de la mi-mois, et l'indice du sentiment d'achat est tombé de 2,21 à un plancher de 2,03. La contradiction centrale du marché est passée de "le dividende de l'écart va à l'arbitrage" à "des stocks abondants freinent les transactions". Dans l'ensemble, la contradiction centrale sur le marché du fil machine secondaire en juillet est passée du "niveau des prix du cuivre" à "qui capte le dividende de l'écart" et "où se trouve l'offre conforme" — l'écart d'environ 4 000 yuans/tonne généré par la flambée des prix a été essentiellement capté par les fonds d'arbitrage ; les opérations d'achat de matières premières et de vente à découvert de contrats à terme par les producteurs de fil secondaire ont soutenu la circulation des déchets, mais cela ne s'est pas transmis à la consommation réelle. La suppression des subventions dans le Henan, à Shuyang (Jiangsu) et dans d'autres régions a déclenché une restructuration de l'offre régionale, concentrant davantage les cargaisons conformes dans les zones où l'environnement politique est relativement stable. La fuite des commandes du Jiangsu vers les provinces voisines est un reflet direct de cette restructuration.
Pour le mois d'août, si l'écart de prix entre métal primaire et déchets peut se stabiliser au-dessus de 4 000 yuans/tonne, que les normes de mise en œuvre de la facturation inversée se clarifient et que les quotas dans certaines régions sont marginalement assouplis, cela pourrait stimuler une certaine demande de réapprovisionnement. Dans le cas contraire, dans un contexte de stocks bas de cathodes de cuivre, de primes élevées et de peur des prix hauts chez les utilisateurs en aval, le marché du fil machine secondaire continuera sur un schéma d'équilibre faible : "les fournisseurs vendent quand les prix montent, les producteurs de fil se couvrent et achètent, mais les deux parties restent attentistes lorsque les prix sont élevés". Une véritable reprise de la consommation réelle devra encore attendre une correction des prix du cuivre ou une amélioration tangible des commandes des utilisateurs finaux.
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